股价创下历史新低!2000亿巨头,净利润大跌5成
发布时间:2023-08-18 01:21:38 文章来源:易简财经

8月16日,金龙鱼股价创下历史新低,为35.54元/股,市值距离最高点也跌去超7成。

消息面上,其发布了一份上市以来最糟糕的中报——今年上半年,营收微降,但净利润下滑超5成。消息发布后第一个交易日,其股价重挫10%。


(资料图片仅供参考)

在国内市场,金龙鱼是家喻户晓的品牌,上市以来更是备受瞩目,没想到这么快就业绩变脸。对此,背后将近100岁,拥有“糖王”“酒店大王”美名的马来西亚首富老板,恐怕有点头疼。

净利润大幅下滑超5成

财报显示,上半年金龙鱼营收为1187亿元,同比下滑0.6%;归母净利润为9.7亿元,同比下滑51%,营收、净利润双双下滑。

另据其一季度报,金龙鱼营收610亿元,归母净利润8.5亿元。

这意味着,其在二季度营收达到300亿,但归母净利润仅1.1亿元。

对于净利润下跌的原因,可分业务来看。

金龙鱼的主营业务产品主要有两类:厨房食品、饲料原料及油脂科技产品。

第一个厨房食品,包括食用油、大米、面粉及调味品等产品,上半年贡献营收占同期约61%,但毛利率同比减少约0.5%至6.6%。

该业务的渠道分为公司餐饮、零售。

随着餐饮市场复苏,餐饮渠道的销量有所提升,但该渠道毛利率较低,且面粉的业绩同比下滑明显,而上半年小麦、面粉及副产品的价格整体下行,公司消耗前期的高价小麦库存导致业绩下滑。

Mysteel数据显示,国内小麦价格自2月最高的3223元/吨下跌至5月最低的2681元/吨,最大跌幅超20%。

同时,消费者外出聚餐多了,零售端销量减少,而由成本下滑带来的毛利率增长,未能抵消餐饮渠道利润下滑的影响,导致毛利率下滑。

第二个饲料原料及油脂科技产品,则包括豆粕等饲料原料,以油脂为原料生产的油脂基础化学品、营养品,上半年贡献营收为37%。

其毛利率大幅下滑超8%至-0.32%,简直是做亏本生意。

要知道,该业务上半年营收仅增加4.7%,为22亿元,但营业成本狂增14%,为55亿元。

从采购情况看,上半年油籽及加工品的采购金额变动最大,同比增加35%,达到47亿元。

至于亏损原因,财报解释有两点:

一是油脂科技相关产品行情下跌;二是上半年国内大豆和菜籽压榨量同比有所增长,但是大豆成本较高,再加上豆油价格下跌,导致压榨亏损。

根据海关总署数据,2023年上半年,大豆进口均价约为4299元/吨,但2021年全年均价仅为3672元/吨,今年均价依然维持在历史高位水平。

值得一提的是,由于金龙鱼是项“榨干榨净”的生意,在食用油生产的过程中,大豆的出油率为20%,油籽为40%,不能制油的产物会被再利用。

例如大豆,二成产物为毛油,在加工后制成食用油,剩下的八成豆粕则会被制作成饲料。受下游养殖业不景气的影响,豆粕价格跳水,也影响业务毛利率。

增收不增利,毛利率为5%

事实上,净利润下滑的问题围绕金龙鱼已久。

近三年,金龙鱼的营收保持在两位数的增长,从1949亿元涨至2575亿元。

但归母净利润却从60亿降至30亿元,2021年、2022年净利润分别下滑31%、27%。

其毛利率也从2020年12%,降至2022年的5.7%。今年上半年更是惨淡,仅为4.15%。

“增收不增利”的情况,还在同行身上出现。

道道全的归母净利润连续三年下滑,金健米业、西王食品连续两年下滑,京粮控股去年下滑31%。但这几家企业,仅道道全营收破百亿,跟金龙鱼也不是一个量级。

在业绩走低之时,金龙鱼在资本市场上遭到投资者用脚投票。今年以来,金龙鱼股价跌幅达到17%。

截至8月17日收盘,金龙鱼股价微涨,报收36.28元/股,市值1967亿元,较历史最高点已蒸发超7成。

回想2020年,金龙鱼其刚上市的时候,不到3个月股价翻两倍,从48元炒到145元。 市值一度高达7800亿,彼时在创业板中仅次于宁德时代,还被称作“油茅”。 两年过去,泡沫破裂。

创始人是“糖王”“酒店大王”

在国内,金龙鱼可谓是“国民产品”,但它并非国产品牌。创始人是出生于华侨郭鹤年和其侄子郭孔丰。

郭鹤年的祖辈早年因战乱移民到了新加坡。其在1923年出生,后又跟随父亲在马来西亚谋生。父亲创办公司经营着大米、大豆等贸易,郭鹤年则在安稳地念书。

直到1941年,家族产业因战争被停下,郭鹤年在父亲的鼓励下,拿着3万美元回到新加坡创业。

1948年,父亲离世时,郭鹤年才25岁。为扛起家族事业,其边经营边学习,偶然发现制糖业尚是空白,于是创建起马来西亚第一家制糖厂,混的风生水起。

直到1976年,郭氏集团已拿下国际糖业市场10%的份额,郭鹤年也被称作“亚洲糖王”。

期间,郭鹤年还把资本触角伸向面粉、石油、饲料加工、酒店等领域。

比如酒店,其创立新加坡第一家豪华酒店“香格里拉”,突进已拥有酒店上百家,还是国际公认的五星级酒店。郭鹤年也因此被称作“酒店大王”。

粮油上,其瞄准了中国市场,并找来侄子郭孔丰帮忙,在1988年与中粮集团合资成立南海油脂工业公司。由其推出金龙鱼小包装食用油产品,在市场上取得成功。

2001年,两家公司结束合作,中粮的“福临门”品牌与金龙鱼成为长期的竞争对手。但金龙鱼在国内的市场份额一直遥遥领先,食用油领域可达到38%。

如今,99岁的郭鹤年,身家已达到118亿美元,蝉联马来西亚首富宝座。

结语

金龙鱼在粮油市场上的龙头地位不可撼动,是很多老百姓心中的“放心品牌”。但其登陆资本市场后,业绩表现牵引着股民们的心。截至6月底,其股东人数近16万。

粮油行业关乎民生,销售端的价格一般较为平稳。而上游原料价格的上浮,常令粮油企业处于被动的局面,导致利润承压。在经历近期业绩滑坡后,或许金龙鱼们该思考如何改变局面,为股民负责了。

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