全球快看:如何左侧挖掘牛股?华夏基金钟帅:不扎堆、不盲从 关注三大主线机会
发布时间:2022-08-22 08:45:14 文章来源:券商中国

公募基金“抱团”于少数大市值股票,在2021年前都被认为是颠扑不破、屡试不爽的投资策略。诚然,该策略是部分基金经理获得超额收益的主要途径,但当白马股们纷纷瓦解并走下神坛时,投资者才开始将目光投向真正善于价值发现并做“左侧投资”、发掘牛股的基金经理。

钟帅拥有南京大学经济学硕士以及中国科学技术大学物理学学士学位,2011年加入华夏基金管理有限公司,曾任股票投资部基金经理助理等。现任华夏行业景气混合基金基金经理。值得一提的是,自钟帅2020年7月任职基金以来的2年时间内该基金来累计收益率近120%,年化回报超48%并大幅超越基准收益。

据悉,由钟帅执掌的新基金华夏远见成长一年持有混合将于9月5日起正式发行。对于其投资策略,钟帅将继续倾向于选择一些估值比较便宜的标的去投资,成长和估值是其选股最核心的逻辑,并希望自己的组合在成长行业上做到相对分散,力争获得可持续的超额收益。


(资料图片)

“不可能三角”的取舍

钟帅作为擅长深度挖掘产业链细分领域低估值个股的基金经理,操作策略具有“不扎堆、不盲从”的特点,其所管基金众多重仓股均在公募基金整体持股比例较低时即大手笔买入。

根据公开数据,钟帅管理基金以来连续重仓超2季度的个股,买入前一季度平均公募基金持股占比仅有4.09%,买入后半年平均收益达57.05%,其先于市场的挖掘优质个股的能力已经在多只牛股中获得验证。如2020年末其所管华夏行业景气逐渐增持天华超净至第五大持仓股,此前天华超净公募基金持股占比不足1%,市场认知度较低,该股被纳入持仓半年后股价增幅近100%,华夏行业景气基金在2021年3季度被逐渐调出重仓。此外还有钧达股份、石大胜华等股票自其买入半年后涨幅分别为152%与49%。

高景气行业、低估值和龙头白马是成长股投资中的“不可能三角”。善于左侧布局的钟帅选择了追求高景气行业和低估值,据此投资“潜在白马”。其选股原则可以总结为三点:高景气细分赛道、业绩同比增速加速以及相对低估值。

他认为,此类公司“潜伏”于景气行业中,本身是质地优秀的公司,存在由黑到白的可能性,而这个被市场发现过程就是获取超额收益的过程。但同时市场对这类股票又存在预期差和认知偏差,暂时并不被关注,因此估值处于比白马更低的位置,属于左侧投资,且更有利于控制回撤;而历史数据表明,这种产品的投资框架和方法经受了数次压力测试,投资成果出色。

技术驱动潜在牛股的诞生

那么,如何在景气行业中遴选出“潜在白马”?

至于选个股的方法论,钟帅更加重视产业链的研究。他认为产业链的变化最终将直接体现在公司基本面上,因此直接去调研产业链、跟产业链交换信息,才能够走在市场前列。“如果能在更早的时候能够关注到蛛丝马迹的变化,并有自己的研究和理解,就能在更底部更左侧,风险收益比更合适的位置去进行投资”。

钟帅坦言他很少做交易,“我觉得交易并不是很重要。基本上每周除了周一,其余时间甚至有时包括周末我都在外面跑公司调研……每去一地,都会调研周边全部可投公司。”

细分到行业的层面,钟帅非常重视技术有进步空间的行业。以光伏和新能源车为例,这两个板块均是其较为青睐的投资方向。“投资光伏最重要的原因是产业链里仍在持续地进行技术进步和技术迭代,比如说硅片可以越做越小,越来越薄;电池也在从P型转向N型。光伏发电的生产效率、能量转化效率和发电成本随着技术的进步依然有改善的空间。”

而新能源车电动车方面,钟帅认为续航仍有突破空间,他表示近一两年高端电动车可能会迈入1000公里的门槛。此外,他的军工布局基本都投在了无人机板块上,他认为无人机是有技术进步驱动的、会彻底的改变未来战场形态的行业。“新能源车的生产成本还有继续下探的空间,电池的技术体系还在持续的进步。一个行业无论有多好,如果没有技术进步的空间,我大概率不会考虑。”

何时会选择卖出?钟帅很直白地表示,“贵了就卖出,买入的逻辑改变了就卖出。买入的理由是估值低,那么估值高就是卖出的理由。”

复盘大量的数据,很多股票的高点都是随机且不可预测,所以钟帅并不奢求一定要卖在最高点,因此他也没有“卖飞了”的焦虑。“如果某公司我认为其股价能成长到40倍,如果现在仅有20倍左右就可以放心买,涨至40倍自然地卖出。即使市场将其推至50倍甚至更高的位置跟我也关系不大。”

A股“无牛无熊”,考验择股能力

技术创新大变革时代正如火如荼,传统经济受到巨大冲击。钟帅研判认为目前正在经历历史上一轮非常重要的科技创新周期,科技板块孕育大量投资机会,传统经济部门中受益于科技赋能的优秀公司也将脱颖而出。与此同时,很多行业和公司的盈利根基将被松动,市场将出现大量价值陷阱。近两年来A股市场个股表现分化已经非常明显,且这种趋势才刚刚开始。

行业选择上,钟帅将继续重点关注高端制造(TMT、高端装备制造)、国企改革(军工及其他新兴成长)和困境反转(医药)三条主线机会。详细来说,TMT、高端装备制造、军工及新能源产业链等成长方向中质地优良且具有长期成长逻辑的公司今年有望迎来业绩的同比修正。

其次,今年是国企改革三年行动收官之年,国有资本主导新兴成长产业符合国家战略和中国社会发展趋势,具有较强产业竞争力、激励机制得到改善的优秀国企在资本市场将脱颖而出

困境翻转方面,钟帅认为部分成长行业历经中期调整,板块中优质公司投资价值凸显。以医药行业为例,行业需求和上市公司的收入增长受宏观经济波动的影响比较小,个股估值将回归合理水平。

展望后市,钟帅表示,中国的经济结构转型会是快速的、剧烈的。中国的经济结构面临深刻的转型,而且在经济结构转型这件事上,并不是中国独有的,而是整个经济结构都在调整转型。“我们身处于时代赋予的机遇当中,A股权益市场会非常活跃。在这个过程中,资本市场会很繁荣,结构性投资机会也比较多,这是我们坚信不疑的。”

(文章来源:券商中国)

热门推荐HOT

最近更新

  • 天天短讯!桂是什么省份的简称?著名景点有哪些?
    天天短讯!桂是什么省份的简称?著名景点有哪些

    桂是哪个省份的简称?也有柳南高速,为什么不成柳南话呢?可能主要系以前柳州,在广西简称官话,南宁唱师公时也不时有几句官话夾入,显示气势,唱粤剧也有夾一两句官话(即

  • 兰陵王真名叫什么?兰陵王大结局是什么?
    兰陵王真名叫什么?兰陵王大结局是什么?

    兰陵王大结局怎样身不逢时兰陵王,悲惨结局让人悲叹。书艺烧仙草兰陵王真名叫什么?1、大结局是:兰陵王被郑儿设计假死锁在皇宫地下室里,让高纬以及所有的人都以为他死了

  • 当前快报:混蛋翻译成日文怎么写?还有哪些常见的日文翻译词汇?
    当前快报:混蛋翻译成日文怎么写?还有哪些常见的

    混蛋的日文怎么写やかましい④1 吵闹的;麻烦的;爱唠叨的;严格的;爱挑剔的;议论纷纷的。糞垂れ1 拉屎;大便;混蛋(骂话)混蛋日文的写法是バカ野郎(ばかやろう)

  • 全球观焦点:什么是风切变?风切变有哪些原因?
    全球观焦点:什么是风切变?风切变有哪些原因?

    风切变是什么意思广东最近频发龙卷风,这与孕育龙卷风的大气环境条件密不可分。龙卷风的发生发展条件,需要包括:不稳定的大气层结、充足的低层水汽条件以及强烈的垂直风切

  • 焦点播报:瞥见是什么意思?瞥见一词怎么运用?
    焦点播报:瞥见是什么意思?瞥见一词怎么运用?

    瞥见的意思解释某天早上,我的一位同事瞥见另一位同事嘴唇周围有一圈淡淡的红色,心生疑惑。因为这个同事从不抹口红,一直素面朝天的。便问她,你怎么啦,吃什么东西过敏啦

  • 妖精的尾巴讲述了什么?故事完结了吗?
    妖精的尾巴讲述了什么?故事完结了吗?

    妖精的尾巴完结了吗?《妖精的尾巴》画质很好,人物的描画也没有问题,但是为什么没有到达《海贼王》和《火影忍者》的高度。我想和侧重点不一样,这部动漫完全就是主角,任

  • 唐代诗人高适有哪些作品?唐代诗人高适生平事迹
    唐代诗人高适有哪些作品?唐代诗人高适生平事迹

    唐代诗人高适的简介练字打卡第五十三天诗人简介:李白,高适1、高适:生于公元704年,死于公元765年,字达夫,渤海蓨人,后迁居宋州宋城,安东都护高侃之孙,唐代大

  • 每个月都有哪些节日?每月14号分别是什么节日?
    每个月都有哪些节日?每月14号分别是什么节日?

    广西节日多春节,正月十六炮龙节,二月初二龙才头,三月三,四月清明节,五月初五端午节,六月六丰收节,七月十四中元节,八月十五中秋节,九月初九重阳节,十月初十节,十

  • 光明乳业:12月7日获融资买入1797.06万元,占当日流入资金比例21.04%
    光明乳业:12月7日获融资买入1797.06万元,占当

    同花顺数据中心显示,光明乳业12月7日获融资买入1797 06万元,占当日买入金额的21 04%,当前融资余额3 26亿元,占流通市值的2 32%,低于历史10%分位水平,处于低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日20 56万3

  • 国机汽车:12月7日获融资买入4121.03万元,占当日流入资金比例19.04%
    国机汽车:12月7日获融资买入4121.03万元,占当

    同花顺数据中心显示,国机汽车12月7日获融资买入4121 03万元,占当日买入金额的19 04%,当前融资余额6 91亿元,占流通市值的5 33%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-347 47万

  • 申华控股:12月7日获融资买入354.81万元,占当日流入资金比例15.3%
    申华控股:12月7日获融资买入354.81万元,占当日

    同花顺数据中心显示,申华控股12月7日获融资买入354 81万元,占当日买入金额的15 3%,当前融资余额1 64亿元,占流通市值的4 1%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日183 12万

  • 全球看点:灿瑞科技:12月7日融券卖出金额154.52万元,占当日流出金额的1.74%
    全球看点:灿瑞科技:12月7日融券卖出金额154.5

    同花顺数据中心显示,灿瑞科技12月7日获融资买入910 67万元,占当日买入金额的16 51%,当前融资余额1 31亿元,占流通市值的7 62%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-323 77万1

  • 基金经理谈今年得失 乐观看待明年多个机会
    基金经理谈今年得失 乐观看待明年多个机会

    投资唯有拥有全局视野,才能跳出“只见树木不见森林”的局限,洞察投资优秀企业的本质,把握中国乃至全球经济的发展趋势。

  • 公司前线|晶品特装新增“融资融券”概念
    公司前线|晶品特装新增“融资融券”概念

    同花顺F10数据显示,2022年12月8日晶品特装(688084)新增“融资融券”概念。    入选理由是:公司是融资融券标的股。  晶品特装主营业务是光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售。

  • 华菱钢铁获3家机构调研:冷轧电工钢产品一期工程项目正在有序推进(附调研问答)
    华菱钢铁获3家机构调研:冷轧电工钢产品一期工程

    华菱钢铁12月7日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年12月5日接受3家机构单位调研,机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。  投资者关系活动主要内容介绍:  问:公司目前的盈利和下游需求情况?  答:

猜你喜欢LOVE

Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有

网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究

皖ICP备2022009963号-4
联系邮箱:39 60 29 14 2@qq.com

关于我们 | 联系方式 | 供稿服务 | 版权声明 | 友情链接 | 合作伙伴 |