盐湖股份2022年净利润大增248% 机构研报提示“主营业务或承压”-每日热闻
发布时间:2023-04-20 21:42:52 文章来源:中国网财经


【资料图】

盐湖股份近期发布了2022年财报。报告期内公司实现营业收入307.48亿元,同比增长108.06%;归属于上市公司股东的净利润155.65亿元,同比增长247.55%。

资料显示,盐湖股份主要从事农用氯化钾和碳酸锂的生产和销售。2022年,盐湖股份氯化钾和碳酸锂的收入分别为173.01亿元和114.58亿元,同比增长了60.03%和531.47%,占总营收的比例分别为56.27%和37.26%。

根据年报,盐湖股份氯化钾年产能为500万吨,碳酸锂、氯化锂年产能为3万吨,产能利用率均为100%。不过,碳酸锂、氯化锂在建产能为4万吨/年,目前已完成所有项目立项审批手续,预计2024年底建成投产。

截至2022年底,盐湖股份的货币资金达165.24亿元,同比增长了18.19%,主要系钾肥及碳酸锂价格上涨导致销售收现增加所致。

中信证券在4月3日的研报中指出,2023年盐湖股份主营业务或承压。钾肥业务,据Nutrien、Mosaic等海外钾肥巨头年报披露,2022年受高肥价影响,全球钾肥需求(折合成KCl)预计在61000-6400万吨之间,相较于2021年的7000万吨降幅显著,抵消了白俄罗斯及俄罗斯的出口减量。展望2023年,预计随着俄乌冲突缓解、白俄罗斯出口通道打开,叠加海外头部扩能,全球钾肥的供应将边际宽松,价格仍存在下滑空间。碳酸锂业务,目前受下游需求不及预期等因素影响,碳酸锂价格回落明显,截至3月30日,据wind,国内电碳价格跌至25w/吨,我们判断后续或仍持续下滑。公司主营产品处于景气下行周期,预计公司2023年业绩相较于2022年或承压。

基于此,中信证券下调了盐湖股份2023-2024年归母净利润预测至125.73/106.35亿元(原预测为173.7/174.7亿元),新增2025年预测为114.49亿元,考虑到行业整体估值回落,调整公司目标价至28元(原目标价为44元,参考钾肥(中信)2023年行业估值为7x,考虑到公司作为国内头部,以及钾锂资源的战略属性,给予公司2023年12xPE),维持“买入”评级。截至发稿时,盐湖股份每股报价21.68元。

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