智通财经APP获悉，天风证券(601162)发布研究报告称，随着电商行业竞争愈发激烈，各大平台在商品和服务方面的差距也逐渐缩小，在经济加速复苏以及消费活力持续释放背景下各电商平台促销力度明显加大。空调景气度延续，继续看好。此外，618数据提示复苏仍为渐进过程。清洁电器中期维度仍具备投资价值，但短期仍需观察。

天风证券主要观点如下：

(相关资料图)

平台端：整体看，随着电商行业竞争愈发激烈，各大平台在商品和服务方面的差距也逐渐缩小，在经济加速复苏以及消费活力持续释放背景下各电商平台促销力度明显加大，“低价策略”成为今年618活动关键词，通过最直接的价格来争夺流量。同时，头部平台也纷纷抛出减负计划，加大对中小商家扶持力度。

品牌端：截至6月3日天猫平台成交情况：

1)清洁电器：科沃斯/添可/石头旗舰店成交额同比分别-3%/-15%/14%，科沃斯(603486)添可合计小幅下降，石头有所增长。畅销机型方面，扫地机中科沃斯T20pro贡献科沃斯品牌58%的成交额，石头的性价比机型P10和旗舰机G20成交占比分别占石头品牌的30%/26%。洗地机中添可品牌仍独占鳌头，成交机型以去年的机型为主，芙万3.0led和2.0proLed分别占比添可品牌成交额的37%/24%。

2)厨房小家电：美的/九阳/苏泊尔(002032)/小熊/北鼎/摩飞品牌店铺自5.31累计成交占比分别为30%/22%/13%/34%/47%/22%，北鼎、小熊完成进度较好。细分品类方面，九阳在电饭煲品类(完成进度37%)、小熊在电热水壶(完成进度69%)/破壁机(完成进度104%)表现较好。

前周家电板块走势：前周(2023/5/29-2023/6/02)沪深300指数+0.28%，创业板指数+0.18%，中小板指数+0.95%，家电板块+0.43%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.39%、+3.9%、-1.06%。个股中，本周涨幅前五名是创维数字(000810)、春兰股份(600854)、TCL科技、长虹华意(000404)、兆驰股份(002429)；本周跌幅前五名是汉宇集团(300403)、金海高科、飞科电器(603868)、九阳股份(002242)、苏泊尔。

原材料价格走势：2023年6月2日，SHFE铜、铝现货结算价分别为66440和18665元/吨；SHFE铜相较于前周+2.50%，铝相较于前周+1.69%。今年以来铜价+0.14%，铝价-0.32%。中国塑料城价格指数为813.04，相较于前周-0.07%，今年以来-5.95%;钢材综合价格指数为106.67，相较于前周价格-0.21%，今年以来-5.81%。

投资建议：

1)空调景气度延续，继续看好。今年看，一是目前天气已转热，华南地区高温，零售端压力有所减轻；二是出货端相对压力有限(去年7月低，8月高基数，合并看3Q基数有限)，因此对今年三季度相对乐观。

2)618数据提示复苏仍为渐进过程。该行延续此前观点，认为清洁电器中期维度仍具备投资价值，但短期仍需观察

3)OEM/ODM在海外库存改善后步入恢复通道。

标的方面：

1)白电链条，推荐美的集团(000333)(000333.SZ)、海信家电(000921)(000921.SZ)、格力电器(000651)(000651.SZ)、海尔智家(600690)(600690.SH)；

2)智能家居链条，推荐科沃斯(603486.SH)、石头科技(688169.SH)、海信视像(600060.SH)等；

3)小家电链条，推荐小熊电器(002959)(002959.SZ)、新宝股份(002705)(002705.SZ)等。

风险提示：三方数据偏差风险；后续出口不及预期；房地产、汇率、原材料价格波动风险等。