隔夜标普500指数下跌1.85%,金融股领跌,标普500银行指数大跌近6%,创下两年多来最大单日跌幅。发生了什么?
当地时间周四,美国商业银行硅谷银行(Silicon Valley Bank)在受到证券投资组合亏损等打击后,决定采取措施提振资本,该行表示会发行股票、出售其投资组合中几乎所有的可供出售证券,并更新了对今年的预测,包括预计净利息收入将大幅下降等。
尽管硅谷银行CEO贝克尔表示,他们采取这些行动是必须的,因为预计利率将继续走高,公共和私人市场会面临压力,客户在投资业务时的现金消耗水平也会上升。
(资料图片仅供参考)
然而,市场并不买账,硅谷银行的母公司硅谷金融集团(SVB Financial)股价周四收盘重挫60%,在标普500指数表现成分股中表现最差,并创下历史最大单日跌幅。
硅谷银行的流动性危机还引发了金融板块的抛售,因投资者担心是否存在蔓延的可能性。第一共和银行收盘大跌 16.5%,至逾两年来最低水平;KBW银行股指数重挫7.7%,创2020年6月以来最大跌幅;美国银行、富国银行和摩根大通等跌幅也超过了5%。
JanneyMontgomeryScott首席投资策略师MarkLuschini说:“由于投资者已经担心美联储可能过度紧缩,导致经济衰退并损害银行贷款需求,关于SVB Financial对银行股的波及风险,存在‘先卖出、后思考’的情况。”
DA Davidson的分析师Gary Tenner则表示,硅谷银行的消息引发恐慌,“更多银行的资本大坝开始决堤了吗?还会有更多坏消息吗”?
债券价值缩水、存款流失
周三盘后,SVB表示,已出售了全部210亿美元的可供出售证券(AFS),并在2023年第一季度录得18亿美元的税后亏损。AFS主要由美国国债和抵押贷款支持证券组成,价格会随着利率的上升而下跌。SVB表示:“出售几乎所有AFS证券将使我们能够提高资产敏感性,部分锁定融资成本,更好地将净利息收入(NII)和净息差(NIM)与加息的影响隔离,并提高盈利能力。”
自美联储去年开始大幅加息以来,出售AFS证券成为了银行财务状况恶化的征兆。债券价格持续下跌,而银行却亏本出售,说明客户存款已经枯竭。
根据SVB更新的投资者资料,该公司210亿美元的债券投资组合收益率为1.79%,久期为3.6年。今天,3年期美国国债收益率为4.7%,与该银行在2022年之前购买国债的水平相差甚远。
更加伤害SVB的是,它主要向风险投资和初创高科技公司提供贷款,这些公司通常依赖IPO市场来兑现其股权并筹集通常存放在银行的资金,从而帮助增加其存款。随着IPO市场在过去一年基本关闭,SVB的存款持续下降。
该行表示,将利用出售债券组合的收益,通过投资短期美国国债来重组其可供出售的证券组合,这些美国国债的利率远高于其先前的债券组合。该银行还表示,将通过浮动掉期对冲其投资组合。
信用评价被下调
信用评级机构穆迪将SVB的信用评级下调至Baa1,并将该银行的信用前景下调至负面。
“SVB的资产负债表重组将其资产负债表重新定位为资产敏感型,这将以销售投资的已实现损失为代价,有利于盈利能力。尽管如此,穆迪并不认为环境会回暖到足以让SVB大幅改善其盈利能力、融资和流动性的水平,这促使了今天的评级变动。”穆迪分析师写道。
此外,Peter Thiel联合创立的风险投资基金Founders Fund已经建议其投资组合中的公司从SVB撤资。该基金告诉这些公司,由于对硅谷金融集团财务稳定性的担忧,撤回资金是没有坏处的。
(文章来源:第一财经)
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