二季度扣非净利润增长119%,加速开拓海外市场
发布时间:2023-08-10 16:08:44 文章来源:巨丰财经


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核心观点

二季度扣非净利润实现翻倍增长。2023年上半年,公司实现营业收入12.1亿元(同比+30%),归母净利润1.8亿元(同比+30%),扣非归母净利润1.6亿元(同比+68%)。二季度,公司实现营业收入7.0亿元(同比+38%),归母净利润0.97亿元(同比+42%),扣非归母净利润0.95亿元(同比+119%)。分业务来看:①建筑与基建板块营收同比+12.9%至5.1亿元,受益RTK海外出货增长,毛利率同比增长5.1pct至63%。②无人船、三维激光雷达等产品推动地理空间信息业务营收同比增长44.6%至1.8亿元,毛利率为51%。③资源与公共事业营收同比增长42.7%至4.6亿元,受益于农机高速增长,毛利率同比下降5.1pct至57%。④乘用车组合导航已实现批量出货,机器人与自动驾驶业务营收同比增长88.1%至6116万元。

毛利率总体稳定,费用管控持续加强。23H1公司毛利率总体平稳,同比微降0.7pct至58.2%;二季度来看,公司毛利率为57.6%,同比-0.1pct。费用方面,上半年公司三项费用率为45.8%,同比-5.4pct。其中,销售费用率22.2%,同比-2.6pct;管理费用率8.4%,同比-0.9pct;研发费用率15.3%,同比-2pct。持续开拓海外市场,海外业绩快速增长。23H1公司海外营收同比增长73.4%至3.3亿元,营收占比提升至27.3%。公司在美国、东南亚等8个国家/地区设有分支机构,并建立强大的经销商网络。对比Trimble等海外竞争对手,公司产品具有较高性价比,面向工具类应用场景差异化竞争,后续有望维持快速增长。

注重研发能力建设,夯实算法、芯片与服务平台根基。公司注重研发体系规划和建设,在国内建立上海、武汉、南京及北京四个研发基地,在海外建立英国研发基地。23H1公司投入研发费用1.8亿元,同比+15%,继续加强高精度定位核心技术、算法实力,构建芯片技术平台和全球星地一体增强网络服务平台。

风险提示:下游市场需求不及预期;海外市场开拓不及预期;市场竞争加剧。

投资建议:上调盈利预测,维持“买入”评级。

公司海外市场加速开拓,同时农机、三维激光雷达等产品需求旺盛,国内市场增长稳健,基于此,上调此前盈利预测,预计23-25年公司归母净利润分别由4.5/5.6/6.9亿元上调至4.7/5.9/7.4亿元,对应PE分别为36/29/23倍。后续国内需求有望进一步修复,海外市场加速开拓,同时SWAS系统布局有望推动公司订阅业务发展,看好公司长期成长性,维持“买入”评级。

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