巴菲特的老搭档、伯克希尔哈撒韦公司副董事长查理·芒格最近接受媒体采访时警告称，美国商业地产市场正在酝酿一场风暴，随着地产价格下跌，美国的银行业“充斥着不良贷款”。

芒格在谈到他和巴菲特的长期合作时说：“我们是一个特殊时代的产物，拥有一系列完美的机会，”并补充说，他生活在“一个成为普通股票投资者的完美时期”。他和巴菲特“总的来说从低利率、低股票价值和充足的机会中受益。”

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值得注意的是，北京时间5月6日，巴菲特、芒格将领着他们选定的继承人一同回应全球股东的炙热提问。

芒格：投资的黄金时代已结束“游戏变得越来越难”

据券商中国援引据英国金融时报报道，沃伦·巴菲特的黄金搭档查理·芒格在接受金融时报采访时说：“我们是特定时代的产物，也是一系列完美的机会。”他补充说，他生活在“成为普通股投资者的完美时期”。他和巴菲特“大体上受益于低利率、低股权价值和充足的机会”。

警告说，投资的黄金时代已经结束，投资者将需要应对一段回报率较低的时期。“要获得像过去那样的回报已经变得非常困难，”他说，指的是更高的利率和一个拥挤的投资者追逐便宜货并寻找效率低下的公司的领域。“在游戏变得越来越难的时候，我们有越来越多的人尝试玩它。”他说。

在过去十年中，伯克希尔哈撒韦公司有时难以找到有价值的投资，现金余额通常超过1000亿美元以及公司选择回购数百亿美元的自有股票就是一个事实。芒格还对自己所处的行业进行了抨击——“对国家不利的投资经理过剩”。他们中的许多人只不过是“从客户账户中拖走钱的算命师或占星师，这些钱并没有通过任何有用的服务赚取”。他对收购集团也有严厉的批评。“私人股本太多，各种各样的买家太多了，这对每个人来说这都是一场非常艰难的游戏。”

巴菲特曾强调伯克希尔哈撒韦“永远不要做空美国”。然而，芒格更为谨慎。“我不认为，美国民主将永远繁荣昌盛，”他说，“我认为我们会在相当长一段时间内顺利渡过难关。” 谈及自己给世界留下的印记时，芒格说：“我希望我的遗产是一种更加不懈的决心，即开发和使用我称之为‘不寻常’的感觉。”

芒格在接受英国《金融时报》采访时表示，银行被不良贷款困扰，预示着美国商业地产市场将出现麻烦。尽管伯克希尔哈撒韦公司在动荡时期支持美国银行的历史悠久，但在硅谷银行和签名银行倒闭后，该公司一直保持观望。他说，有些沉默来自于银行大量商业地产贷款组合中潜藏的风险。他说，“很多房地产不再那么好了。我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，很多陷入困境的其他房产。外面有很多痛苦的事情。”芒格补充说：“今天全国的每家银行对房地产贷款的要求都比六个月前要严格。”

巴菲特“接班人”将亮相

北京时间5月6日，伯克希尔·哈撒韦股东大会（巴菲特股东大会）将召开。届时，巴菲特可能会对美国通胀、银行危机、投资日本、人工智能等话题发表看法。

每年的5月份，数万投资人都会来到美国内布拉斯加州小城奥马哈，也就是巴菲特的故乡，伯克希尔的总部，共享投资盛宴。本次股东大会，沃伦·巴菲特将继续携手老搭档查理·芒格就市场表现、经济前景、公司治理、投资机会等方面分享自己的观点。与此同时，被指定为巴菲特“接班人”的格雷格·阿贝尔和伯克希尔的高管阿吉特·贾恩也将一道出席。

据财联社，格雷格·阿贝尔是伯克希尔扩张版图过程中涌现的人才。在上世纪80年代完成学业后，阿贝尔曾短暂效力普华永道，之后跳槽进入小型电力公司CalEnergy，历经多轮扩张，最终这家公司被伯克希尔收入囊中，成为今天的伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）。

虽然巴菲特和芒格并没有详细说过，为何在两位副总裁中挑选了阿贝尔，但表面上也有一个显而易见因素——阿贝尔今年才59岁，而贾恩已经71岁了。考虑到伯克希尔“永不退休”的文化，若巴菲特再执掌伯克希尔五年、十年或者更久，阿贝尔的年龄优势将更为显著。

需要说明的是，阿贝尔并不会完全接过巴菲特的职能，他将会是伯克希尔的CEO，但伯克希尔的董事长一职很有可能会交到霍华德·巴菲特手里。贾恩将继续负责公司的保险业务，理论上也是潜在的CEO候补——如果阿贝尔出现任何变故的话。

（文章来源：每日经济新闻）