一、全面注册制推动IPO大扩容,助力多层次资本市场建设
全面注册制条件基本具备,A股全面注册制“箭在弦上”。纵览中国证券发行监管制度的变化,整体呈现从“严进严出”的核准制向“宽进宽出”的注册制发展的趋势。我国采取类似香港的注册制与核准制并存的上市制度,同时积极推行全面注册制。对比分析国际其他主要经济市场注册制推行经验可为我国实施全面注册制改革和后续配套措施的完善提供借鉴。
全面注册制的引领下,常态化的退市机制或将重塑A股市场新生态。2020年10月,党的十九届五中全会提出建立常态化退市机制,同年12月,沪深交易所正式发布退市新规。考虑到目前实施注册制的科创板与创业板退市规则较为明确,或将在实施全面注册制后推广至主板市场。随着全面注册制的推行,未来A股退市规则有望进一步优化,退市标准将进一步明细化、多元化,A股退市公司数量或大幅提升,从而有利于提升A股上市公司的整体质量,促进市场良性发展。
(资料图片仅供参考)
我国多层次资本市场布局日趋稳定。经过多轮资本市场改革,目前我国资本市场形成了涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场在内的互联互通的多层次资本市场体系。多层次资本市场一方面有助于实现金融资本与实体经济同步协调发展,助推经济结构调整与转型升级,助力经济增长;另一方面方便了中小企业吸纳资金以及创投机构进出资本市场,激发了经济增长新活力。未来,我国多层次资本市场体系的广度与深度有望继续拓展。
二、全面注册制有望进一步拉动四季度“暖冬行情”
以史为鉴,全面注册制或带来结构性行情。我国资本市场以融资为核心初衷,在推行全面注册制的进程中,必须确保相关重大融资项目发行成功,参考19年科创板注册制,20年创业板注册制,以及21年新三板改革,在注册制首批IPO发行前,大概率会鼓励市场风险偏好的提升,叠加相对宽松的政策,将不断催化市场情绪,从而带来新一轮结构性行情,而券商又是其中最值得关注的板块。
稳增长揭开“暖冬行情”序幕,全面注册制有望提升市场风险偏好。当前我国经济复苏态势受疫情扰动影响较深,冬季病毒传播力增强或进一步倒逼“稳增长”政策发力,由于四季度经济在全年份量最重,不少政策将在四季度发挥更大效能,市场信心有望恢复。而在今年地缘局势重大变化及全球各国不同防疫节奏等因素的影响下,中、美、欧等全球主要经济体出现明显的经济周期错位,股市呈现“此消彼长”特点,四季度伴随欧美相继陷入经济衰退泥潭,A股又可能像5-6月一样成为全球资金阶段性的“避险地”。当前A股市场底部区间已逐渐明晰,A股四季度“暖冬行情”有望进一步兑现。
考虑到我国资本市场以融资为核心目的,在稳字当头的经济发展基调下,全面注册制的推行有很大概率能催化市场情绪,推动市场风险偏好的提升,从而进一步带动四季度“暖冬行情”。因此,我们认为:对待后续市场行情我们应该保持乐观,10月中下旬以来A股融资成交占比处于低位水平,叠加全面注册制推行对市场情绪的催化,市场风险偏好大概率触底反弹,进而带来新一轮结构性行情。
三、“暖冬行情”下,全面注册制或带来哪些投资机会?
我们认为四季度随着全面注册制的加速推进,低估值的券商板块是最值得关注的投资机会:
A股全面注册制“箭在弦上”,作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好。随着资本市场改革持续推进,券商作为资本市场的重要中介将享有长期的政策利好,稳增长政策叠加注册制改革稳步推进,IPO规模有望保持增长,继而拉动券商投行业务;科创板做市场机制试点实行,券商自营业务有望向做市交易业务转型,有利于改善券商业绩稳定性;此外,在经历了10月的“杀估值”后,目前券商板块PB估值处于低位,截至2022年11月14日,中证全指证券公司指数PB为1.28,处于历史7.10%分位水平,配置价值凸显,在政策与市场两方面利好因素的作用下,投资者风险偏好或有所提升,券商板块有望迎来估值修复的机会。
“地产信仰”打破和券商参与个人养老金业务相关政策正式落地背景下,财富管理型券商迎来重大机会。当前我国处于总人口下降的历史转折点,城镇化驱动下房地产长周期亦进入尾声,房地产预期的改变成为居民财富配置转向的根本原因,居民对专业财富管理的诉求将在未来进一步快速增强。2020年来股票型公募基金取得重大发展,股票型基金资产规模不断提高的趋势大概率还会延续,二者叠加下,财富管理券商或迎来大级别机会。此外,近期证监会公布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》标志着券商参与个人养老金业务相关政策正式落地,入局个人养老金业务有望带来长期稳定的资金流入和业务增量,提升券商抗周期能力,推动券商深化财富管理转型,抬升公司的估值,未来财富管理型券商有望成为重要发展趋势。
风险提示:全面注册制相关改革政策落地不及预期,宏观经济基本面修复不及预期,海内外市场波动超预期,研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。
(文章来源:中泰证券研究)
12月8日国内地区硫酸价格详情厂家12月7日12月8日变化菏泽江源130元 吨130元 吨无邹平天鹿160元 吨160元 吨无山东建龙200元 吨200元 吨无
12月8日山东地区异辛醇出厂价格详情厂家12月7日12月8日变化利华益9300元 吨9300元 吨无建兰化工--检修华鲁恒升9300元 吨9200元 吨-100
智利央行将基准利率维持在11 25%,符合市场预期。乌干达央行将基准利率维持在10%。波兰央行将主要利率维持在6 75%,符合市场预期。巴西央行将Selic利率
产品价格区间(元 吨)均价(元 吨)涨跌(元 吨)氧化钆385000-3900003875005000氧化铕180000-1900001850000氧化钇520
12月8日新天钢管坯出厂价持平:商品价格涨跌20#热轧管坯3920-10#热轧管坯3970-45#圆钢4020-
【ETF追踪:昨日ETF净流出13亿元资金加仓中药ETF】昨日(12月7日)两市成交额9486亿,较上个交易日缩量496亿。东方财富Choice数据显示,昨日场内股票型ETF净申购2 62亿份,其中,沪市股票型ETF净申购15 41亿份,深市股
12月8日山东地区氟化铝价格市场价格暂稳,报价11500-12000元 吨。原材料氢氟酸行情震荡上涨,萤石价格震荡上涨,氟化铝成本震荡上涨;下游冰晶石价格趋稳,
12月8日的“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上,上海证券交易所党委副书记、总经理蔡建春表示,公募REITs是基础设施投融资领域的重大创新。公募REITs对于拓宽社会投资渠道、降低政府及企业投资负债率
12月8日,利华益维远双酚A报价下调300执行9800元 吨,此价格自12月8日起执行。产品自用和主供长约用户为主。(具体信息以维远股份公告为准)利华益维远双酚
广西地区乙醇木薯普级价格参考7050-7100元 吨,无水参考7700-7950元 吨含税出厂。广东地区木薯乙醇普级7000-7100元 吨,玉米乙醇普级参考7
nervous怎么读?复习:每天搞定十句英语(131)1 Annie,I’malittlenervous Ihavetofinishreadingabookan
今天魔兽世界9 0版本前夕任务开放之后,很多玩家表示没有接到打凋零者的任务,以为是出现了什么BUG。其实并非如此,打凋零者的任务就在前夕任务线的过程中。部落方:
桂是哪个省份的简称?也有柳南高速,为什么不成柳南话呢?可能主要系以前柳州,在广西简称官话,南宁唱师公时也不时有几句官话夾入,显示气势,唱粤剧也有夾一两句官话(即
兰陵王大结局怎样身不逢时兰陵王,悲惨结局让人悲叹。书艺烧仙草兰陵王真名叫什么?1、大结局是:兰陵王被郑儿设计假死锁在皇宫地下室里,让高纬以及所有的人都以为他死了
混蛋的日文怎么写やかましい④1 吵闹的;麻烦的;爱唠叨的;严格的;爱挑剔的;议论纷纷的。糞垂れ1 拉屎;大便;混蛋(骂话)混蛋日文的写法是バカ野郎(ばかやろう)
风切变是什么意思广东最近频发龙卷风,这与孕育龙卷风的大气环境条件密不可分。龙卷风的发生发展条件,需要包括:不稳定的大气层结、充足的低层水汽条件以及强烈的垂直风切
瞥见的意思解释某天早上,我的一位同事瞥见另一位同事嘴唇周围有一圈淡淡的红色,心生疑惑。因为这个同事从不抹口红,一直素面朝天的。便问她,你怎么啦,吃什么东西过敏啦
妖精的尾巴完结了吗?《妖精的尾巴》画质很好,人物的描画也没有问题,但是为什么没有到达《海贼王》和《火影忍者》的高度。我想和侧重点不一样,这部动漫完全就是主角,任
唐代诗人高适的简介练字打卡第五十三天诗人简介:李白,高适1、高适:生于公元704年,死于公元765年,字达夫,渤海蓨人,后迁居宋州宋城,安东都护高侃之孙,唐代大
广西节日多春节,正月十六炮龙节,二月初二龙才头,三月三,四月清明节,五月初五端午节,六月六丰收节,七月十四中元节,八月十五中秋节,九月初九重阳节,十月初十节,十
同花顺数据中心显示,光明乳业12月7日获融资买入1797 06万元,占当日买入金额的21 04%,当前融资余额3 26亿元,占流通市值的2 32%,低于历史10%分位水平,处于低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日20 56万3
同花顺数据中心显示,国机汽车12月7日获融资买入4121 03万元,占当日买入金额的19 04%,当前融资余额6 91亿元,占流通市值的5 33%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-347 47万
同花顺数据中心显示,申华控股12月7日获融资买入354 81万元,占当日买入金额的15 3%,当前融资余额1 64亿元,占流通市值的4 1%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日183 12万
同花顺数据中心显示,灿瑞科技12月7日获融资买入910 67万元,占当日买入金额的16 51%,当前融资余额1 31亿元,占流通市值的7 62%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-323 77万1
投资唯有拥有全局视野,才能跳出“只见树木不见森林”的局限,洞察投资优秀企业的本质,把握中国乃至全球经济的发展趋势。
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
金港高速公路连接柬埔寨首都金边和该国最大深水海港西哈努克港,是中国路桥按建造—运营—移交模式投资的项目,采用中国设计及质量标准,横跨5个省份,全长187 05公里,双向四车道。金港高速公路通车后,从金边到
总体保持稳定恢复态势 工业经济展现较强韧性
2022年1至10月,浙江省宁波市811家汽车制造业规上工业总产值2646 8亿元,同比增长14 2%。图为11月19日,工人在领克汽车宁波梅山工厂的总装车间作业。今年以来,受疫情多发散发、市场需求不振等因素影响,国内工业
14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
11月18日晚间,证监会发布《个人养老金基金销售机构名录》,共37家机构入围,其中券商14家,银行16家,独立基金销售机构7家。14家券商包括华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、中金财富和长江证券
北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
北京中小企业融资再担保有限公司(简称北京再担保)发布的最新数据显示,成立14年来已累计承保规模超过6000亿元,覆盖中小微企业(农户)超过16万户次,积极推动北京市中小微企业融资规模不断扩大。北京再担保2008年
“晴雨表”上线吸引增量资金入市 三大举措激发交易活力
下周一首只指数登场,开启指数化投资时代;12月1日起股票交易经手费收费标准调降50%,降低交易成本;做市交易业务启动征求意见,将争取尽快上线以提升市场活跃度……开市刚满一周年的北交所在昨天一口气亮出三板斧
Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有
网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究