小鹏,好好跟过去道个别吧丨财报解读
发布时间:2023-08-19 12:27:19 文章来源:电动湃

这是大众入股小鹏后的首份财报,也是智驾业务负责人吴新宙宣布离开后的首个成绩单。

当然,由于以上两个大变动都是发生在近期,因此对于小鹏Q2财报的影响并不明显。

从某种程度来说,这次Q2财报的发布节点,是小鹏跟过去发展阶段道别的时刻。


【资料图】

接下来,何小鹏扬言将回到正循环的路上。

小鹏对Q2财报的低迷是有预期的。

从踏入2023年以来,小鹏的交付量成绩一直处于低迷状态,在历经了半年之后,终于才在7月实现今年首次的月付万辆。

正因为这样的低迷,早前何小鹏在Q1财报会上就指出,“从交付量来看,自去年第三季度开始,小鹏会有着连续4个季度的挑战期。”

这样算下来,Q2就是小鹏交付状态低迷的终结点。

关于Q2的低迷,相比Q1好坏参半。

首先当季度交付量为2.3万辆,较今年Q1的1.8万辆增长27.3%,这使得总收入环比增长25.5%至50.6亿元人民币。

值得一提的是,截至今年7月,小鹏已保持了连续6个月的交付量环比增长。

只是对比去年同期,今年小鹏Q2交付量依旧还是少了挺大一部分,交付量和总收入的下滑幅度都超过30%。

尽管小鹏的交付量开始有了提升迹象,但财务数据方面还在进一步转坏。

例如,Q2毛利率为-3.9%,反之Q1则是1.7%,同时Q2的28亿人民币净亏损额,较之上季度的23.4亿元亦再次拉大。

就此来看,小鹏函待破局的心情毋庸多言。

还好的是,小鹏手上有着足够子弹。

截止到今年Q2,其现金及等价物为337.4亿元,与Q1的341.2亿元变动并不大。

怎样更好去改善财务数据,何小鹏在本次财报会上就说到,下半年将对销售网络进行大刀阔斧的优胜劣汰,同时加快扩大在二线及低线城市的市场份额。

需要留意的是,何小鹏提到了要进行“国际市场渠道的商业模式变革”,这点多少容易让人联想到小鹏和大众集团的合作。

何小鹏说到,将与大众集团不断深化合作关系,在下一代电动车平台、软件技术和供应链方面建立更强有力的战略协同,共享规模效应,并通过全球汽车行业首创的软硬件全栈技术合作的商业模式,为股东创造更大的价值。

其中,小鹏能否借助大众集团的销售渠道,完成对欧洲市场的拓展,相信这点也会在双方的合作议程当中。

与之同时,小鹏亦对降本提出了更明确的指标——有信心在明年底对整体成本实现25%的下降,使得2024年公司毛利率得到显著改善。

此外到2025年,小鹏将实现收支平衡。

把目光拉回来一些,何小鹏预计,随着G6等新品带来的销量增长,下半年经营性现金流将完成整体转正,同时公司毛利率也将在今年Q4转为正值。

对于企业来说,市场开源永远是实现健康经营的头等大事,何小鹏对此似乎充满了信心。

Q3将是小鹏反弹的起点。

何小鹏表示,经过过去几个季度的自我变革,小鹏从Q3开始进入到销量、品牌、士气、现金流初步的正循环。

按照官方给出Q3交付量指引,小鹏将在本季度交付3.9万-4.1万辆,实现总收入85-90亿元人民币,其中收入将较前一季度增长67.9%-77.8%。

基于7月已交付了1.1万辆,看来小鹏对于8、9月份完成1.5万辆的月交付量相当胸有成竹。

要实现销量的强劲反弹,这离不开小鹏G6的助力。

在该车上市之前,小鹏就表示G6具有统治力的表现,并成为小鹏崛起的新起点。

以7月官方的1.1万辆总交付量来看,其中G6在半个月时间里交付了超3900辆,其重要性之高可见一斑。

而在本次财报会上,何小鹏指出“G6对于其上下价格带的车型有着明显迁移效应”,简单来说就是“上下通吃”。

基于如此势头下,何小鹏预计G6将在Q4冲击单月交付过万,另外,总交付量冲击2万辆。

要达成2万辆/月的历史新高,这还需要有其它新品的帮忙。其中,小鹏P7(参数|询价)i磷酸铁锂版已经蓄势待发,该版本的到来无疑将使其售价下探至20万元附近,以给到用户更友好的选择。

另外关于全新MPV的小鹏X9,何小鹏对其的评价是“该价位上,空间最大,且有着非常好的驾控”,预计新车将在Q4后期开展首批交付,明年实现大规模交付。

基于何小鹏的评价,X9将在MPV该有的大空间基础上,不失操控性能及智能化卖点,因此可预见新车将主打类似“年轻人的第一辆MPV”的卖点。

在力推年轻人卖点的基础上,结合现阶段小鹏整体产品的15-35万元价位规划,未来X9的定价或在30-35万元左右。

这么来看,小鹏X9将要对腾势D9(参数|询价)的强势地位发起挑战,未来该车能否在市场上取得一席之地值得关注。

如果说X9还会带来一定的不确定性,反之对于何小鹏来说,他本人很明确一点是——软件定义汽车的时代已经过去,后面将是AI的时代。

为此,何小鹏表示接下来小鹏将建立公司级的研发团队,由他亲自领导智能化团队,具体最新研发成果将在“1024科技日”上发布。

根据此前吴新宙透露,小鹏将在科技日上展示自研芯片的最新进展。

提到小鹏精心钻研的领域,这不得不说到智驾层面的进展。

根据何小鹏透露,G6上市首月的Max版本订单占比高达70%,远超团队预期。

另外,他明确表示,10月将推送不依赖高精地图的XNGP,兑现年底前落地50个城市的诺言。

更重要的是,小鹏计划在明年将XNGP的成本降低50%,以实现更广的智驾市场覆盖度。

何小鹏预估,2025-2026年将是自动驾驶的“iPhone 4时刻”,而要想达成XNGP覆盖度的裂变,他认为要实现以下几点——

1、使用覆盖面积达到国内95%的路段,甚至小区里、地下车库都能用。

如此目标,实际也在催促着小鹏智驾团队快速推进无图方案的进度。

2、其次因素是成本,这也是小鹏提出明年要将XNGP成本降低50%的原因所在。

3、第三个因素是智驾能力。

例如在城市领航当中实现1万公里接管1次,何小鹏希望未来两年能达到千公里接管0.1-1次的水平,并且XNGP要开得比大部分司机更聪明、效率更高。

在对XNGP市场裂变充满信心之下,小鹏表示未来或推出软件订阅的灵活付费方式,继续探索XNGP更好的商业模式。

在小鹏提出要对XNGP大幅降本的同时,XNGP往低价位车型的应用自然也在议程当中。

这次,何小鹏作出提前剧透——“让15万级别市场用户也能享受到自动驾驶技术最前沿的成果”。

关于推出节点,官方表示明年将发布两款全新车型,结合改款及换代车型之后,整体产品将覆盖15-35万元市场。

如此来看,大概最快明年我们就能看到15万级XNGP车型的到来。

另外,结合官方提到的换代车型,或许这款15万级新车就是小鹏G3的换代产品。

15万级产品也能实现城区NGP,这点不是狂言。

一方面参照现时小鹏推行统一Orin平台的做法,可预见未来小鹏该15万级新车将因应降本需要,选择配备单Orin-x芯片。

在算力达到254TOPs之下,再结合小鹏足够强的算法能力,实际这已然提供了相当强的实力基础。

结合不久前元戎启行副总裁刘轩说过,预计明年可以摒弃激光雷达,靠视觉路线实现城区领航功能。

因此不排除之后小鹏15万级车型也是采取同样做法,通过摒弃激光雷达来符合官方的降本需要。

随着XNGP往15万级主流价位市场的普及,我们真的已经站在了L3级智驾的拐点上。

走在智驾领域前沿位置的小鹏,能否在此占得先机,我们拭目以待。

在Q1财报会上,何小鹏说到随着G6带来的增量,小鹏全年有望以同比增长20%至14.5万辆的成绩收官。

截止到7月,小鹏今年总交付量为5.2万辆,距离目标仍有一段距离,这也需要小鹏的新车矩阵发挥出更强战斗力。

相对遗憾的是,据传将改款的小鹏G9i在本次财报会上没有任何消息放出,这也吊了不少人的胃口。

尽管市场后续仍存有不确定性,但仍期待小鹏最终能如愿以偿。

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