东方证券股份有限公司万里扬(002434)近期对润丰股份(301035)进行研究并发布了研究报告《业绩高增超预期,公司具备行业β与自身α双击的成长性》,本报告对润丰股份给出买入评级,认为其目标价位为128.18元,当前股价为90.88元,预期上涨幅度为41.04%。
润丰股份
【资料图】
业绩同比持续高增:公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入119.16亿元,同比+76.31%;实现归母净利润13.06亿元,同比+190.17%。单三季度看,公司实现营业收入41.37亿元,同比+50.75%,环比-11.22%,实现归母净利润4.18亿元,同比+138.62%,环比-16.40%,表观归母净利润持续同比大增。
经营韧性进一步凸显:三季度毛利率环比增加0.46pct至20.46%,我们认为这是得益于公司渠道下沉2C业务的拓展,盈利水平持续稳中有升;收入环比下滑我们认为主要是终端价格下跌和9月后市场进入相对淡季的影响。由于Q3人民币贬值明显,整体看汇兑方面还是产生了一定负面影响,财务费用、投资净收益、公允价值变动净收益三项加总即汇兑相关损益,Q2是+0.78亿,Q3是-0.98亿,Q3汇兑相关环比多损失1.76亿;信用减值损失项环比正贡献0.89亿。以上两项合计带来环比0.87亿的浮亏增加,其他项目合计基本持平;而公司Q3营业利润环比减少0.84亿,与汇兑相关损失和信用减值损失合计的浮亏影响相当,可以理解为公司经营性的利润实现环比持平,且优于部分头部同行的表现,超市场预期。
看好全球宏观不确定性下农药板块的景气:全球粮食价格持续支撑市场景气,在产品价格和销量的共同推动下,据安道麦三季报,AgbioInvestor预测22年全球植保行业将同比增长14.5%。海外巨头也实现较好增长并看好行业短中长期发展,BASF在供应链和需求的不确定性背景下,农业解决方案(AgricultureSolutions)是其在Q3唯一实现同比量增的板块;Corteva长期看好全球植保行业至2035年达到1000亿美金;UPL目标2023年收入同比增长10%以上。全球维度下,农药是稀缺的需求确定性向上的行业,公司具备行业β与自身α双击的成长性。
公司市场持续取得进展叠加未来原药配套的落地,我们上调公司22-24年EPS分别为6.07、7.54、8.64元(原22-24年预测为4.89、5.72、6.83元),按照可比公司23年17倍市盈率,给予目标价128.18元并维持买入评级。
风险提示
原材料及终端市场波动风险;业务拓展不及预期风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券(601162)唐婕研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.94%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.82亿,根据现价换算的预测PE为19.59。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为110.38。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,润丰股份(301035)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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同花顺数据中心显示,申华控股12月7日获融资买入354 81万元,占当日买入金额的15 3%,当前融资余额1 64亿元,占流通市值的4 1%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日183 12万
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12月7日,天弘中证500指数增强A最新单位净值为1 2274元,累计净值为1 2274元,较前一交易日下跌0 08%。历史数据显示该基金近1个月下跌0 74%,近3个月下跌4 1%,近6个月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。
12月7日,嘉实新财富混合最新单位净值为1 078元,累计净值为1 423元,较前一交易日上涨0 0%。历史数据显示该基金近1个月上涨9 22%,近3个月上涨1 89%,近6个月上涨0 76%,近1年下跌2 38%。
12月7日,国富潜力组合混合A最新单位净值为1 23元,累计净值为3 108元,较前一交易日下跌0 81%。历史数据显示该基金近1个月上涨7 33%,近3个月上涨3 1%,近6个月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
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14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
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北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
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