● 本报记者 孟培嘉

1月17日晚，新凤鸣（603225）发布公告，拟非公开发行股票数量不超过1.14亿股，募集资金总额不超过10亿元，扣除相关发行费用后全部用于年产540万吨PTA项目。

新凤鸣表示，本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合相关产业政策和公司未来整体战略发展方向，有利于公司进一步拓展业务，巩固和提高竞争优势。项目具有良好的市场发展前景和经济效益。

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PTA需求增加

公开信息显示，新凤鸣是全国化纤行业龙头企业之一，已形成“PTA聚酯纺丝加弹”产业链一体化和规模化的经营格局。公司主要产品包括各类民用涤纶长丝和涤纶短纤，产品线较为丰富。

涤纶长丝和涤纶短纤的主要原材料均包括PTA，每生产一吨涤纶长丝需要约0.855吨PTA。新凤鸣表示，2020年度、2021年度及2022年1-9月，公司对外采购PTA数量分别为255.41万吨、62.10万吨及41.13万吨，仍存在PTA产能缺口。此外，随着公司涤纶长丝、涤纶短纤项目陆续达产，产能逐步提升，对PTA的需求会相应增加。

新凤鸣认为，进一步提升PTA供给能力，对确保下游涤纶长丝和涤纶短纤的稳定生产具有重要意义，助力公司发展战略的稳步推进，预计募投项目新增产能可以得到合理消化。

新凤鸣表示，本次募投项目采用KTS公司PTA P8++技术，在成本、能耗、产品性能等方面具有优势，包括升级精制母液PX萃取技术，可以减少PX消耗；升级氧化尾气处理技术，可以提高能量回收效率，降低能耗；另外，可以充分利用氧化反应产生的尾气和副产蒸汽进行发电。采用此项技术生产的PTA产品具有PT酸含量低的优点，有利于后续聚酯化纤产品向高档差别化纤维发展。

一体化发展

随着国内涤纶长丝龙头企业稳步扩张产能，小型企业逐步退出市场。在资金与规模优势支撑下，龙头企业向上游PTA领域发展，打造一体化产业链，这成为涤纶长丝行业的发展趋势。

记者梳理发现，涤纶长丝龙头企业均有较大规模自建PTA产能，且相关扩产动作不断。如恒逸石化（000703）控股和参股PTA产能共计约1900万吨/年；荣盛石化（002493）参控股PTA产能约1900万吨/年，权益产能约905万吨/年；恒力石化（600346）PTA年产能约1200万吨。2022年6月，东方盛虹（000301）公告称，拟通过二级全资子公司虹港石化投资39.39亿元建设240万吨/年PTA三期项目。

新凤鸣称，原油价格波动、产业链发展不平衡或意外事故导致的原材料供需结构变化都可能导致PTA供应紧张，价格大幅波动，进而对涤纶长丝产品成本和盈利能力造成不利影响。因此，行业龙头主动向产业链上游延伸，在扩大涤纶长丝规模的同时，加快建设和完善PTA项目，提高原材料自给率。

长江证券研报显示，随着行业龙头逐步推进一体化布局，涤纶长丝行业竞争会从单一产品向全产业链转移。一体化龙头将具备明显成本优势，且抵抗周期波动风险更强，将进一步提升市占率。从中长期看，随着行业竞争壁垒逐步提升，涤纶长丝产业有望逐步走向寡头垄断，龙头企业有望减弱周期波动对行业盈利能力影响。