印度引以为傲的GDP增速不再世界第一。

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印度统计局预计，截至今年3月的2022-2023财年，印度经济增速为7%左右，印度储备银行（央行）则预计增速仅有6.8%，这两个数字，都不及沙特阿拉伯的7.6%。

此前，国际货币基金组织（IMF）也将印度2022年增长预期从7.4%下调至6.8%。分析认为，由于世界主要经济体采取了紧缩货币政策，削弱了商品和服务的需求，进而影响印度的增长。

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相比之下，在上一个财年，印度GDP增速达到了8.3%，是全球增长最快的主要经济体。

印度经济学家Aditi Nayar认为，这份数据喜忧参半，但基本符合预期。

展望2023年，印度还能继续保持其增长力吗？

从开局良好到出口疲软

实际上，印度在2022-2023财年开局良好。彼时，市场预计，被压抑的全球需求将大大推动印度的经济复苏。

印度也不负众望，在2022年第二季度，GDP同比增长高达13.5%，这也让其上半年的增速达到了8.4%，在世界主要经济体中名列前茅。

增长的亮点主要在于服务业快速复苏，同比增长25.7%，对经济增长贡献超过三分之二。服务业作为印度经济增长的主要推动力，不仅吸引了大量外国投资和出口增长，也为就业贡献良多。

但2022年上半年的乐观情绪在下半年逐渐消退，包括美联储在内的多个央行，为抑制高通胀而采取加息政策，让印度深受影响。加上本国通胀持续走高，印度央行被迫多次加息，借贷成本推高至疫情前的水平。

为遏制通胀，印度储备银行自2022年4月份紧缩周期开始以来，已连续5次加息，将政策利率上调225个基点至6.25%，接近四年高点。对此，该行利率制定小组的一名成员表示，这一水平已经对这个亚洲第三大经济体的增长构成了风险。

同时，俄乌冲突导致原油和天然气价格上涨，打破了全球贸易平衡。

去年12月公布的数据显示，由于利率上升和全球增长放缓抑制了消费需求，印度10月工业产值同比收缩4%，是26个月来的最糟糕数值。

印度评级和研究公司首席经济学家德文德拉说：“国内需求疲软加上出口需求减少，影响了工业产值的增长。”

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这种困难很可能将持续到2023年。

此前，高盛集团就下调了对印度2023年经济增长的预期，从6.9%调至5.9%，理由是借贷成本上升打击了消费需求，以及经济从疫情中重新开放带来的红利开始减弱。

法国外贸银行亚太地区首席经济学家埃雷罗表示，印度在新一年面临的挑战包括流动性收紧、出口疲软和增长势头放缓。他预计，2023年印度GDP增速将放缓至6.3%。

相比之下，标普全球财智亚太区首席经济学家比斯瓦斯则更不乐观。“对于2023-2024财政年，印度经济预计将继续保持5.3%的同比增长，紧缩的货币政策以及疲软的外部需求将减缓经济增长。”他说。

货币表现亚洲倒数第二

GDP表现不如预期，货币的表现也不尽如人意。

事实上，美联储的激进加息政策影响到了印度的货币。印度卢比在2022年跌超10%，跌幅仅次于日元，排名亚洲倒数第二，创下了自2013年以来的最差表现，同时也是表现最差的亚洲新兴市场货币。

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印度央行行长达斯此前曾在货币政策会议上表示，美联储加息，美元指数上涨，包括印度在内的多个新兴市场主体海外资金外流加速，本国货币对美元汇率的压力很大。

面对强势美元带来的汇率压力，印度央行在刚过去的这一年，不得不动用其外汇储备，以限制卢比贬值的规模。后果是，印度2022年的外汇储备减少了830亿美元，外汇储备降至两年来最低水平。

除此之外，俄乌冲突造成的油价上涨也对卢比造成了巨大的压力。印度是世界第三大原油进口国，约80%的石油需求依赖进口，油价上涨将推高印度贸易赤字和经常账户赤字，所以卢比对油价的波动极度敏感。

ICICI证券公司的研究主管辛格警告称，如果2023年，美联储继续维持加息的脚步，加上全球经济放缓，这恐怕会对印度出口带来更大打击，卢比将有进一步贬值的风险。

尽管已失去增速第一的位置，且印度卢比在2023年很可能继续承压，但不少预测对印度发展仍持乐观态度。IMF副总裁安托瓦妮特萨耶赫就表示，印度仍然是“世界经济的亮点，增速远高于同类国家”。