3月17日，工业富联（601138）股价于两周内再次涨停，报13.59元/股，创下自2021年5月6日以来22个月新高。

有市场消息称，工业富联向客户供应的高效运算HPC系统，已经应用于ChatGPT，以及接下来ChatGPTPlus和其他AI相关的应用中。工业富联相关人士回复《证券日报》记者询问时表示，该消息属实。

此外，还有多位业内人士向《证券日报》记者表示，从工业富联的业绩、市盈率、净资产收益率等指标来看，公司近年来股价表现的确有所低估。因ChatGPT、AI算力等市场热点的持续升温，再加上富士康拿下苹果AirPods订单等消息刺激以及公司2022年业绩逆势增长的多重因素影响，或造成近期公司股价持续上涨。

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算力扩容将拉动业绩增长

工业富联2022年财报显示，公司营收首破5000亿元达5118.5亿元，其中，云计算板块表现最为亮眼。元宇宙、ChatGPT等带动算力需求激增，该板块2022年营收达2124.44亿元创下新高，同比增长19.56%，连续5年保持增长趋势。

3月16日，工业富联举行年度业绩说明会，管理层在接受投资人及媒体询问时表示，随着近期大型云服务商客户掀起的ChatGPT应用风潮，未来将有不少相对应的硬体架构需求，对云计算产业起到正面助益的效果。

根据国际调研机构IDC研究，全球AI服务器市场的年复合成长率于2021年－2026年达17.3%。

工业富联企业服务器、存储器、超大型架构云计算的出货量已位居全球领先，其中，AI服务器及HPC（高性能计算）产品占比已经达到了20%。公司于2017年领先业界、推出第一代高效能运算产品（HPC）-AI服务器，至今已推出第四代产品。

“在ChatGPT与AI的应用风潮下，公司受益于市场扩容带来的机会，看好下半年AI服务器销售业绩。”公司董事周泰裕在业绩会上表示。

“公司重视创新，2022年推出全球第一台DC_MHS服务器，产品应用于客户最新一代HPC加速器中。同时，液冷技术等亦有突破。AI发展潮流下ChatGPT等新兴应用激化算力需求，公司多年来为数家第一梯队云服务商提供AI服务器（加速器）及存储器，有望与客户共同成长。”信达证券（601059）电子分析师莫文宇研究表示。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林则认为：“算力浪潮带来全球服务器市场增长，这对公司业绩是正向的，但这还要取决于公司能否提升其中的附加值，否则毛利率问题依旧会使公司净利润提升有限。”

未来毛利率如何提升？

作为通信网络设备和云计算设备代工领域全球龙头的工业富联，自2018年上市以来股价长期低于发行价13.77元/股。

而2022年公司两大主营业务毛利率有所下滑，也成为了业绩说明会上大家关注的焦点。

年报显示，通信及移动网络设备营业成本同比增长16.39%，导致毛利率同比减少1.58个百分点；云计算营业成本同比增长19.78%，导致毛利率同比减少0.18个百分点。

工业富联财务总监郭俊宏表示：“毛利率下滑的原因主要有两个，一方面是产品组合有变化，另一方面是公司的高毛利产品推出时间通常在第四季度，而去年年底郑州厂区疫情情况导致成本及费用增加。”

谈及如何改善毛利情况时，工业富联CEO郑弘孟表示：“2022年，原材料、物流成本以及外部环境的不断变化使得整个行业面临一些挑战，接下来我们有几个动作。”

郑弘孟表示，首先，对于新项目或产品，要通过技术研发来推动ODM，带动未来整体毛利率的进一步提升。第二，通过CSP（云解决方案提供商）业务成长，逐渐取代品牌代工的模式，来创造更多利润空间，带动毛利率的提升，目前CSP业务已经占比四成以上。第三，也可以通过投资带来收益的方式改善毛利，比如在大数据、自动化机器人等方面加大投资等。此外，公司也会持续投入新技术的研发，在材料和工艺的升级上使得毛利改善。

此外，关于未来发展，郑弘孟表示将贯彻“2+2”经营策略，持续深耕数字经济，强化“智能制造+工业互联网”核心竞争力的同时，围绕“大数据”和“机器人”进一步拓宽业务版图，为更深度挖掘数字经济潜力注入更为强劲动能。