2023年2月20日三友联众(300932)(300932)发布公告称国盛证券徐程颖 陈思琪、前海联合基金杜宏笙、东亚前海证券杨昌昊于2023年2月16日调研我司。
具体内容如下:
(相关资料图)
问:简单介绍公司的基本情况。
答:公司是一家专业的集继电器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业,据中国电子元件行业协会调研数据显示,公司在国内继电器领域的销售额排名第二。历经多年发展,公司已形成集技术研发、模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系,公司产品涵盖通用、磁保持、汽车、新能源继电器、互感器五大板块。未来,公司将做强做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器板块,在保持通用功率继电器、磁保持继电器、互感器优势领域盈利能力的同时,加大汽车、新能源继电器的投入与开发,也将结合实际适时实施相关产业多元化战略。
问:海外的规划?电力主力在哪里?
答:海外主要还是电力和家电的板块,电力的规划目前主要还是看海外,海外的电表改造起步较晚,目前海外存在较大的利润空间。
问:一般汽车上面配多少低压继电器和高压继电器?
答:新能源车是 6-7 只的高压直流继电器以及 10-20 的汽车继电器,普通汽车是 10-20 只汽车继电器。
问:竞争优势在哪里?
答:公司自成立以来,始终专注于继电器研发、生产和销售,在这个细分行业逐步形成了研发与技术创新、生产制造、团队管理运营以及企业文化等方面的竞争优势。
问:目前相关合作车厂的进度如何?
答:目前车厂有的在商务的阶段,有些在检测的阶段,有些在测试送样的阶段。出于对客户的保密,我们在此不便一一透露,总体而言,有 4-5 家客户分别处于小批量试产、送样、测试阶段。
问:目前的五金、触点、塑料自供比率是多少?未来这一块要达到什么程度?
答:目前塑料件自供大约 25%,触点约 76%,五金件约 66%,公司成立了专门的散件公司东莞三友精密制品有限公司,预计 5、6 月份完成新工厂搬迁,除了设备的持续投入、同步的技术人才也很重要,未来期望达到 85%以上。
问:毛利率表现不太好是因为什么?
答:产品毛利率较同期下降主要影响原因为以下方面1、通用功率继电器,①与去年同期相比市场需求调,使得该板块的销售有所下降;②募投项目相关的固定资产投资陆续转固,通用继电器产线处于产能爬坡阶段,固定成本增加较快;2、磁保持继电器,该板块采用项目制,与去年同期相比,报告期内的订单毛利率较低;3、大宗商品价格持续处于高位,增加了材料成本。期间费用(管理费用、销售费用、研发费用)较同期增长 2,525 万,主要原因为合并报表中增加新收购企业需列支的管理费用增加,以及公司处于持续发展阶段,新项目研发投入增加,使得研发支出增加。综上原因导致营业收入增加的情况下,利润下滑。
三友联众(300932)主营业务:从事继电器的研发、生产与销售
三友联众2022三季报显示,公司主营收入14.22亿元,同比上升17.25%;归母净利润5888.07万元,同比下降45.88%;扣非净利润4809.9万元,同比下降46.9%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入4.63亿元,同比上升3.97%;单季度归母净利润1886.31万元,同比下降50.98%;单季度扣非净利润1629.42万元,同比下降48.45%;负债率36.1%,投资收益298.44万元,财务费用-1308.07万元,毛利率16.27%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入419.86万,融资余额增加;融券净流入0.0,融券余额增加。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,三友联众(300932)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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