民生证券股份有限公司邓永康,李京波,席子屹近期对天赐材料(002709)进行研究并发布了研究报告《2022年半年报点评:体化布局持续推进,电解液盈利能力行业领先》,本报告对天赐材料给出买入评级,当前股价为50.89元。
(资料图片仅供参考)
天赐材料
事件说明。2022年8月24日,公司发布2022年半年报,上半年实现营收103.63亿元,同比增长180.13%,实现归母净利润29.06亿元,同比增长271.32%,扣非后归母净利润28.86亿元,同比增长276.77%。
二季度业绩表现亮眼。营收和净利:公司2022Q2营收52.14亿元,同增143.92%,环增1.27%,归母净利润为14.08亿元,同比184.04%,环比-5.98%,扣非后归母净利润为13.92亿元,同比188.48%,环比-6.87%。毛利率:2022Q2毛利率为42.06%,同比5.89pcts,环比-1.98pcts。净利率:2022Q2净利率为27.76%,同比3.37pcts,环比-1.94pcts。费用率:公司2022Q2期间费用率为7.90%,同比-0.05pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.64%、2.34%、5.02%、-0.10%,同比变动-0.74pct、-0.74pct、2.05pcts和-0.62pct。
一体化布局深入完善,电解液盈利能力行业领先。出货量方面,公司22年H1电解液出货12万吨,其中Q2约6.2万吨,往后看全年,Q3出货量9-10万吨,全年预计出货了可达35万吨,23年出货量超50万吨。单吨盈利方面,我们测算,公司二季度单吨盈利1.6-1.7万元/吨,环比维持高位。公司电解液盈利能力领先的主要原因有:1.关键原材料六氟磷酸锂自供比例提升,22H1六氟自供比例达95%,全年看六氟自供比例有望维持;2.公司液态六氟技术优势明显,BOM成本低于固态六氟技术,3.公司一体化布局完善,氟化氢和硫酸均可进入一体化循环体系;4.新型锂盐LiFSI自产率提升,LiFSI工艺复杂,单吨价值量更高,未来受益4680和高压快充趋势,增量空间广阔。产能方面,公司电解液规划产能超200万吨,其中海外布局稳步推进,公司海外规划产能超41万吨,设厂点分布在德国、比利时和美国,工厂可基本覆盖主要客户圈。
磷酸铁打造第二成长曲线,新型粘结剂有望贡献新增量。出货量方面,公司22年H1磷酸铁出货量约1.4万吨,全年来看,三季度宜昌天赐30万吨项目产能释放,全年出货可达7万吨。工艺路线来看,公司六氟磷酸锂产线的副产物浓硫酸可用于生产磷酸铁,有望进一步降低磷酸铁的生产成本。新型粘结剂方面,公司客户端与产线布局进展迅速,未来有望带来业绩新增量。
投资建议:我们预计公司2022-2024年实现营收269.49、356.82和495.76亿元,同比增速为143.0%、32.4%和38.9%;归母净利润为62.45、72.44和92.38亿元,同增为182.8%、16.0%和27.5%;现价对应22-24年PE为16、14和11倍。考虑下游需求旺盛,公司电解液一体化布局完善,新型锂盐和正极材料有望带来新增量,维持“推荐”评级。
风险提示:新能源车销量不及预期,行业竞争加剧,原材料波动超预期,产能释放节奏不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券(002673)杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.22%,其预测2022年度归属净利润为盈利49.12亿,根据现价换算的预测PE为9.94。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为78.85。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,天赐材料行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)
12月8日山东地区氟化铝价格市场价格暂稳,报价11500-12000元 吨。原材料氢氟酸行情震荡上涨,萤石价格震荡上涨,氟化铝成本震荡上涨;下游冰晶石价格趋稳,
12月8日的“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上,上海证券交易所党委副书记、总经理蔡建春表示,公募REITs是基础设施投融资领域的重大创新。公募REITs对于拓宽社会投资渠道、降低政府及企业投资负债率
12月8日,利华益维远双酚A报价下调300执行9800元 吨,此价格自12月8日起执行。产品自用和主供长约用户为主。(具体信息以维远股份公告为准)利华益维远双酚
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12月8日华东市场乙二醇现货价格弱势维稳,华东主流厂家对外执行价格现货执行维持3950元 吨;贸易流动端,张家港市场现货商谈价格小幅下移,当周现货商谈价在389
用部分新募集的钱做投资人的收益,百亿级私募竟然搞起了“庞氏骗局”!近日,深圳证监局披露信息显示,万鼎富通旗下3只基金产品在资金募集和收益分配上呈现“募新还旧”特征,同时还存在期限错配等违规行为,对此,
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
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国内现货铅市场1 铅锭报价区间在15500-15600元 吨左右,均价为15550元 吨,较前一交易日下调50元 吨。随着天气转冷,旺季即将结束,市场预期后市对
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同花顺数据中心显示,国机汽车12月7日获融资买入4121 03万元,占当日买入金额的19 04%,当前融资余额6 91亿元,占流通市值的5 33%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-347 47万
同花顺数据中心显示,申华控股12月7日获融资买入354 81万元,占当日买入金额的15 3%,当前融资余额1 64亿元,占流通市值的4 1%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日183 12万
同花顺数据中心显示,灿瑞科技12月7日获融资买入910 67万元,占当日买入金额的16 51%,当前融资余额1 31亿元,占流通市值的7 62%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-323 77万1
投资唯有拥有全局视野,才能跳出“只见树木不见森林”的局限,洞察投资优秀企业的本质,把握中国乃至全球经济的发展趋势。
同花顺F10数据显示,2022年12月8日晶品特装(688084)新增“融资融券”概念。 入选理由是:公司是融资融券标的股。 晶品特装主营业务是光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售。
华菱钢铁12月7日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年12月5日接受3家机构单位调研,机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍: 问:公司目前的盈利和下游需求情况? 答:
12月7日,工银养老产业股票A最新单位净值为1 714元,累计净值为1 714元,较前一交易日上涨0 94%。历史数据显示该基金近1个月上涨1 06%,近3个月上涨4 9%,近6个月下跌0 98%,近1年下跌20 61%。
12月7日,天弘中证500指数增强A最新单位净值为1 2274元,累计净值为1 2274元,较前一交易日下跌0 08%。历史数据显示该基金近1个月下跌0 74%,近3个月下跌4 1%,近6个月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。
12月7日,嘉实新财富混合最新单位净值为1 078元,累计净值为1 423元,较前一交易日上涨0 0%。历史数据显示该基金近1个月上涨9 22%,近3个月上涨1 89%,近6个月上涨0 76%,近1年下跌2 38%。
12月7日,国富潜力组合混合A最新单位净值为1 23元,累计净值为3 108元,较前一交易日下跌0 81%。历史数据显示该基金近1个月上涨7 33%,近3个月上涨3 1%,近6个月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
金港高速公路连接柬埔寨首都金边和该国最大深水海港西哈努克港,是中国路桥按建造—运营—移交模式投资的项目,采用中国设计及质量标准,横跨5个省份,全长187 05公里,双向四车道。金港高速公路通车后,从金边到
总体保持稳定恢复态势 工业经济展现较强韧性
2022年1至10月,浙江省宁波市811家汽车制造业规上工业总产值2646 8亿元,同比增长14 2%。图为11月19日,工人在领克汽车宁波梅山工厂的总装车间作业。今年以来,受疫情多发散发、市场需求不振等因素影响,国内工业
14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
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北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
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