谭雅玲:当前人民币贬值与2022年有何不同?
发布时间:2023-08-16 15:56:26 文章来源:中新经纬


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题:当前人民币贬值与2022年有何不同?

作者 谭雅玲 中国外汇投资研究院独立经济学家

谭雅玲

人民币对美元汇率年内首破7.3。8月15日,人民币对美元即期汇率开盘跌破7.28关口后一度跌幅有所收窄,不过午后重返跌势,收盘报7.2868,较上一交易日跌331个基点,这一收盘价创下了9个多月以来的新低。本轮人民币贬值受哪些因素刺激?与此前有何不同?

首先,本轮人民币贬值与2022年的背景和环境有所不同。2022年,人民币汇率也一度出现贬值。2022年人民币贬值时期的经济环境和贸易环境与当前相比更偏稳定,当前的人民币贬值伴随着金融数据发布等,或影响了市场判断。实际上,金融投放的规模具有滞后性,7月的金融数据比较符合政策周期的规律与定律,未来对金融数据的判断依然需要耐心观察。然而,受到这些因素的刺激,市场出现对人民币再贬值的恐慌情绪,导致抛售风险与“羊群效应”汇集。同时,当前的人民币贬值是以离岸为主,或反映贬值受到海外炒作影响。与2022年不同的是,当前人民币贬值是受市场情绪不良与海外推波助澜交织作用。

其次,目前人民币贬值与北向资金流出有关。过去一周,A股主要股指持续下跌,北向资金净卖出超255.8亿元,创下2022年10月以来单周最大净卖出额。其中沪股通净流出108.19亿元,深股通净流出147.61亿元。A股中,大多行业表现为减量,仅有5个行业北向资金持股量增长。对比外部环境,虽然美国股指也出现了暴跌,但整体依然处于高位,同时美国国债10年收益率上升至2022年11月以来最高水平。当前的人民币贬值与股市、债市行情刺激相关。

最后,当前人民币贬值与2022年逻辑与节奏不同,存在贬值加深的可能。伴随中国贸易和经济环境的变化,人民币升值行情上限或朝向贬值为主,人民币贬值存在加深至7.4-7.5元的可能性,但贬值迟滞时间或短暂,与2022年相比或稍有提前,未来美联储例会加息影响与美元贬值策略是核心外部影响因素。货币贬值对外贸出口的经济利益而言是积极因素,但相对进口则是不良指标,目前中国贸易以进出口双向发展为主,货币升值与贬值都将带来双面的影响,因此在短中期内,人民币汇率的重点应是不要大起大落。保持人民币汇率稳定也是中国维稳信心和恢复经济的重要支持,对于人民币炒作、套利行为需要市场高度警惕与防范。(中新经纬APP)

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责任编辑:张芷菡

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