2022年10月26日嘉亨家化（300955）（300955）发布公告称公司于2022年10月25日接受机构调研，兴华基金、东方基金、国元证券、银河基金、华泰保兴基金、天风证券（601162）、华兴证券、德邦证券、上海证券、财通基金、金鹰基金、上投摩根基金、平安证券、上海深积资产、兴业证券、汇添富基金、招商基金、杭州亘曦资产、农银汇理基金、南方基金、国融基金、信达澳银基金、国海富兰克林基金、工商银行、健顺投资、上海名禹资产、上海德汇集团、西部利得基金、天弘基金、聚润(北京)资本、嘉合基金、中信建投（601066）基金、兴证国际、江海证券、上海深梧资产、上海磐厚投资、华创证券、光保科技、前海联合、大成基金、东方自营、敦和资产、鑫元基金、乘是资产、朱雀基金、中加基金、永诚财产保险、民生证券、湘财基金、环懿私募、华商基金、财通资管、华泰柏瑞基金、上海东方证券资管、长安基金、大家资产、国泰君安证券资管、海创私募、博时基金、恒识投资、信达澳亚、融通基金、中银基金、LMR Partners、上海呈瑞投资、平安基金、人保资产、友邦人寿保险、麦星投资、华泰证券、泰康资产、嘉实基金、明世伙伴基金、东方证券参与。

具体内容如下：

问：湖州嘉亨二期“化妆品及家庭护理产品生产基地”具体建 设情况？

(资料图片)

答：湖州嘉亨二期占地 138 亩，项目总投资预计不低于 68,000 万元人民币，其中固定资产总投资预计不低于 56,000 万元， 项目投产达效后预计实现年产值不低于 70,000 万元。目前 公司积极推进湖州嘉亨二期项目的建设，该项目已在 2022 年上半年办理完成施工许可证等相关手续，并于 2022 年 6 月开始动工建设。目前进展顺利，具体投产时间尚不确定。

问：双十一订单情况如何?

答：双十一是品牌商的传统促销时机，往年 8--10 月份为订单 高峰期，今年受经济形势及疫情防控影响，前期客户备货积 极性略低，后期随着市场环境明朗及疫情好转逐步恢复正 常。

问：公司将如何高毛利率？

答：公司将着重从如下方面提高毛利率及净利率一，努力提 高智能化生产水平，提高生产效率，降低人工成本；二、加 大研发投入，提高客户服务的综合水平，在新产品开发及设 计等领域为客户提供增值服务，助力客户差异化竞争；三、 加强供应链管理，随着公司经营规模的不断扩大，公司可选 择的供应商范围更广，以规模化的采购及专业的管理降低 采购成本；四、厉行节约，加强费用支出管理，同时，随着 公司销售收入的增长，规模效应亦将摊薄费用率，净利率水 平有望得到相应的提升。

问：研发方面，是以消费者为导向还是以客户为导向？公司 的研发方向是什么？

答：日化产品及塑料包装需要根据市场、客户需求进行快速 迭代研发。公司一方面以客户需求为导向，快速高效的满足 客户在配方创新、工艺创新及包装升级等方面的需求。同时 提供安全和功效评价，产品宣称，包装设计和开发，产品策 划、备案等相关服务；同时深入研究消费者需求，持续开发 储备具有前瞻性的创新产品，助力客户差异化竞争。公司目 前主要在消费者评价、安全和功效、新原料研发与应用、高 功效产品配方开发、工艺创新、包装设计、模具研发等方面 开展研发活动。

问：未来的订单来源及展望？

答：在公司现有客户中，有较多具有较大合作潜力的品牌。 在现已合作的领域，随着客户销售规模的增长，公司的订单 量有望随之增长。同时，公司努力提高服务客户的能力和质 量，在化妆品、塑料包装容器及家庭护理产品等领域不断加 深合作，并在不同品类不断拓宽合作范围。另一方面，公司 不断加强营销及研发团队建设，充分发挥自身优势，进一步 加大新客户的开发力度。目前和核心客户合作稳定，市场拓 展状况良好。

问：公司三大类（化妆品、塑料包装容器、家庭护理产品） 业务，未来如何定位？

答：公司坚持日化产品及配套塑料包装一站式服务的发展 战略，致力于为客户提供日化产品包装设计开发、配方研 发、成品制造及仓储物流的一体化服务。以化妆品及其塑料 包装的一体化设计开发、生产为基础，为客户提供多元化的 服务，充分满足客户需求。

问：公司募投项目“化妆品及塑料包装容器生产基地建设项 目”进展？

答：今年 6 月份募投项目湖州嘉亨的化妆品车间陆续开始投 产，前一阶段完成了主要客户的验厂、产品验证、备案等工 作，目前已陆续开始批量生产。

问：公司未来的客户开拓规划以及与新锐品牌的合作计划？

答：目前公司的客户以国内外知名品牌为主，客户集中度较 高。拥有较大销售规模的客户稳定性较好，合作范围及合作 空间较大。未来，公司仍将努力开发知名品牌客户，在合作 品类、合作范围等方面不断拓展。 随着移动互联网的发展带来的营销模式及销售渠道的 快速变化，以及消费者需求的多样化，给新锐品牌的崛起提 供了较大的发展空间，化妆品行业的新锐品牌不断脱颖而 出。公司将从产品研发、产品策划、供应链管理、合规性服 务等多维度入手，为新锐品牌提供全方位的服务，助力新锐 品牌的成长。公司正不断加大新锐品牌客户的开发力度，同 时，在选择客户时，公司也兼顾考虑付款周期、价格等因素， 综合控制相关风险。

问：公司管理费用率高原因？

答：公司前三季度管理费用率增加的主要原因是湖州嘉亨处 于投产前期，增加了管理人员储备，相应的员工薪酬增加所 致。

问：公司跟现有合作的客户以外的外资品牌是否有进行合作 的可能？

答：近年来，国内化妆品市场快速发展，化妆品国际知名品牌 更加注重本地化运营，使生产基地贴近本地市场，进一步缩 短与消费者的距离，从而提高应变能力。在化妆品产业链专 业分工逐步深入的背景下，公司将以稳定高效的生产能力、 卓越的品质管控能力、快速迭代的技术研发，努力拓展与国 内外知名品牌的合作。

嘉亨家化（300955）主营业务：公司主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产,具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力

嘉亨家化2022三季报显示，公司主营收入7.63亿元，同比下降8.29%；归母净利润4829.55万元，同比下降25.07%；扣非净利润4655.42万元，同比下降25.98%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.03亿元，同比下降4.58%；单季度归母净利润2176.73万元，同比下降20.16%；单季度扣非净利润2135.78万元，同比下降18.72%；负债率33.72%，投资收益19.25万元，财务费用14.42万元，毛利率23.11%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为30.44。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出418.63万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，嘉亨家化（300955）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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