隆基绿能（601012）成就了美畅股份（300861）(300861.SZ)，而美畅股份似乎也困在了隆基围起的城墙之中。

美畅股份由吴英创办，中国经济黄金发展的十年间，吴英抓住了机会，积累了原始资本。又在此后瞄准光伏行业的上游技术空缺，组建了一支实力雄厚的团队，建立了如今的行业金刚线龙头美畅股份。

美畅股份深度绑定隆基绿能，与行业龙头相互成就，一路顺风顺水直至上市，目前，隆基仍是美畅股份最大的客户，2022年来自隆基绿能及其子公司的营收占比达52.84%。

(资料图)

然而，随着近年来光伏行业的疯狂扩产，行业产能过剩几成定局。深度依赖隆基绿能，又产业单一的美畅股份该如何应对？

二级市场上，美畅股份股价持续下挫，自去年7月以来累计下跌53.15%。公司曾经的联合创始人似乎也萌生了退意，日前，公司第二大股东张迎九宣布拟减持所持公司2.5%股份。

生于忧患，死于安乐。虽然如今美畅股份龙头地位稳固，但面对未来的行业变动，吴英能否做到未雨绸缪？仍需时间证明。

绑定隆基营收占比超五成

吴英也是放弃“铁饭碗”下海创业的一员，不过与很多行动快速的企业家相比，他的创业有着漫长的铺垫。

1986年从燕山大学毕业后，吴英被分配到机械科学研究院，改革春风吹拂神州大地，但他没有随着下海潮涌动，在这里一干就是17年。随着千禧年的钟声敲响，2001年，中国加入WTO，全国范围内再度掀起了创业热潮，终于，吴英没有错过这次的机会，辞职在北京自立门户创办了一家名为“汇博隆仪器”的公司。

最早，吴英通过汇博隆仪器研发和生产工业流量控制器，赚到了第一桶金，逐步完成了原始资本积累。一次偶然的机会，吴英结识了张迎九、贾海波等人，张迎九是国内纳米材料和超硬材料领域的权威专家，是一位极富实力的技术大咖，在他们的支持下，吴英在2015年前往咸阳，投资创办美畅股份，从事金刚石线的研究与销售。

创办美畅股份并不是吴英“一拍脑袋”的决定。早在2012年，中国光伏行业逐渐兴起，然而，2014年前，国内从金刚线到切割液、切割机均处于空白，技术的不足致使市场被日本垄断，进口金刚线价格高昂，“一线难求”。这也令吴英看到了庞大的市场空缺，毅然决然投身其中。

与此同时，由于团队创始人之一张迎九曾前往日本东京大学从事博士后研究，归来后带领科研团队在新材料领域取得了多项重大研究成果，在他的技术支持下，美畅股份在2015年末便实现第一卷金刚线产品下线。

值得一提的是，美畅股份的成功发展，更是得益于行业巨头隆基绿能的鼎力支持。

“没有金刚线，难做太阳能。”在那段技术空缺的年代，作为行业龙头的隆基股份很快意识到了这一点，在自己引入金刚线切割技术失败后，隆基决心扶持下游企业，起步较早、实力优越的美畅股份便成为了隆基的目标。

在隆基股份的扶持下，2016年，隆基股份及其关联方为美畅股份贡献了高达92.86%的业务量。

如今，美畅股份已经与隆基绿能产生了几乎不可分割的关系。2017—2019年，美畅股份向隆基销售金额占公司营业收入的36.93%、21.22%、47.28%。2020年以来，这一占比更是大幅提升。2020—2022年，来自隆基绿能及其子公司的营收占比分别达69.89%、62.25%、52.84%。

持续扩产或存产能过剩风险

在吴英的带领下，美畅股份已经成为国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。公司主要产品为电镀金刚石线，主要用于光伏晶硅、水晶、磁性材料、蓝宝石等高价值硬脆材料的切割。

近年来，美畅股份业绩持续增长。2020—2022年，公司分别实现营收12.05亿元、18.48亿元、36.58亿元，分别实现净利润4.5亿元、7.63亿元、14.73亿元。2023年一季度，其实现营收9.94亿元，净利润3.79亿元。

与此同时，美畅股份亦在不断扩产，2022年，公司电镀金刚线销量约9600万公里，较上年增长111%，目前建成投产的金刚线细线产线751条，同时还有210条正在建设当中。根据公司已披露的《2023年度财务预算方案》，预测2023年公司金刚线产能16000万公里—20000万公里，年产量14000万公里—18000万公里，产能利用率按照90%设计，同时预留10%的富余产能。

然而，近年来，随着光伏行业的兴起，行业内动辄抛出上百亿的扩产计划，产能过剩的隐忧也在投资者的心中浮现，近日，行业下游龙头隆基股份、TCL中环（002129）还披露单晶硅片价格，均进行大幅下调，这似乎也反应，市场需求正在下滑。

“产能过剩可能是下个月，可能是下个季度，也可能是下半年。甚至当然也有可能是到明年才会发生，但越发生得晚，可能下一轮过剩的程度就会越强。而隆基也已经储备了500亿元的现金，准备迎接未来2—3年的行业洗牌。”在5月24日召开的上海SNEC光伏展会上，隆基绿能总裁李振国表示。

而身处行业下游，又深度绑定隆基，同时，营收98.92%来源均为电镀金刚石线的美畅股份，一旦遭遇光伏行业产能过剩的洗牌，或许会产生较大波动。

在此情况下，曾经的公司联合创始人、如今的第二大股东张迎九抛出减持计划。

6月5日晚间，美畅股份发布公告，持有公司股份6269.58万股(占公司当前总股本的13.06%)的第二大股东张迎九计划通过大宗交易或集中竞价方式减持公司股份合计不超过1200.03万股(占公司当前总股本2.5%)。

消息一出，6月6日，美畅股份股价跌6.91%，收报39.61元/股。6月9日，公司收盘价39.8元/股，以最新收盘价计算，张迎九或套现约4.78亿元。

值得一提的是，自去年7月以来，美畅股份股价持续下挫。去年7月末，公司股价最高曾达到84.96元/股，截至目前累计跌幅达53.15%。

而这也并非张迎九首次减持，2021年以来，贾海波、张迎九便已经进行过多轮减持，截至今年一季度末，张迎九持股6269.58万股，为公司第二大股东，贾海波持股2936.83万股，为公司第三大股东。