8月29日晚，良品铺子（603719）发布2023年中期业绩报告。上半年，面对外部环境的快速变化，良品铺子主动积极拥抱变化，寻求新的突破和增长，以高品质产品和服务为核心动力，加快技术研发和产品创新，坚持全渠道、多品类、多品牌发展思路，实现营业收入39.87亿元，归母净利润1.89亿元。

良品铺子表示，受市场及平台变化等因素影响，线上业务规模出现波动，未来公司将持续通过产品与流量等策略调整，助力线上业务增长；同时，为巩固及扩大全渠道优势，第二季度公司发力大店升级改造及线下多店型的探索，短期对利润端形成挤压。

成立17年来，良品铺子秉承“良心的品质，大家的铺子”初心，抓住线上线下（300959）流量风口，精准布局全渠道，引领产业链高质量发展。面对宏观形势、外部环境、用户需求的变化，良品铺子围绕“强调竞争和规模，单店为王”的导向，以“用户购买零食最关心什么”为出发点，从提升用户产品价值感、品类创新、门店模式创新等方面进行业务变革。

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围绕用户需求丰富产品矩阵，以价值型供应链夯实产品力

当前休闲零食行业处于中高速增长阶段，良品铺子敏锐捕捉市场变化，深入洞悉消费者需求，持续聚焦核心品类研发，以品类创新满足消费者对零食产品要求好吃、安全、性价比、高颜值的需求，高效协同的供应链为高品质产品作支撑。

依托高水平研发团队及高水准研发实验室体系，上半年良品铺子围绕细分人群与场景的特殊需求，深耕18个品类产品创新，自主研发及上市48款产品，并以提升品质和产品效率为导向，推进9项营养健康加工创新技术研究，将清洁标签、植物肉加工、猪肉脯生产自动化等技术转化落地。值得一提的是，在有着全球食品界“奥斯卡”之称的2023年国际顶级美味大奖上，良品铺子16款产品再次斩获殊荣。

细分市场领域，良品铺子坚持以用户需求为导向的产品创新，上半年公司儿童零食品牌“小食仙”共推出25款新产品，进一步丰富产品矩阵。此外，公司抓准节令送礼需求，通过聚焦核心消费人群塑造“过节送礼送良品”心智，2023年端午节销售额实现同比增长25.0%。

在多样化、多场景、高品质、高频次的消费诉求驱动下，良品铺子坚持锚定“好原料造就好味道”的产品理念，构建从原材料到生产制造再到消费者的敏捷供应链条。原材料端，良品铺子甄选全球20国、49个产区、59种产区特色原料；供应商资源端，良品铺子秉承“合作共赢”的理念，进行严格准入筛选与绩效管控，形成高质量、快响应的合作机制，从产品概念提出到生产交付最短可以达到26天，真正实现以高效协同机制促成全链路保障产品高质量。

为深化供应链协同，上半年良品铺子携手云南大关县人民政府共建“良品铺子野山笋(筇竹笋)原料基地”,推动产业链更加高质高效发展；并联合知名卤味企业久久丫共同成立了“卤味研发中心”，打造高质量卤味零食产业标杆。

全渠道融合经营，线下迭代升级、探索新店型

上半年，良品铺子持续推进全渠道融合经营，多路径探索各渠道经营质量提升。门店方面，良品铺子策略性布局全国，聚焦湖北、广东、四川、江苏等核心城市，新开店323家。截至报告期末，公司门店总数达到3299家，分布于23个省/自治区/直辖市178个城市，实现了从核心商圈、交通枢纽、街边到社区门店的多层次覆盖。

在门店扩张的同时，良品铺子积极探索新店型，围绕用户“产品更丰富、逛店体验更佳”的需求，打造“六代大店”，增设咖啡、烘焙、短保等高频系列产品，吸引客流进而带动门店销售增长；同时加强用户交互式沟通，还原核心单品原料及食用场景，持续传递“好原料造就好味道”品牌理念。

休闲零食赛道竞争加剧，良品铺子发力门店模式创新，围绕拓品类拓需求、提升用户体验做多店型探索。今年7月，公司在武汉打造了全国首家“零食王国”店，店面积超1200平方米，汇聚了良品铺子品牌产品、进口零食、新鲜现做零食、控糖零食、控卡零食、现制咖啡等超3000余款产品，从门店设计、空间布局、分区功能、产品陈列等方面提升服务体验，为消费者提供“逛购休”一体式的生活休闲空间。

为提升单店运营效益，良品铺子紧跟平台新玩法，围绕单店分店型分场景分人群运营。结合用户标签下的需求场景，设计针对性产品解决方案，私域引流到店销售同比增长520%；联动美团、抖音端内游戏创新玩法、短视频内容种草，平台引客到店订单同比增长379%；持续挖掘店圈团购中小企业日常及节令团购福利需求，店圈团购客户数同比增长34%。

线上渠道方面，良品铺子挖掘行业结构化增长的核心品种，以产品驱动业务增长；聚焦节令节点做爆发，年货节礼盒销售在行业整体增速放缓前提下，实现了量利双增；依据各平台用户购买场景和购买行为的差异性，优化产品的包装方式和规格，在美团、朴朴等即时零售平台，实现销售同比增幅72%，在天猫超市类生活超市平台，实现销售同比增长16%。

针对团购渠道，良品铺子通过代理模式升级，在湖北和江苏市场迅速布局，销售额分别同比提升139%和294%。同时，公司重点覆盖华中、华南、华北，华西、华东五大区域，以多场景、多产品、多价格带阵容，成功实现销售、利润双增长，端午节销售额同比提升57.1%。

纵观市场，消费升级基础上的消费分级趋势明显，需求呈现多元化特征。良品铺子积极顺应市场需求变化，依托渠道及供应链优势布局量贩零食赛道，投资“赵一鸣”以及布局“零食顽家”，进一步抢占市场份额。在大众品需求改善、景气度回升背景下，良品铺子持续发力全渠道、多品类、多品牌的经营策略，为未来增长进一步蓄势。

民生证券认为，2023年公司继续推动线上线下全渠道布局发展，紧贴用户需求，整合公司在产品研发和供应的资源，以门店作为增长的动力源、品牌形象及用户体验的主阵地，以电商渠道为销售服务功能的延伸，以团购渠道作为高端零食的传播阵地，快速布局拓展新兴渠道，升级线下门店，提升购物体验。在拓展新店、升级老店下营收有望快速增长。