A股房企退市序幕由曾经的四川“房企一哥”蓝光发展正式拉开。5月30日晚间，*ST蓝光（600466）发布公告称，收到上交所《关于四川蓝光发展股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。此前，该房企出发交易类退市情形，今年4月6日-5月9日间，*ST蓝光的股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元。

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5月31日，A股房企退市名单再添一员。*ST嘉凯(000918)公告，截至5月31日，公司股票收盘价为0.49元/股，已连续20个交易日低于1元，已触及交易类强制退市规定。公司股票自6月1日（星期四）开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。依据规定，公司股票将不进入退市整理期。

值得一提的是，*ST嘉凯（原名：嘉凯城）曾获恒大控股并一度被市场视为是恒大借壳回A的对象，如今却走到了退市的边缘。而在*ST嘉凯之前，已经有ST美置（000667）、*ST中天（000540）等多家房企已经触发“面值退市”，A股房企迎来批量退市备受各方关注。

如果回顾一下整个5月，会发现，在A股被“ST”的房企数量正在大幅上升。由于经营业绩不佳、债务重组进程缓慢等原因，A股“披星戴帽”的上市房企越来越多，据统计，当前被“戴帽”的A股房地产企业有13家。

*ST蓝光揭开房企退市大幕

在上市的第九年，蓝光发展退市了。

从过往的业绩来看，在2016年至2019年，蓝光发展以49.9%的年复合增长率，将销售规模从301.36亿元上升至1015.37亿元，在规模上迈入了千亿门槛。

2019年是蓝光发展最高光的一年。除了进入千亿房企阵营之外，蓝光发展旗下物业公司蓝光嘉宝也完成分拆上市，形成了“A+H股”的双资本平台。同时，蓝光发展将总部搬迁至上海虹桥，开启上海和成都双总部模式。

蓝光发展由盛转衰的转折点在2020年。2020年10月，蓝光发展与平安旗下公司合作的广东佛山项目中，未能就一笔债务的还款时间达成一致。项目负责人口头承诺可提前还款，但最终也没能在承诺期兑现。

2021年蓝光发展正式宣布违约。2021年7月12日，蓝光发展公告称，截至到期兑付日终，发行人未能按照约定筹措足额偿付资金，首次出现公开债券市场违约。为了自救，蓝光发展也曾尝试通过出售项目、引入战投，甚至跨界光伏领域等方式来获得流动资金，但最终这些都未能解决其债务问题。

截至目前，蓝光发展在化解债务、引入战投等方面均无新进展。蓝光发展2022年年报数据显示，2022年蓝光发展营业收入约193.04亿元，同比减少4.04%；归属于上市公司股东的净利润约-249.41亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-242.05亿元；归属于上市公司股东的净资产约-238.69亿元，同比减少1858.96%。

蓝光发展2023年一季报显示，一季度蓝光发展营业收入45.04亿元，同比减少36.41%；归属于上市公司股东的净利润-6.72亿元，期末总资产1284.77亿元，归属于上市公司股东的所有者权益-245.23亿元，现金及现金等价物余额14.9亿元。

多家A股房企或迎来退市

值得一提的是，5月31日，还有多家A股房企相继发布公告称，公司股票可能因触及交易类退市情形被终止上市。记者统计，6月1日收盘低于1元的A股房企目前有6家，分别是ST泰禾（000732）、ST粤泰（600393）、ST阳光城、*ST宋都（600077）、*ST海投（000616）、金科股份（000656）。

6月1日收盘低于1元的A股房企目前有6家

5月31日晚，ST粤泰公告，截至2023年5月31日，公司股票收盘价连续14个交易日低于1元，即使后续6个交易日连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。根据相关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被上交所终止上市交易，敬请广大投资者注意风险。

5月31日晚间，ST泰禾公告，截至2023年5月31日，公司股票收盘价连续十八个交易日低于1元/股，预计将连续二十个交易日低于1元/股。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条、第9.1.15条的规定，公司股票可能被深圳证券交易所终止上市交易，不进入退市整理期，预计将在公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股的次一个交易日开市起停牌。

此前，也有房企已经触发“面值退市”。5月25日晚间，ST美置发布公告称，公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股，已触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.2.1条的交易类强制退市规定。根据相关规定，公司股票自2023年5月26日（周五）开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。ST美置因触及交易类强制退市情形，不进入退市整理期。

5月19日晚，*ST中天公告称，当天收到深交所下发的《事先告知书》。深交所表示，中天金融的公司股票在2023年4月17日至2023年5月18日期间，连续二十个交易日的每日收盘价均低于1元，触及“1元退市”的规定，深交所拟决定终止中天金融的公司股票上市交易。

房企退市后该何去何从？

强者恒强，有能力从资本市场回血的优质房企们逐渐缓了过来，但对于已经出险的房企而言，一切并没有结束——

销售回暖大势未定，债务压力迫在眉睫，退市倒计时步步紧逼，一旦被资本市场除名，引入“活水”重振旗鼓的希望将变得更加渺茫……

“退市只是意味着企业在资本市场再融资（增发或配股）的渠道关闭了，其他融资渠道并未关闭。而且，企业债务问题未解决，在境内外投资主体对其风险比较担忧的情况下，无论是融资功能，还是公司治理的功能等，也都大大削弱了，留在资本市场上的意义并不大了。”某房产资深业内人士对记者表示。

上市是房企融资的一种方式，退市也并非意味着房企走到“终点站”。

对于日后房企是否有机会重回资本市场，“退市房企转到新三板后再重新上市的难度是比较大的。目前，房地产企业在A股上市还未开闸。”券商业内人士对记者表示，“A股对房地产企业上市有着严苛的条件。在‘三支箭’发出后，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司，也就是非上市房企可以借壳上市。另外，符合香港上市的条件也可以赴港上市，这就相当于重振旗鼓了。”

“退市并不意味着破产，只是不符合公开上市流通、再融资了。股东们的权益将继续由存续主体承接，如果股东们愿意给企业解决债务、喘息的时间，其主体存续（而非破产）是大概率事件。特别是，当下企业净值降到很低，破产清算对于债务人来说是共输，还不如和企业一起共渡难关。”对此，上述券商人士表示。