增发进口配额传闻 内棉下跌
发布时间:2023-06-20 08:53:47 文章来源:混沌天成期货

玉米

玉米:美国玉米主产区的干旱,产生了极大的预期差,首先在时间上偏早,6月上的降水偏少,理论上仍然有很长的时间可以弥补;另外由于厄尔尼诺时美国降水一般偏多,因此市场上没有预期到美国的干旱。在内外宏观氛围转多时,美国玉米主产区干旱成为做多的导火索,从未来一段时间来看,降雨预报上,短期美国干旱暂时难以缓解,国内玉米被外盘玉米所牵引,主要受天气市场主导。

豆粕


(资料图片仅供参考)

豆粕:美国大豆主产区的干旱正在广为人知,且6月底之前没有实质性的大幅降雨可以改善当前偏低的土壤墒情,核心还在美豆未来一两个月的降雨情况,而国内下游豆粕库存偏低,美国的干旱创造了一个极大的预期差,压榨厂库存较为集中,且有主动降低开机率挺基差的预期,下游积极补库。海外持仓方面,虽然非商业基金头寸已经转正,但仍有较大的加仓空间。豆粕短期还是主要受到天气市场的指引。

生猪

生猪:上周集团供给增加,散户供给减少,总体供给略有增加,终端需求略有恢复,现货价格略有上涨,这时市场主要交易了未来的小断档预期,现货在周五达到供需平衡时感受到了供给压力,价格有所走弱,市场的看涨预期在期货高贴水的牵引下,开始期货盘面开始走弱,由于节前散户出猪意愿强烈,节前现货面临短期的压力,但节后小断档的预期仍在,16000以下可轻仓博一个阶段性的反弹。

苹果

苹果:今日钢联公布套袋数据,关注是否符合前期市场预期;山东产区近两日好货稀缺,储存商惜售,提高要价;西北产区整体交易量有限,行情基本平稳;批发市场近段时间行情比较平淡,市场到货量一般,西瓜、荔枝、桃子等应季水果供应量增加,近期关注产区套袋以及走货情况。

红枣

红枣:未来三天,南疆西部局地出现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气的可能性较大;20日夜间到22日白天,南疆部分区域最高气温将升至37℃以上,关注产区开花坐果情况;新疆产区走货不快,整体交易氛围一般;河北崔尔庄市场到货少量,阴雨天气持续,实际成交一般;新郑市场部分下游客商为端午备货,成交量不大;广州如意坊市场红枣价格暂稳,市场阴雨天气持续,客商按需拿货;6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果,关注产区天气以及市场走货情况。

纸浆

纸浆:昨日国内针叶浆和阔叶浆现货持稳,针阔叶价差1050元/吨;白卡纸市场行情不景气,经销商出货乏力;生活用纸市场即将进入传统淡季,终端加工厂拿货谨慎;文化用纸市场交投平平,经销商多促进出货为主;供需端暂无较大利多驱动,海外浆厂继续累库,纸浆来国内压力增加,同时国内面临季节性淡季,短期维持低位震荡,关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。

棉花

棉花

供应端:USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨, 而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨,美国和巴基斯坦继续上调产量,中国产量下调十万吨。截止6月11号,美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为81%,周环比增10个百分点,较上周增速略放缓;去年同期水平为89%,较去年同期慢8个百分点;近五年同期平均水平在86%,较近五年同期平均水平慢5个百分点,德州方面种植进度周增12个百分点达到72%,同比慢16个百分点。但优良率较好。

需求端:6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨,对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨,同比增17 万吨,各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖,对比上一年度,印度上调33万吨,中国上调22万吨,巴基斯坦上调22万吨,土耳其消费上调13万吨。6.2-6.8日一周美国2022/23年度陆地棉净签约22430吨(含签约23065吨,取消前期签约635吨),较前一周减少79%,较近四周平均减少61%。装运陆地棉55520吨,较前一周减少23%,较近四周平均减少19%。中国签约15989万吨。

随着商业库存数据的出炉,没有市场传言那么紧张,叠加国家抛储的传闻,内棉走弱,整体还需要等待催化,关注月底的美国种植报告,预计种植面积下调,但由于得州气候太好,可能产量不会有下调。

油脂油料

供应端:

MPOB显示马来5月产量恢复显著,环比增26.8%至151.7万吨,高于预期,出口受销区高库存影响环比降0.78%,为107.9万吨,受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。

GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨,产量恢复至476万吨,出口下降至264万吨,生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口,产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生,需要关注其对相关农产品的影响。

美国目前气候偏干旱,需关注大豆种植情况。

需求端:

印尼今年开始实施B35计划,增加国内棕榈油消费,但实际效果有限,消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12,对豆油需求有增加,美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混,3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨,高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降,利空生柴需求。

印度5月进口植物油105.83万吨,食用油库存为294.1万吨,小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。

宏观:

美国加息暂停,联储发言相对偏鹰,后续若出现松动将进一步利好风险资产。

国内超预期降息,市场对刺激政策预期强烈,内外共振,短期反弹将延续。

策略:

油脂利多或已出尽,逢高做空,短期关注油脂间价差机会,重点关注棕榈油单边做空机会。

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