nmn概念股是什么意思? nmn概念股龙头是谁?
发布时间:2023-01-04 14:07:38 文章来源:硅谷网

nmn概念股是什么意思?

nmn概念股是保健品的一种股,主要有金达威、雅本化学、兄弟科技、丰原药业、友阿股份、红太阳、尔康制药等。NMN是人体内固有的物质,对人体细胞有重要的生理功能,是细胞保持活力的重要支撑。使用NMN类的药物可以提高NAD+水平,从而延缓衰老。

nmn概念股龙头是谁?

金达威,主要从事食品营养强化剂原料和保健食品的生产与销售,是国内食品营养强化剂龙头,全球最大的辅酶Q10生产企业、六大维生素A供应商之一。

公司成立于1997年,早期的金达威主要产品为食品营养强化剂、饲料添加剂,与业内其他公司新和成、浙江医药等相比,存在业务单一、产品价格波动大等问题。

2011年在深交所上市后,公司通过外延并购逐步向下游保健品行业延伸。

2015-2018年先后收购或参股了Doctor’sBest、ProSupps、Zipfizz和Labrada,切入膳食营养补充剂、运动营养和体重管理领域,收购Vitatech打造中游生产加工基地,参股iHerb加码下游渠道销售。

目前,金达威已经形成了从上游原料供应到中游生产加工,再到下游渠道销售的大健康全产业链。

金达威的业务构成主要有三大类,营养保健食品、维生素A系列、辅酶Q10系列。

从收入比例来看,2020H1营养保健食品收入8.29亿元,占比51.57%,是最大的收入来源;维生素A系列、辅酶Q10系列收入分别为3.76亿元、3.15亿元,占比23.41%、19.58%。

从利润比例来看,三者相差不多,各占30%左右。

分地区来看,公司的境外销售收入占比高达78.08%,境内收入占比21.92%,一方面是因为公司的辅酶Q10、维生素A产品出口占比非常大,另一方面公司收购的保健品公司主要在国外,在国外拥有较好的市场。

下面我们主要就金达威的三大业务逐一分析。

先说说营养保健食品,根据《中华人民共和国食品安全法释义》,保健品是指具有保健功能或者以补充维生素、矿物质等营养物质为目的的食品。即适宜于特定人群食用,具有调节机体功能,不以治疗疾病为目的,并且对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害的食品。

国际上并没有保健品的说法,参照Euromonitor的统计口径,保健品产品分为四类:膳食补充剂、传统滋补类保健品、运动营养品、体重管理产品。

中国的保健品市场起步比较晚,但发展非常快。2018年中国保健品市场规模达到2575亿元,同比增长8.4%,成为全球第二大保健品消费市场,仅次于美国。

因为中老年人是保健品消费的主力军,未来随着人口老龄化速度加快,保健品市场需求将保持稳定增长。截至2018年底,我国65岁以上人口已经达到1.67亿人,占比11.9%。根据世界卫生组织发布的《中国老龄化与健康国家评估报告》,中国人口老龄化进程要明显快于其他中低收入国家,到2040年,60岁及以上人口的比例将从2010年的12.4%上升至28%。

另外,80后90后青年群体也逐渐成为保健品消费主力之一。现代都市生活节奏加快,许多人经常加班、熬夜导致出现各种早衰综合症,年轻人都在为未老先衰而焦虑担忧。根据速途研究院报告,超过一半的90后有使用保健品的习惯。

2018年我国人均保健品消费支出为30美元,仅为美国的1/7,未来还有较大提升空间。从渗透率来看,我国保健品渗透率仅为20%左右,其中粘性用户仅有10%,而美国的保健品渗透率达到50%以上,日本渗透率在40%左右。

金达威拥有完整的保健品产业链,通过收购Doctor’sBest切入传统膳食营养补充剂,后者是美国知名保健品品牌公司,多个产品在亚马逊、iHerb等跨境电子商务网站销量排名靠前。通过收购Vitatech打造中游生产加工基地,参股Labrada切入运动营养和体重管理领域,收购ProSupps加码运动营养产品,收购Zipfizz聚焦80、90后年轻消费群体,参股iHerb加码下游渠道销售。

公司加强数字营销、社会化媒体等多种营销手段,品牌力不断提升,产品有望在未来进一步放量。

从NMN产品来看,机构预测每覆盖1%的国内保健人群市场,对应的市场规模为304亿元,随着抗衰老产品未来市场不断推广,如果覆盖率达到3%,市场规模将达到千亿。

根据金达威三季报,报告期内美国子公司的NMN共销售24238瓶,销售收入3073万元。当然了,公司的NMN产品是7月9号才上线,也就是说这只是两个月的销量。

公司另一看点业务是辅酶Q10,辅酶Q10英文名为CoenzymeQ10,简称CoQ10,它是一种广泛分布在人体中的类维生素物质,是细胞自身产生的天然抗氧化剂和细胞代谢启动剂,能够有效抑制线粒体的过氧化,促进生物体内细胞能量产生和维持机体正常代谢反应。

辅酶Q10主要应用在医药、保健食品、膳食补充、美容化妆等领域,可用于防治心脏病、高血压、糖尿病、急慢性肝炎、帕金森症等多种常见疾病,对心脏、肝脏和肾有良好的保健作用,被誉为心脏的保护神和神奇营养素。

早期的辅酶Q10市场基本上都被日本给垄断,在2005年之后,我国企业金达威、浙江医药、新和成陆续加入,打破垄断格局。

目前我国已经成为全球最大的辅酶Q10产国,2017-2019年产量分别为937.68吨、950.34吨、849.84吨,主要用于出口,全球市场份额超过90%。

金达威是全球最大的辅酶Q10生产企业,产能达到600吨,出口规模也是国内第一,2017-2019年公司辅酶Q10业务收入分别为5.23亿元、5.22亿元和5.44亿元,基本维持稳定。

需求方面,全球辅酶Q10需求量大概在800吨左右,主要集中在美国、日本等发达国家。美国心脑血管病人在服用他丁类药物时会补充适量的辅酶Q10,减轻该类药物对身体的损害;美国心脏病医师协会建议美65岁以上老人,不论是否有心脏病,都宜每天服用辅酶Q10。

实际上人体自身也能合成辅酶Q10,但随着年龄增长,合成能力会逐渐下降,而通过食物获取的辅酶Q10含量非常少,所以需要直接服用辅酶Q10。

有研究显示,当人体内辅酶Q10水平降低25%以上,心血管病、癌症等疾病发病率会显著上升,中老年人冠心病、脑血栓、老年痴呆等会加重,高血压、高血脂、动脉硬化、脑中风等疾病也会随之而来。当体内辅酶Q10剩余不足25%时,生命就会终止。

随着人口老龄化速度不断加快,人们对辅酶Q10的重要性认可程度进一步提高,辅酶Q10的需求将会越来越大。根据GrandViewResearch的报告,2024年辅酶Q10全球供应链将达到1695吨,市场规模将达到13.6亿美元。

而辅酶Q10生产基数壁垒较高,市场竞争格局有望维持稳定,金达威将受益于辅酶Q10市场的持续增长。另外,因为环保政策限产和生产装置停产等原因,2019年11月辅酶Q10出口价格出现一波上涨,但目前整体还处在低位,未来仍有提价空间。

公司的另外一个业务是维生素A系列产品,维生素A是最重要的一种脂溶性维生素之一,能提高动物繁殖能力、促进畜体生长、提高机体免疫能力,也能促进人机体生长发育,增强疾病抵抗能力。

我国的维生素A下游主要应用在饲料行业,占比80%以上,其余应用领域还包括医药、食品等。

因为行业技术壁垒较高,维生素A全球产能比较集中,主要在新和成、帝斯曼、巴斯夫、浙江医药、安迪苏和金达威6家企业,呈现寡头垄断格局,2018年全球维生素A总产能为3.7万吨,需求约为2.7万吨,供需处于相对偏紧状态。

伴随着非洲猪瘟影响逐渐消退,生猪存栏持续恢复,我国猪饲料产销量均实现同比大增,这将进一步提升维生素A的需求。

另外,此前巴斯夫由于德国工厂VA及AD3质量问题,通知客户2020年三季度停止接单,之后巴斯夫表示因质量问题2020年四季度VA1000以及AD3产品供给仍然受限,看好后市VA产品价格及其对公司利润带来的增长弹性。

最后,来看一下金达威的财务情况。

从2011年上市后,公司营业收入和净利润保持平稳增长,到了2015年有加速向上趋势,这主要得益于公司的外延收购扩张。

2011-2019年,公司营业收入从5.78亿元增至31.92亿元,CAGR为23.8%;净利润从1.32亿元增至4.51亿元,CAGR为16.6%。

今年三季度,公司营业收入达到25.69亿元,同比增长11.85%,净利润7.94亿元,同比增长50.41%,已经超过去年全年,创下历史新高。

净利润大增主要是因为公司辅酶Q10销售金额大幅增长,报告期内Q10经历了多次提价,产品毛利率大幅提升,金达威该产品市占率在60%以上,受益较大。

另外,新冠疫情也促进保健品需求量的增长,公司营养保健品销售情况较好。

从盈利能力来看,毛利率和净利率分别为55.74%、31.52%,较去年同期的47.47%、23.14%均提升了8个百分点左右。

公司现金流较好,账面资金有8.07亿元,经营性现金流持续净流入,目前公司在建项目包括年产800吨维生素A油和年产200吨维生素D3油项目,未来产能释放有望进一步提升公司竞争力。

公司需要注意的问题之一就是商誉问题,目前公司仍有5.16亿元的商誉,占总资产规模仅为10%,整体可控。

从估值来看,目前金达威市盈率(TTM)为26.79倍,处于历史中低位区。

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