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题：当前人民币贬值与2022年有何不同？

作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

谭雅玲

人民币对美元汇率年内首破7.3。8月15日，人民币对美元即期汇率开盘跌破7.28关口后一度跌幅有所收窄，不过午后重返跌势，收盘报7.2868，较上一交易日跌331个基点，这一收盘价创下了9个多月以来的新低。本轮人民币贬值受哪些因素刺激？与此前有何不同？

首先，本轮人民币贬值与2022年的背景和环境有所不同。2022年，人民币汇率也一度出现贬值。2022年人民币贬值时期的经济环境和贸易环境与当前相比更偏稳定，当前的人民币贬值伴随着金融数据发布等，或影响了市场判断。实际上，金融投放的规模具有滞后性，7月的金融数据比较符合政策周期的规律与定律，未来对金融数据的判断依然需要耐心观察。然而，受到这些因素的刺激，市场出现对人民币再贬值的恐慌情绪，导致抛售风险与“羊群效应”汇集。同时，当前的人民币贬值是以离岸为主，或反映贬值受到海外炒作影响。与2022年不同的是，当前人民币贬值是受市场情绪不良与海外推波助澜交织作用。

其次，目前人民币贬值与北向资金流出有关。过去一周，A股主要股指持续下跌，北向资金净卖出超255.8亿元，创下2022年10月以来单周最大净卖出额。其中沪股通净流出108.19亿元，深股通净流出147.61亿元。A股中，大多行业表现为减量，仅有5个行业北向资金持股量增长。对比外部环境，虽然美国股指也出现了暴跌，但整体依然处于高位，同时美国国债10年收益率上升至2022年11月以来最高水平。当前的人民币贬值与股市、债市行情刺激相关。

最后，当前人民币贬值与2022年逻辑与节奏不同，存在贬值加深的可能。伴随中国贸易和经济环境的变化，人民币升值行情上限或朝向贬值为主，人民币贬值存在加深至7.4-7.5元的可能性，但贬值迟滞时间或短暂，与2022年相比或稍有提前，未来美联储例会加息影响与美元贬值策略是核心外部影响因素。货币贬值对外贸出口的经济利益而言是积极因素，但相对进口则是不良指标，目前中国贸易以进出口双向发展为主，货币升值与贬值都将带来双面的影响，因此在短中期内，人民币汇率的重点应是不要大起大落。保持人民币汇率稳定也是中国维稳信心和恢复经济的重要支持，对于人民币炒作、套利行为需要市场高度警惕与防范。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡