【资料图】
宏观:制造业权重提升,投资及利润与股价关联。①制造业占宏观经济及A股权重提升,重要性大幅凸显。制造业业务流程可简化为四大环节:产能扩张、订单获取、生产交付、业绩确认。②宏观层面:制造业投资及利润表现与工业指数股价较为相关。从相关性结果来看,2018年后投资环节的制造业投资增速及贷款需求,业绩环节的制造业利润增速及利润率,与股价相关性达到0.5左右,其余指标相关性不强。③宏观数据由于样本容量、公布频率、变动幅度等因素,与股价关系较为间接,下文进一步从行业、个股层面进行研究。
行业:投资、订单可作为股价机会信号。①从2010年以来涨幅靠前的科技制造行业中,选取三个发展时间较长、经历多轮周期、代表性较强的行业作为研究对象,包括消费电子、安防设备、光伏。②各环节观测指标均为财报数据,投资环节包括资本支出/折旧摊销、在建工程及固定资产增速;订单以预收账款+合同负债为代表;业绩指标选取归母净利润增速及ROE;生产环节在财报上无直接体现指标。③总结来看,资本支出、订单、业绩是股价的有效指标,指标上行期普遍对应股价上涨,拐点信号来看,资本支出、订单上行领先股价,可作为信号指标,业绩同步或落后股价,与共识一致。
个股:订单提示机会,产能投产+订单增长催生大行情。①从上面三个典型行业中选取三个龙头公司作为研究对象,分别是立讯精密、海康威视、隆基绿能。②研究指标进一步扩充,投资环节为资本支出/折旧摊销、固定资产增速;订单以预收账款+合同负债,以及预付账款+应付账款为代表;业绩方面,除净利润增速、ROE外,加入毛利率和费用率考察成本费用把控;此外新增估值分析,包括PE及PEG.③研究结论:a.订单上行拐点领先股价,是较好的机会信号;b.股价持续上涨期对应产能投产后,订单持续增长,业绩持续兑现;c.业绩方面,ROE的提升比业绩增速更重要,其中上行动力主要来自需求增长带动周转率和杠杆提升;d.优秀股票历史上产能扩张与订单增长交替出现,扩张模式普遍为相关多元化扩张,积极寻找第二增长曲线。e.大行情起点往往有低估值配合,PEG从0.5附近涨至1-1.5.
行业及个股梳理。①根据上文分析结论,从科技制造相关的二级行业中筛选近2年资本支出和合同负债出现上行拐点的行业:塑料、农化制品、金属新材料、半导体、光伏设备、通用设备。②在这些行业中筛选资本支出、固定资产增速已出现阶段性高点,订单及ROE开启上行趋势的个股,共选出15只。
风险提示:历史经验有效性下降;技术迭代导致产能落后;经济承压导致订单下滑。
(文章来源:国泰君安证券研究)
宏观:制造业权重提升,投资及利润与股价关联。①制造业占宏观经济及A股权重提升,重要性大幅凸显。制造业业务流程可简化为四大环节:产能扩张
甲醇上市公司都有哪些?甲醇产业链相关公司包括远兴能源、天茂集团、宝泰隆、华鲁恒升、泸天化、兰花科创、开滦股份等概念股一共七只。其中远兴能源是龙头公司,甲醇占公司营业收入的60%以上。甲醇概念是什么意思
创业板市是什么?创业板是有别于主板市场的一种证券交易市场,创业板是专门为中型或小型企业、创业型公司、高科技企业等未上市公司所提供的股票交易场所,又名第二股票交易市场,还被称为二板市场,相比起主板市场
2022年银行活期存款利率是多少?2022年各银行的利率都是在央行基准利率基础上进行起伏。央行存款基准的活期存款利率是0 35%。活期存款是银行存款的一种,就是指不要求存款期限。银行活期存款利息计算公式是活期存
如何购买基金?1、选择低风险基金:基金其实就是一种投资道具,只需要把钱交给基金公司就可以进行投资。基金的风险大小,主要看钱投向的是什么类型的资产。作为投资新手刚开始买基金没什么经验,那就可以试试低风
2023年瑞德西韦概念股有哪些?2023年瑞德西韦概念股有:海南海药:海南海药2022年第三季度季报显示,公司实现总营收4 09亿元,同比增长-12 84%; 毛利润为1 57亿元,净利润为-7458 08万元。2月14日晚间公告,公司
2月15日,国投瑞银瑞利混合(LOF)A最新单位净值为2 487元,累计净值为2 519元,较前一交易日下跌0 76%。历史数据显示该基金近1个月上涨1 43%,近3个月上涨
2月15日,南方科技创新混合A最新单位净值为2 2767元,累计净值为2 2767元,较前一交易日下跌0 72%。历史数据显示该基金近1个月下跌3 88%,近3个月下跌4 9
中关村与黄光裕之间的产权关系图 (2023年2月4日公告) 国美通讯与黄光裕之间的产权关系图 (2023年2月11日公告) 郭晨凯制图 留下,还是
证券时报记者赵黎昀 景旺电子(603228)2月15日晚间披露,计划在江西信丰高新技术产业园区投资新建高多层PCB智能制造基地项目,并在信丰县人民政府
姓焦男孩起名大全,焦姓男孩名字大全姓焦男孩起名参考姓焦女孩起名参考焦姓的起源焦彻焦漩焦飒焦凝焦悠焦柔焦澈焦炬焦耀焦曜焦瑜
1、格物致知:注解:1 格:推究;致:求得。2、探究事物原理,而从中获得智慧(或从中感悟到某种心得)。3、2 使知道事物
星座个性签名1、全都是我的错,对不起!原谅我好吗?天秤座2、真心真意等待你的出现。金牛座3、走别人的路,让自己说
重磅!洛龙区启动实施关林片区改造
5年证券行业从业经历,信用研究专家,长期深耕周期行业及城投板块。
5年证券行业从业经历,信用研究专家,长期深耕周期行业及城投板块。
ChatGPT是一款AIGC领域的人工智能软件,其商业价值前景广阔,投资价值真实存在。
如何抓好今冬明春市场监管领域安全生产工作? 达州市
12月16日,达州市达川区市场监督管理局下发《市场监管领域今冬明春安全生产隐患大排查大整治行动工作方案》,要求下属各部门从2022年12月16日起至2023年3月15日,全面聚焦城镇燃气、特种设备、危险化学品、烟花爆
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
金港高速公路连接柬埔寨首都金边和该国最大深水海港西哈努克港,是中国路桥按建造—运营—移交模式投资的项目,采用中国设计及质量标准,横跨5个省份,全长187 05公里,双向四车道。金港高速公路通车后,从金边到
总体保持稳定恢复态势 工业经济展现较强韧性
2022年1至10月,浙江省宁波市811家汽车制造业规上工业总产值2646 8亿元,同比增长14 2%。图为11月19日,工人在领克汽车宁波梅山工厂的总装车间作业。今年以来,受疫情多发散发、市场需求不振等因素影响,国内工业
14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
11月18日晚间,证监会发布《个人养老金基金销售机构名录》,共37家机构入围,其中券商14家,银行16家,独立基金销售机构7家。14家券商包括华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、中金财富和长江证券
北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
北京中小企业融资再担保有限公司(简称北京再担保)发布的最新数据显示,成立14年来已累计承保规模超过6000亿元,覆盖中小微企业(农户)超过16万户次,积极推动北京市中小微企业融资规模不断扩大。北京再担保2008年
Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有
网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究