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日本金融厅目前正在研究,如果日本央行未来改变其超宽松的货币政策,当地银行业究竟会遭受怎样的冲击。
媒体报道称,日本监管者目前担心,如果日本央行放弃超宽松政策,政府债券价格可能出现暴跌,届时日本银行业将面临大规模减记潮。根据日本银行家协会的数据,截至3月份,日本银行所持债券组合中,略低于三分之二的债券是政府债券,其余则是市政债券和公司债,债券总规模达到1.1万亿美元。
日本金融厅副厅长Toshinori Yashiki周二在接受采访时表示,由央行政策改变导致的债券浮亏即使是暂时的,也可能让人们对银行的信任打折扣。日本金融厅正在研究日本国内的债券投资组合。但他强调,这并不是基于日本货币政策即将发生变化而作出的假设,且现在得出任何广泛的结论还为时过早。
目前市场预计,日本央行行长黑田东彦将坚持其收益率曲线控制政策(YCC)不变,直至他明年4月份卸任。不少交易员正押注,随着通胀进一步攀升,日本央行将放弃YCC政策。深受国际基金喜爱的10年期日元掉期利率周二维持在0.6%左右,远超日本央行设定的基准10年期日债收益率0.25%的上限。
市场分析认为,如果日本央行在毫无预警的情况下放弃YCC框架,相关政策冲击将推动资金从美债等外国资产流回日本国内,加速全球资产的抛售。
摩根大通及瑞银认为,日本央行政策改变最显著的宏观经济影响将是全球利率期限溢价(投资者为持有较长期限债券所要求的额外补偿)的重新定价。届时日本股市将进入熊市,美国和欧洲股市可能会下跌10%。
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