2022年12月5日兆龙互连（300913）（300913）发布公告称招商证券刘浩天于2022年12月1日调研我司。

具体内容如下：

问：公司会考虑向光纤光缆扩展吗？

【资料图】

答：公司专注于数据传输“最后一百米”的传输与连接。在万物互连等短距离应用上，铜缆拥有较强的竞争优势，其能耗和成本远低于光缆，还具备高可靠性、PoE供电技术、高物理强度等特点，随着技术水平的不断提升，被更多应用在智能楼宇、智能工厂、工业自动化、智能家

居、数据中心、智能安防等终端应用中，其应用领域和市场规模都在不断扩张。

未来，数字化和低碳化是社会发展的两大趋势，公司专注于数字通信领域，我们认为未来还有相当大的发展空间。

问：公司产品的技术壁垒体现在哪些地方，在技术参数等方面和全球知名企业有无差距？

答：公司深耕数字通信电缆领域二十余年，数字通信电缆及连接系统产品对技术和工艺要求较高，产品性能包括传输速率、特性阻抗、波损耗、衰减、近端串扰、外部串扰、电磁兼容、阻燃等，企业必须具有深厚的技术积累，才能够生产出符合相关技术指标要求的产品。经过长期自主研发构建了一系列的核心技术，公司主导产品及其技术先进性、技术储备在国际国内均较为先进。公司 6类和 6类布线系统已通过第三方永久链路和多节点信道测试，模块通过国际第三方认证机构 ETL认证，通过信号完整性和电磁兼容等方面的研究和开发，已能为客户提供成熟稳定的整体解决方案。公司为工业领域中各细分领域客户针对性的设计、制造了符合不同 MICE（包括机械特性、浸入防护特性、气候和化学特性、电磁特性）等级的工业电缆及连接产品，适应复杂的工业环境。公司在高速传输电缆及组件领域的设计与制造技术已较为领先，在交换

机、服务器应用时，其功耗在 0.1W以内，成本和能耗远低于光模块和有源光缆，大大降低了数据中心的建设运维成本和散热能耗。目前公司已能够规模化生产应用于传输速率达到 400Gbps及以上的高速传输电缆及组件，并正在进一步优化，同时也在研发更高速率产品。为了适应未来市场需求，公司将不断进行研发投入，进一步提升公司的技术研发实力和产品的市场竞争力。

问：公司设备需要定期更新换代以满足产品制造的需求吗？公司对设备、材料研发的投入多吗？

答：随着通信技术的不断进步及应用场景的扩张，公司产品也在不断更新换代，相应的公司生产、研发设备需要进行更新与升级。公司产品种类繁多，不同产品对于生产制程、检测设备在功能、性能等方面均存在一定差异，为适应市场实际需求，公司持续进行相关研发投入，通过定制化、设备改进等方式，提高设备的性能一致性和稳定性。

随着公司产品应用领域的不断拓展，材料也向着环保低碳、高性能化、多功能集成、低成本化的方向发展，公司进一步加大对高性能导体材料、高分子材料等方面的研发投入，不断提升产品性能。

问：公司的产品有丰富的应用场景，请公司业务收入结构占比？各种应用场景之间产品的毛利率如何？

答：公司产品主要有如下几大应用场景应用于企业网、楼宇和住宅、数据中心、工业网络等领域的数据电缆及布线系统产品，应用于数据中心、高速通信领域的高速电缆及连接系统产品，应用于工业自动化、特种装备、医疗、新能源等领域的工业电缆和连接系统产品。目前，公司数据电缆营业收入占比最高，高速、工业电缆及连接产品、千兆和万兆布线系统产品保持较快的增长。

产品毛利率主要看产品成熟度和竞争态势。公司一方面优化调整产品结构，逐渐从电缆、组件及连接产品到系统解决方案延伸，另一方面从产品性能上进行提升，使公司产品得到更好优化。同时公司加大力度开发市场，积极切入高技术高附加值产品领域，相关产品毛利率有所提

升。

问：公司的主要竞争对手？

答：公司主要竞争对手包括国内外数据电缆及组件厂商以及综合布线领域、工业电缆连接系统、高速互连领域等一些知名企业。公司数据电缆产品销售已连续多年市场领先，同时进一步深耕高速互连、工业自动化等应用领

域，也取得了一定成效。

问：公司未来发展的重点客户是哪些？公司下游客户中海康威视（002415）占比较高，公司的产品主要用于海康的哪些业

答：公司已逐步向境外客户提供数据电缆连接产品、综合布线产品、高速电缆、工业电缆及组件产品，将进一步拓展市场；与互联网、服务器、工业自动化、新能源、机器视觉、机车等领域的头部企业、知名企业及新兴企业保持紧密联系和展开业务合作；同时在汽车领域积极做相关的布局。

公司与海康威视的合作保持健康稳定的发展，在机器视觉等领域的合作增长较快。

问：公司的远期规划和目标？

答：目前，公司高性能 6类及 6布线系统等相关产品已通过国际第三方认证机构认证，公司将继续重点拓展千兆和万兆布线系统市场；在高速互连领域抓住发展机会，通过技术深耕，加强与拓展互联网、服务器企业及运营商的合作，进一步提升市场份额；不断延伸工业电缆及连接产品种类，并逐步拓展海外市场，积极开发新领域产品，拓宽应用场景，从长远看也有较大的市场空间。

目前公司正在投资建设智能立体仓库和智慧物流系

统，同时随着募投项目的陆续投入，将进一步优化产品线和产能，提升厂房运用率。公司也将加大对研发人员、销售人员的人才招聘和引进力度，适时整合优质资源。

公司将会继续开发新产品和开拓市场与客户，加强研发和生产，不断提升公司精细化管理水平，构建自身持续增长的核心竞争力，努力实现公司业绩增长目标。

兆龙互连（300913）主营业务：专业从事数据电缆、专用电缆和连接产品设计、制造与销售

兆龙互连2022三季报显示，公司主营收入12.6亿元，同比上升20.01%；归母净利润1.01亿元，同比上升64.93%；扣非净利润9630.01万元，同比上升80.07%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.36亿元，同比上升17.1%；单季度归母净利润3753.12万元，同比上升81.96%；单季度扣非净利润3814.68万元，同比上升86.04%；负债率20.11%，投资收益-178.5万元，财务费用-2588.1万元，毛利率15.37%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出302.13万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，兆龙互连（300913）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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