全球头条:国泰君安证券:脊柱国采整体降幅符合预期 国产龙头份额提升
发布时间:2022-09-29 08:38:42 文章来源:国泰君安证券研究


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事件:2022年9月27日,国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购开标。本次带量采购根据手术类型、手术部位、入路方式等分为14个产品系统类别、29个竞价单元、872套系统,全国6426家医疗机构填报采购需求达到120.84万套,集采产品共涉及173家申报企业,拟中选企业152家,中选率较高。

多数企业报价接近最高有效申报价四折的“复活线”。相比2021年开展的国家组织人工关节集中带量采购,本次脊柱国采规则在“A组报价不高于B组拟中选最高价,可获得拟中选资格”的基础上,新增一条复活规则“A、B组报价不高于最高有效申报价的40%,可获得拟中选资格”。在新复活规则的指导下,多数企业报价以最高有效申报价的40%的“复活线”为锚,略低于“复活线”以保证一定中选,同时报价较“复活线”有不同程度小幅降低以确保通过规则一中选且排名靠前,从而在第一次分配时分配到更多量,同时获取分配剩余量的资格。

头部国产企业中标情况较好,份额有望提升。根据拟中选结果,对于整体采购金额前三的三个产品系统“胸腰椎后路开放钉棒固定融合系统”、“胸腰椎后路微创钉棒固定融合系统”和“颈椎前路钉板固定融合系统”,威高中标排名分别为第1(亚华)/第3(骨科),第1(海星)/第4(骨科)/第11(亚华),第1(亚华)/第2(骨科);大博中标排名分别为第4,第7,第7;三友中标排名分别为第5,第6,第4;第一次分配时均可分配到至少80%的医疗机构采购需求量,未发生丢标或以规则二/三中选的黑天鹅事件。

脊柱国采整体降幅与关节国采类似。由于本次脊柱国采的最高有效申报价较集采前终端价已有一定降幅,整体降幅(中标价/集采前终端价)高于中标价相对于最高有效申报价的降幅。根据国家医保局唯一媒体平台《中国医疗保险》公众号数据,本次脊柱国采拟中选产品平均降价84%,与关节类国采相近(82%),好于创伤类省际联盟集采(88%)。

风险提示:出厂价降幅不确定性,份额提升不确定性。

(文章来源:国泰君安证券研究)

关键词: 国泰君安证券

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