基金调研丨中加基金调研内蒙华电
发布时间:2023-05-22 06:51:51 文章来源:同花顺iNews

根据披露的机构调研信息,5月18日,中加基金对上市公司内蒙华电(600863)进行了调研。

从市场表现来看,内蒙华电近一周股价上涨0.24%,近一个月上涨10.43%。


(相关资料图)

基金市场数据显示,中加基金成立于2013年3月27日,截至目前,其管理资产规模为1194.06亿元,管理基金数118个,旗下基金经理共17位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中加消费优选混合A(012202),近一年收益录得12.62%。

中加基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示:

基金简称基金代码基金类型基金经理规模(亿元)年涨跌幅(%)
中加纯债债券000914债券型闫沛贤106.954.26
中加享利三年债券007680债券型于跃91.311.92
中加纯债定开债券A004911债券型王霈88.122.91
中加优悦一年定开债券013087债券型袁素84.382.5
中加享润两年债券007928债券型袁素80.352.8
中加颐慧定开债券A005336债券型王霈70.653.49
中加丰享纯债债券003445债券型王霈61.822.83
中加货币C000332货币型魏泰源60.711.86
中加瑞合纯债债券010397债券型李子家30.952.65
中加颐睿纯债债券A006066债券型于跃30.383.06

(数据来源:同花顺(300033)iFinD)

附调研内容:

问:公司不同季度电价波动的原因,高耗能用户不同季度用电的变化?

答:公司电价波动主要受到用户结构、市场供需等因素的影响。

高耗能用户用电需求受其下游市场变化的影响,但基于年度长协以及整体社会用电量的增长,公司整体电量不会有较大的变化。

问:公司魏家峁煤矿的吨煤成本有什么变化预期?

答:从目前的测算来看,魏家峁煤矿1200万吨产能落地后,单吨生产成本不会有明显的上升。魏家峁煤电公司商品煤的生产成本由固定费用和变动费用组成,其中固定资产折旧、薪酬等固定费用按照折旧政策和年度计划执行,变动费用主要采用产量法核算,主要由剥离费、材料费、征地费、维简安全费、矿山环境恢复治理基金等组成。

问:公司外购煤的方式和渠道,具体和哪些企业签订了长协?

答:公司外购煤的主要方式包括:长协和现货市场招标,主要与国能销售集团有限公司、淮河能源(600575)西部煤电集团有限责任公司、内蒙古蒙泰不连沟煤业有限责任公司等大型煤炭企业签订长协。

问:公司怎样看待现货交易对公司电价的影响?

答:现货交易要求参与的发电企业具有较高的经营管理水平,能够准确研判市场电量需求走势、自身设备治理及燃料采购成本等情况。

自蒙西电力市场现货交易实施以来,对公司的影响是正向的,这是基于公司发电量及装机规模占比较高而形成的规模优势,调整空间相较于单体电厂优势明显。另外公司在人才储备和技术支持等方面优势突出,通过深入分析研究现货规则,准确把握盈亏平衡点,并模拟多种交易情形,制定不同交易策略,切实保障公司效益最大化。

问:公司未来发展是否需要融资,是否有永续债?

答:公司现存可续期公司债20亿元、永续中期票据10亿元。公司2022年度董事会审议通过了《关于拟发行债务融资工具的议案》,公司拟在银行间和交易所注册发行总额不超过40亿元人民币的短期、中长期债务融资工具。公司将根据资金需求情况,在相关金融工具审批或注册有效期内一次或分期发行。

问:公司对内蒙古当地煤矿的产能扩张判断,库存和煤价的判断?

答:当前区内煤炭产能持续释放,煤炭供应稳定。随着经济不断复苏,电力需求保持稳定增长,特别是区内电力需求增长明显,但随着火电在电网中占比的下降,将与需求的增长形成对冲,火电对煤炭的需求保持稳定。结合区内的整体经济形势和近期发布的气象预报分析判断,区内在年中尤其是迎峰度夏期间,电力需求将呈快速增长态势,且在此期间属风力发电的低谷期,因此主力电源仍为火电,预计区内电煤供需在迎峰度夏期间仍会处于偏紧状态,将有结构性和季节性供不应求的情况出现。

从目前来看,长协坑口价格下调的可能性较小。运输价格根据近期市场情况来看有所下降。

问:公司2023年煤炭预计产量能达到多少万吨?自用和外销的比例?

答:2023年公司力争实现魏家峁煤矿产能1200万吨全部达产,魏家峁煤电公司煤电一体化项目自用300万吨/年左右,其余部分内销还是外售,需要根据股东利益最大化原则以及市场情况具体判断。

问:公司绿电资源储备大概有多少?都在自治区内吗?

答:今年3月份,公司暖水60万千瓦风电项目获得核准,目前公司新能源在建及储备项目共计145万千瓦,全部建成后公司新能源装机占比将提高9个百分点。

公司将加快绿色转型步伐,重点争取火电机组灵活性改造和沙戈荒大基地的新能源项目,择优推进工业园区分布式光伏项目,力争在“十四五”末实现新能源占比50%的目标;

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