2023年8月11日丽珠集团（000513）发布公告称公司于2023年8月2日接受机构调研，财通证券分析师 赵则芬、招商基金投资经理 邹俊之 基金经理 吴德瑄 基金经理 蔡宇滨 研究员 宋歌、华泰证券广东分公司、中山市中山五路营业部、投资者参与。

具体内容如下：

问：简单介绍丽珠的投资亮点。

【资料图】

答：首先是可持续的业绩稳健增长。公司拥有多元化的业务布局、丰富的在销与在研产品管线、持续的管理与经营创新，积极应对过去近十年来的行业变化及挑战。过去十年，公司实现了在化药、生物药、中药、原料药、试剂领域的平衡布局，各业务端都保持自身的特色优势，具有一定的优势和竞争力，能有效应对政策带来的风险，丽珠集团过去十年的净利润复合增长约为 16%，体现了优秀的可持续成长能力。

其次是持续加大创新研发投入，聚焦创新及高壁垒复杂制剂研发，拥有领先的长效缓控释技术（如微球、纳米晶等）研发与产业化平台。近年随着公司生物药平台、复杂制剂平台的在研产品逐步进入中后期临床，公司创新研发陆续进入收获期，托珠单抗注射液、曲普瑞林微球等产品已获批上市。未来几年，预计平均每年 3-5 个重点制剂产品能够获批上市。此外，在不断加强自主创新的同时，公司也积极通过授权许可、引进或战略合作等方式，丰富研发与销售管线，加快创新研发及国际化产业布局。 第三，公司一直高度重视股东报，积极馈股东。公司近五年股息率保持在 2.3%-4.6%，近十年累计分红约75 亿元。同时，基于对公司内在价值的认可和发展前景的信心，公司也积极开展股份购等多种措施与投资者共享增长红利。 第四，践行企业社会责任，重视 ESG 战略。公司已连续 7 年披露 ESG 报告，是中国制药行业中首家获得国际 MSCI ESG 最高 评级的企业。在环境保护、绿色供应链、气候变化管理、碳中和及碳达峰等方面持续提升管理能力。在全球范围内越来越多投资机构重视可持续发展投资及 ESG 投资，公司良好的 ESG 管理水平有助于吸引境内外投资机构的青睐。 在公司稳健发展的同时，公司还坚持社会公益事业坚持合作开展“普惠慢病防治公益项目”、“为爱助行”捐资助学活动、“药材种植”精准扶贫助力乡村产业振兴等公益活动，充分展现了医药企业的社会责任担当。

问：丽珠的分红在过去几年很不错，能详细介绍一下公司的分红情况吗？

答：2019 年，公司制定并推出积极的《未来三年股东报规划》，采用现金、股票、现金与股票相结合等分配方式报股东，在满足公司正常生产经营资金需求的情况下，每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可供分配利润的 80%，建立了对投资者持续、稳定、科学的报规划与机制。事实上，在过去 4 年中，公司实现了每年将当年度实现的可供分配净利润的 80%以上现金分红（含购用于股份注销所使用购资金）。

公司近五年股息率保持在 2.3%-4.6%，近十年累计分红约 75 亿元。2022 年 6 月 1 日，中上协发布 股上市公司现金分红榜，包括“上市公司丰厚报榜单”和“上市公司真诚报榜单”各 200 家。两大榜单分别以近一年和近三年的现金分红总额、近一年和近三年的股利支付率等作为主要指标，公司凭借良好的现金分红水平，同时入选两大榜单。

问：请公司研发概况及研发布局的方向是什么呢？请简单介绍生物药研发平台。

答：2022 年，丽珠集团用于研发方面的相关支出总额约为 14.0 亿元，研发投入占本年度本集团营业总收入的比例为 11.1%。

丽珠集团视研发创新为可持续发展的基石，聚焦消化道、精神、辅助生殖、抗肿瘤等领域，持续开发并形成了覆盖研发全周期的差异化产品管线。基于临床价值、差异化前瞻布局创新药及高壁垒复杂制剂。 在创新药布局上，丽珠的着眼点为“以临床价值为导向”，致力于解决患者尚未满足的临床需求，完善现有诊疗方案，满足患者多样化的用药需求。除了关注创新药，改良型制剂也是公司关注的重点。公司在优势领域进行微球等高壁垒复杂制剂布局，不断完善各技术平台和优化产品管线，以提高用药的便捷性、优化治疗方案、提升患者用药满意度。 生物药研发平台公司子公司丽珠生物专注于全球领先大分子创新药的自主研发及产业化，涉及肿瘤、生殖、自身免疫性疾病等领域的创新生物药，研发产品管线丰富，包括创新型疫苗、单克隆抗体、重组蛋白药物等，其中，新冠疫苗和托珠单抗注射液的上市，使丽珠在生物药领域实现了跨越式的突破。另外，重点产品重组抗人IL-17/F 人源化单克隆抗体注射液已进入Ⅲ期临床试验。

问：过去几年研发费用增长较快，主要疫苗研发投入比较多，未来几年研发投入如何？

答：公司未来仍将不断加大创新研发投入，研发立项将更聚焦、更侧重产品的创新性与市场潜力及空间，也会更加注重效率与精准，加速重点大品种、核心中后期项目的研发上市进程。

丽珠集团（000513）主营业务：主要从事医药产品的研发、生产和销售业务的中国公司。该公司主要产品包括消化道类、心脑血管类、抗微生物药物、促性激素类等西药制剂产品以及中药制剂、原料药和中间体、诊断试剂及设备。该公司的产品销往中国境内和海外市场。

丽珠集团2023一季报显示，公司主营收入34.13亿元，同比下降1.9%；归母净利润5.82亿元，同比上升5.17%；扣非净利润5.7亿元，同比上升1.59%；负债率39.83%，投资收益3780.06万元，财务费用-875.32万元，毛利率63.07%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为44.54。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出407.88万，融资余额减少；融券净流入281.07万，融券余额增加。

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