近年来“通勤+健身”理念带火一波城市骑行潮后，“自行车经济”也成为消费新亮点。

自2018年瞄准中高端市场进行转型后，老字号自行车企业上海凤凰（600679）（600679.SH）在抖音、小红书等社交平台上也得到了年轻消费者的青睐。然而，即便是出现了上万元自行车“一车难求”的市场行情，2022年国内自行车行业还是面临不少挑战。

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发展韧性较强，利润还原后有0.72亿元

4月26日晚间，上海凤凰发布2022年年度报告以及2023年第一季度报告。年报显示，2022年公司实现营收16.1亿元，归属于上市公司股东的净亏损约3.12亿元。

对此，公司年报解释称，2022年在高基数、大宗商品价格高位震荡回落、国家保供稳价政策和下游需求偏弱等因素影响下，我国工业企业经营绩效整体表现不佳，PPI同比增速较2021年大幅回落4.0个百分点至4.1%，剔除食品和能源后的核心CPI累计同比增长0.9%，企业“增收不增利”现象较为普遍。

另外受全球经济增速下降、汇率大幅波动等因素影响，全球经济衰退的压力持续加大，需求侧总体较为低迷，自行车出口订单超预期减少，自行车出口较为困难。

但是，细读财报数据指标之后，可以发现上海凤凰的利润数据还原后，利润还相对可观。

“截至2022年12月31日，公司包含整体商誉的资产组账面价值为4.6468亿元，本期对华久辐条的商誉计提减值准备3.59亿元。”上海凤凰在年报中的“非主营业务导致利润重大变化的说明”中特别提到了这一点。

据公开资料，上海凤凰曾于2015年以5.3亿元购入自行车零部件生产企业华久辐条，由此推动公司业务从整车向上游零部件延伸。自此，华久辐条成为上海凤凰重要的利润来源。

上海凤凰方面表示，除了商誉减值的影响，疫情期间，公司还按规定免除租赁户合计835万元租金，另根据公司与相关方签署的关于上海凤凰自行车有限公司以及天津爱赛克的补偿协议，可计提业绩奖励1709万元。

也就是说，通过这一系列数据，可还原出上海凤凰2022年净利润水平在0.72亿元左右。

“在多重负面因素影响下，公司的业绩仍具韧性。”同花顺（300033）iFinD业绩点评报告还指出，通过大额计提商誉减值损失，上海凤凰将相关风险一次性出清，提高了未来业绩确定性，而且轻装上阵后公司能更好实施发展战略，业绩有望实现边际改善。

进军中高端市场，不断强化产业链优势

传统印象里，上海凤凰的自行车是父辈们梦寐以求的结婚三大件之一。如今在后疫情时代，自行车已经被年轻人视为“自由”的象征，解放了被居家“禁锢”的灵魂。由此，行业也在近两年迎来了发展机遇。

而根据中国自行车协会不完全统计，2022年中高档运动自行车内销同比增长30%以上。同时，出口产品每辆平均单价达到89美元，同比增加20.9%，产品附加值明显提高了。

2018年以来，对中高端山地车、公路车的产品布局，上海凤凰主要凭借收购来实现产业链整合。据了解，公司2020年实施了重大资产重组，收购了天津两家自行车生产企业：天津爱赛克车业有限公司、天津天任车料有限公司，并拥有了日本丸石品牌，初步打通了面向日本和美国的销售通路。

值得一提的是，2022年上海凤凰还在着手推进天津天任收购天津弘宇自行车的事宜，从而完善公司天津生产基地的布局。华久辐条也在推进精品车间建设，进一步推动辐条产品升级，满足高附加值产品质量标准及高端市场的客户需求，不断提升核心产品市场竞争力。

而且从2022年销售量来看，上海凤凰仍保持着稳定增长，同比增长12.75%至909.12万辆。上海凤凰表示，接下来还将继续挖掘凤凰本厂、天津爱赛克以及天津天任三大整车厂之间的业务协同效应，持续强化公司产业链优势。

至于中高端自行车产品的研发，公司也已经逐步建立起一支强大的研发队伍，通过自主研发、联合研发等方式，公司的新产品研发、新技术和新材料运用能力得到大幅提高。

结合行业的发展形势，上海凤凰计划未来几年通过加大在锂电助力车、高端山地车和儿童车的研发，全面提升整体设计能力和产品制造，继续加大外销车型在国内市场的导入力度，从而为公司自行车产品升级奠定基础。

“公司将继续参与进博会和国内外行业展览会，组织参与骑游节等骑行活动，运用专业化场景，拓展品牌影响，大力推动品牌和产品升级。”在2023年，上海凤凰还将加大品牌建设的力度，“围绕‘新国潮’‘年轻化’品牌运营理念，加大凤凰国礼衍生品创新力度，在多领域推出符合凤凰文化的跨界产品。”

旗下公司迎来旅游度假区建设机遇

值得注意的是，除自行车这一主营业务之外，上海凤凰还涉足房地产租赁业务，占比1.7%。旗下上海金吉置业发展有限公司的土地正处于上海金山滨海国际文化旅游度假区核心位置，具备得天独厚的区位及资源优势。

公开资料显示，度假区这一项目由金山区与复星集团联手打造，是集娱乐、生态观光、休闲度假、商务会展以及户外运动等为一体的世界级滨海旅游度假区。基于国家对围填海活动的严格管控，滨海国际文化旅游度假区更具稀缺性及获客能力。

据报道，金山区文旅局产业相关负责人表示，除了要引入和建设高等级酒店、旅游度假配套设施，还要利用社会资本建设艺术中心、剧院、博物馆等高等级的文化艺术设施，同时满足中外游客和本地居民的需要。除此之外，还会整合滨海文化活动，打造“上海湾区滨海嘉年华”的系列活动，激活滨海板块的热度。

如今，在金吉置业土地转为商业用地后，公司正结合项目周边商业地块的开发，加快土地二次开发的准备工作。

同花顺iFinD业绩点评报告显示，后续项目顺利落地，有望部分增厚上海凤凰的获利水平。

此外，对于这一非主营业务，上海凤凰也在积极推动业务提质增效，一方面加强对现有成熟物业的管理，力求进一步降低成本，提高物业收益水平；另一方面积极做好各类投资项目的投后评估和跟踪管理，全面掌握投资项目的运营情况，及时做好分析研判。

根据上海凤凰2022年一季报，公司开年业绩并不理想，1~3月实现营收3.52亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.151亿元，同比下降37.9%。

“我国是全球最大的自行车生产和出口国，行业长期积累形成的国际竞争优势和产业链韧性依然强劲。”中国自行车协会副理事长兼秘书长郭文玉对媒体分析表示，今年自行车行业也将在市场回暖后保持平稳增长。