2023年4月13日宝立食品（603170）（603170）发布公告称公司于2023年4月12日召开业绩说明会，安信证券、光大证券、广发基金、国海证券、国金证券、国融基金、国盛证券、国泰君安证券、海通证券、华安证券（600909）、华宝基金、贝莱德基金、华创证券、华鑫证券、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、鹏华基金、平安基金、平安证券、申万证券、太平洋证券、博时基金、天风证券（601162）、天弘基金、西部证券（002673）、兴业基金、兴业证券、招商证券、浙商证券（601878）、中金公司（601995）、中信建投（601066）、中信证券、长江证券、中邮基金、大家资管、东方财富（300059）证券、东方证券、方正证券、富国基金参与。

具体内容如下：

问：请公司2022年产品收入结构变化情况？

(资料图)

答：2022年全年，公司整体实现营业收入20.37亿元，同比增长29.10%。从收入结构上来看，B端业务持续复苏，C端业务仍然保持较快增长，呈现了多点开花的局面。复合调味料、轻烹解决方案均实现了正向成长，其中，轻烹解决方案类产品收入增长尤为迅速。

问：公司2022年C端产品线下渠道的团队搭建情况如何？2023年线下渠道的铺设计划？

答：公司在2022年引进专业团队组建了华东和华南线下销售事业部，拓展空刻意面线下销售渠道。2022年度线下销售渠道已覆盖一、二线城市部分精品商超、社区团购和O2O平台，线下销售收入占比有限但增速较快。

今年公司将继续重视线下渠道的建设力度，从团队配置、经费预算等各方面给与支持，在已合作的商超渠道中提升门店覆盖率，同时拓宽O2O平台的合作机会。产品的组合形式、产品的适用场景等方面也将有别于线上销售进行差异化打造，C端产品中线下渠道贡献收入占比将得到进一步提成。

问：C端业务的营销投入水平是否会有调整？

答：随着C端收入占比的不断提升，销售费用水平也与之提升。2022年公司除了持续的互联网效果式投入之外，增加了品牌方面投入，例如影视植入、楼宇广告投放等，以期推动品牌力的塑造。

公司将关注GMV和ROI等关键指标，仍将保持一定比例的投放，根据投放效果在年度投放总预算的框架下适时予以调整。目前，基于公司对速食意面进入家庭市场仍存在增量市场空间的认知，空刻意面仍将聚焦于提升规模、打造品牌，也会继续进行营销及品牌投入，2023年度营销投放计划中将有更多情感和互动等品牌类投入，未来也会考虑采取更丰富的多元化手段进行品牌推广，以期进一步体现品牌效应。

问：空刻意面产品在2022年中有哪些创新？客群画像是否有新的变化？

答：空刻意面已上市的经典畅销口味，生产工艺方面一直在改良迭代。2022年为契合年轻群体的口味需求，空刻推出了本土化口味的川香麻辣、湘辣擂椒青春版意面；同时针对儿童及小胃口人群也推出了mini小食盒版意面，在意面形态上也进行了丰富，螺旋、贝壳、扭扭、弯管等多种形态的意面可供消费者选择。未来空刻意面将围绕不同消费人群进行消费场景的补充和口味的延展开发。

空刻意面目前消费主力的客户主要为精致宝妈、资深中产、新锐白领等群体，整体客户画像暂未出现明显变动，但客户群体内部结构随着客户粘性的不断提升也发生了相应的变化。例如精致宝妈客户群体中，早期以低幼儿宝妈为代表，随着产品力认可度的不断提升，学龄儿童、青少年宝妈群体也在结构中占据了更多的比例。

问：请公司介绍下2022年公司B端客户的收入情况，如何进行潜力客户的发掘？

答：2022年全年，公司工厂类客户的业绩成长相对保持稳健，仍然实现了两位数以上的同比增幅。餐饮、流通类客户则受到外部环境影响较大，2022年度收入水平和上年度基本持平。

公司在2022年度仍然以创新为驱动力，全年实现销售产品品种近2,400种，其中近3年开发的产品数量占比接近60%，近3年开发产品占B端收入比重超过45%。除具备丰富的产品储备外，公司目前服务的客户数量众多，在现有存量客户中，公司在已有的合作基础上，根据客户需求进行深入挖掘，部分客户在加深合作关系的纽带基础上有望提量突破；在新客户的持续开发中，公司开拓一些新兴渠道客户以及近年来新进入中国市场的一些餐饮品牌等。客户的培育需要一定过程，公司将持续发挥创新驱动优势和贴心服务的响应速度，以获得更多潜在客户的认可并促成合作。

问：请公司年度报告中有及的面团产线目前是否有投产？轻烹解决方案中除了空刻意面等成功的产品，是否有新品的开发计划？

答：公司位于浙江嘉兴的一期工厂在 2022 年度实现全面投产，全年累计贡献产值达 3.5 亿元规模，主要生产产品包括非固态类食品调配料以及空刻意面业务配套产品。此外，该项目配备有饮品小料、冷冻面团等车间，其所生产的烘焙类产品已于2023年3月推向市场，目前主要产品供应大型会员制卖场。

轻烹解决方案中，除了市场熟知的空刻意面之外，公司一直在探索迎合市场需求的新品类，目前已有轻烹菜肴等针对大众中小餐饮消费场景的产品供应市场，未来不排除有将B端市场接受度较高的成功单品引进C端市场的计划。

问：有关注到公司在山东新建生产基地的规划，请现有的浙江和未来规划的山东生产厂区将如何定位？

答：公司的浙江工厂一期，2022年内已经实现全面投产，对公司的产能需求进行了有效的补充。目前浙江工厂一期主要生产饮品甜点配料和一些非固态类的调味品，其中发挥重要职能部分的是为空刻意面的酱料包生产提供配套生产。浙江工厂二期公司拟进行募投项目的变更，将原有的项目实施地重新规划为空刻意面配套的组装和仓储基地，可有效覆盖华东、华南等重点业务区域，提高精细化管理的水平。

山东新规划的生产基地，主要做固态类调味品为主的产能的补充储备和产业链上游的延伸发展。山东生产基地拥有丰富的原材料资源、便利的交通条件和充足的劳动力资源，新厂区的建设是公司以客户和市场需求为导向，从产业链源头入手，减少中间环节，实现降本增效的有效尝试，既可以满足下游市场不断增长的需求，也为生产经营向产业链延伸提供基础，将为公司持续发展提供动力。

宝立食品（603170）主营业务：食品调味料的研发、生产和技术服务。

宝立食品2022年报显示，公司主营收入20.37亿元，同比上升29.1%；归母净利润2.15亿元，同比上升16.15%；扣非净利润1.94亿元，同比上升10.92%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入5.61亿元，同比上升30.95%；单季度归母净利润6189.08万元，同比上升56.87%；单季度扣非净利润5276.48万元，负债率25.27%，财务费用-12.49万元，毛利率34.57%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级9家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为34.04。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，宝立食品（603170）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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