在欧洲监管部门发声后,美股欧股均反弹,市场似乎已经稳定了下来,但果真如此吗?
有分析认为,雷曼兄弟于2008年9月15日星期一宣布破产,在随后的一周,美国股市小幅上涨,因此对于危机而言,短期内股市上涨并非可靠的指标,或许当下市场状况为暴风雨前的宁静。
【资料图】
3月20日,瑞银收购瑞信减记AT1债券给市场带来了巨大冲击,为了平息事态,欧盟监管部门迅速发声安抚投资者。美债收益率两位数大跌至半年新低后转涨,两年期美国国债收益率上逼4%。
而当市场处于危机之中时,一般会导致国债收益率下降,从市场表现来看并不像处于危机之中,但在“摇摇欲坠”的第一共和银行和金融状况指数迅速收紧的情况下,或许危机还未结束。
暴风雨前的平静?
媒体分析称,银行业危机仍在蔓延。尽管华尔街为其筹集了300亿美元的现金,也远未能挽回投资者相信第一共和银行能够避免进一步的灾难。
昨日,第一共和银行股价延续上周五暴跌的势头,周一美股午盘一度跌至11.52美元, 股价创盘中历史新低, 日内跌幅接近50%,因股价波动过大,盘中曾触发熔断,暂停交易,最终收跌47.1%,收报12.18美元,也创收盘新低。
同日,媒体援引知情者的消息称,以摩根大通CEO戴蒙牵头讨论花式注资,在为第一共和银行注入300亿美元流动性后,可能将这300以美元存款部分或全部转为资本注入,外部注资和第一共和出售也被纳入考虑范畴。
媒体分析认为,尽管投资者现在认为第一共和银行“大厦将倾”,但这尚未转化为对该银行会引发系统性风险的担忧,而最好的解释就是,市场有信心华尔街将达成交易,戴蒙已经控制住了局面。
其二在于,金融状况指数近期都迅速收紧。高盛和彭博的金融状况指数均在近期收紧,但并未到达特别极端的水平(图1:高盛指标高于 100 = 压力大; 彭博指标低于 0 = 压力大)。
Gavekal Research认为这两个广为引用的指数存在局限性,该机构分析师Will Denyer认为,彭博金融状况指数衡量的是货币和债券市场的信用利差、标普500 指数以及包括 VIX 指数在内的波动性指标,某种程度上更接近一个金融市场风险偏好的指标,而不是衡量实体经济状况是否有利于信贷增长的指标。
Will Denyer认为Gavekal Research的指数更能真实地衡量金融状况,这项指数衡量了货币供应增长、收益率曲线、银行业活力指标、企业投资回报率与实际投资回报率之间的利差,资产和为这些投资融资的实际成本,以及住房负担能力。Gavekal的金融状况指数在上周已经达到了40年来最紧张的水平。
欧美市场暂时缓和是危机结束还是暴风雨前的宁静?
银行危机本可避免?有空头1月就向美国监管机构发出警告
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