应收款占比接近50%,金域医学、兰卫医学等ICL公司如履薄冰,凯普生物计提减值使利润减少约6亿-当前聚焦
发布时间:2023-04-19 21:43:02 文章来源:同花顺财经


【资料图】

过去三年,第三方医学检验实验室为社会做出了巨大的贡献,受益疫情增量市场,涉及该业务线的上市公司在G端实现快速增长。

而随着疫情的结束,回款周期的拉长,应收账款占总资产比例的行业平均值接近50%(约48.8%),相关公司正如履薄冰。

由表1,金域医学(603882)、兰卫医学(301060)应收账款占总资产比例在50%以上,其次是迪安诊断(300244)应收款占总资产比例约47%,迪安诊断也是表里公司应收账款额最高的达99亿元,如果不是公司货币资金相对好一些,经营情况难以想象。

辩证的看,应收账款看作现金流很可观,但架不住回款周期长,收不回来的不过是纸面富贵罢了。回款周期变长,还要面临资产信用减值和资产减值的风险。

另外,资产转不起来,如果没有其他替补性业务且盈利不错的业务,企业营运往往是面露难色,如兰卫医学,截止2022年9月末公司自有现金流为-4.3亿元。

截止2022年末,凯普生物(300639)合并财务报表中应收账款期末余额为30.57亿元,坏账准备33.52亿元。公司应收账款账面价值27.25亿元,占总资产的比例约为40.43%。其中大部分与新冠核酸检测相关。

凯普表示,新冠检测业务的主要客户大多为政府和公立医疗机构,信用状况良好,应收账款发生坏账的风险较小。但若算上资金成本因素,公司医学检测服务的营运其实是亏损的。

报告期末,因信用减值和资产减值计提使得公司利润减少约6亿元。据年报,去年全年凯普实现营业收入55.97亿元,同比增长109.39%;归母净利润17.25亿元,同比增长102.48%。

据了解,公司香港检验中心实现与新冠检测相关的医学检验服务收入约16.20亿元,占公司与新冠检测相关的医学检验服务收入的39.39%,为公司报告期内的业绩快速增长做出重大贡献。其余利润来自公司分子诊断业务。

凯普生物在分子诊断一体化经营具有相对优势,公司针对宫颈癌HPV筛查,开发系列检测产品,形成业内最齐全的产品组合,毛利率72.28%。2022年公司分子诊断产品收入12.92亿元,利润9.34亿元。

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