一场超级军备竞赛即将打响。

日本的军费开支将会非常激进。11月27日，《读卖新闻》援引知情人士的消息称，日本政府和执政党联盟已经开始讨论将未来5年的国防预算总支出提高到超过40万亿日元(约合人民币超20000亿元)的可能性，一旦这份军费开支预算案落地，增幅将高达45.6%，日本或将成为世界上第三大军费支出国家。

除了日本以外，包括德国、英国、波兰、瑞典等欧洲各国也开启了激进的军备竞赛，这无疑给欧美的军火制造商带来了绝佳的赚钱机会，欧美军火制造巨头们正疯狂扩大产能。受此刺激，欧美军工巨头的股价大涨，以德国的莱茵金属公司(Rheinmetall AG)为例，自2022年年初以来，莱茵金属股价累计涨幅高达137%，洛克希德年内涨幅达36%，雷神公司亦攀升了12%。

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临近2022年12月，华尔街巨头们陆续开始展望2023年投资策略，其中，高盛的最新报告引发市场关注，其指出，2022年冲击全球股市的熊市可能会延续到明年，要证明股市见底，还需要等待三个关键的见底信号出现，目前距离这三个信号出现预计还有一段距离。

疯狂的军费预算

11月27日，《读卖新闻》援引知情人士的消息称，日本政府和执政党联盟已经开始讨论将未来五年的国防预算总支出提高到超过40万亿日元(约合人民币20000亿元)的可能性。而目前，日本五年“中期防”的预算总支出为27.47万亿日元。意味着，一旦40万亿日元国防预算案落地，增幅将达到45.6%。

报道称，日本执政的自民党内部强烈认为，2027财年前的总国防开支不能“低于40万亿日元”，这将表明，东京加强本国国防能力的坚定意图。

其中，日本防卫省提议将五年总支出增加到约48万亿日元(3450.1亿美元)，但日本财务省认为，35万亿日元(2515.7亿美元)是最现实的。

需要指出的是，二战后作为战败国的日本年度防卫费在GDP的占比一直未超过1%，被视为日本奉行和平主义的关键指标，也是日本历届政府在防卫政策上设定的“红线”。日本现行宪法之所以被称为“和平宪法”，其核心在于规定日本“放弃发动战争、不保有陆海空等战争力量”的第九条。

但这一上限或将被打破。如果以中期国防40万亿日元计算，平均每年的国防开支将达到8万亿日元(约合人民币4072亿元)，日本或将成为世界上第三大军费支出国家。

分析人士认为，日本不断通过渲染周边地区紧张局势增加军费预算，一方面旨在强化日美同盟，另一方面也在用行动不断挑战日本和平宪法的边际。

据悉，增加的防卫费将用于发展自卫队进攻作战能力。岸田文雄曾表示，计划将“对敌基地攻击能力”写入《国家安全保障战略》，作为日本今后防卫能力建设的战略导向。

今年9月，日本政府完成破纪录的国防预算申请，计划在2023财年军费将首次突破6万亿日元，在GDP中的占比超1%，并将在5年内提高至2%。

据日本媒体报道称，此次预算倍增的主要目的之一，便是采购射程超过1000公里的中程导弹，以期尽快形成先发制人打击能力。此外，日本高度重视无人机的作战价值，除加大引进美制“全球鹰”无人机、“死神”无人机外，还不断加大国产无人机研发力度。

暴赚的欧美军火巨头

除了日本以外，欧洲各国也开启了激进的军备竞赛。

在俄乌冲突爆发后，德国已经设立了1000亿欧元的国防基金，并承诺计划将GDP的2%用于国防。同时，德国还在重新制定旨在加快新采购的国防采购规则。

另外，波兰计划到2023年将国防预算占国内生产总值(GDP)的比例从目前的2.1%提高到3%。国防智库国际安全研究所指出，立陶宛、爱沙尼亚、拉脱维亚也正在向2.5%的目标迈进。瑞典、芬兰和英国也做出了类似提高国防预算的承诺。

这无疑给欧美的军火制造商带来了绝佳的赚钱机会，欧美最大的军火制造商正在疯狂扩大火箭炮、坦克和弹药等武器的产能。

欧洲最大的武器和军火制造商之一莱茵金属公司首席执行官Armin Papperger表示，预计2023年将会有新的大合同。公司已将坦克弹药的年产量从约7万枚增加了一倍，增至14万枚；迫击炮弹药生产能力也翻了一番；公司的中等口径子弹的潜在年产量从120万发提高到220万发，并将军用卡车的产能从2500辆提高到4000辆。

美国的军火巨头也正在疯狂扩大产能，其中美国大型国防合约商雷神公司甚至已开始让退休人员重返岗位，以提高产量。

另外，美国L3Harris公司则表示，已经接到了2亿美元的订单用于向乌克兰提供设备；洛克希德·马丁公司已将与雷神合作生产的标枪反坦克导弹的产量提高了一倍，并将海马斯火箭炮和GMLRS导弹的产量提高了60%。

截至目前，美国五角大楼已承诺向乌克兰提供超170亿美元的武器和服务，其中大部分来自现有库存，其还授予了约34亿美元的新合同以补充国内和盟国的库存。因此，未来补充武器库存的需求较大。

有军事专家评论称，全球军工行业正在发生冷战以来罕见的转变，俄乌冲突、军备竞赛等因素正持续刺激军工需求增长。

这也直接刺激了欧美军火商的股价大涨，以德国的莱茵金属公司(Rheinmetall AG)为例，自2022年年初以来，莱茵金属股价累计涨幅高达137%。

另外，萨博、英国BAE系统公司(BAE Systems)的股价年内涨幅也分别达到30%、44%。

即使美股深陷熊市，但军工巨头仍在逆势飙涨，自今年年初以来，洛克希德的股价累计涨幅达36%，通用动力公司累计上涨了22%，雷神公司也攀升了12%。

高盛突然预警

临近2022年12月，华尔街巨头们陆续开始展望2023年投资策略，其中，高盛的最新报告引发市场关注。

高盛的最新报告指出，2022年冲击全球股市的熊市可能会延续到明年，要证明股市见底，还需要等待3个关键的见底信号出现，目前距离这3个信号出现预计还有一段距离：1. 符合经济衰退结果的较低估值；2. 经济增长恶化势头已经抵达低谷；3. 利率已经出现峰值。

在估值方面，高盛认为，自今年年初以来，尽管股票估值已大幅下跌，但这并不意味着它们很便宜。当前的问题在于，此前创纪录的低利率，使得股市估值已经位于异常高的位置，而当前估值只是从高位回调了一些而已。

高盛认为，如果后续利率继续上升，股市估值应该会进一步下滑，尤其是考虑到美国的估值指标目前仍高于长期平均水平，美国市场的市盈率已回升至17倍。而过去20年来的平均值为略低于16倍。

而就经济增长恶化趋势而言，现在也不是合适的“抄底”时机。

高盛在报告中写到，历史表明，购买股票的最糟糕时机是在经济增长收缩、动能恶化时，而最佳时机是在增长疲弱但趋于稳定时。

最后，在利率方面，尽管美市场已经普遍预期美联储将在即将举行的12月FOMC会议上放缓加息步伐，但高盛预计，仍将再次加息50基点，并且2023年初大概率还将继续加息，这意味着，目前距离利率触顶可能仍有一段距离。

高盛分析师彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)表示，从历史上看，股市可能在接近利率和通胀峰值时开始复苏，但通常在最后一次加息前会再次走弱(因成长预期恶化)。

（文章来源：券商中国）