北极星火力发电网讯:当地时间2015年6月9日，美国纽约，马云受邀在纽约经济俱乐部向近千位商界人士发表演讲，阐述阿里巴巴的美国策略：帮助美国创业者(比如车厘子农场主)销售产品到中国。类似这样的与传统的中国出口不一样的贸易方式，成为中国经济新的增长点之一。 (CFP/图)

　　中国稳增长在一系列稳增长措施之后，中国经济终于迎来了企稳复苏的曙光。不过，几乎绝大多数市场机构都预测宽松政策还将继续。

　　微弱的复苏

　　反映制造业景气指数的指标——PMI，再次带来了好消息。

　　最新发布的一系列经济数据，显示出实体经济下降趋势企稳，甚至出现了微弱复苏。

　　2015年6月8日，海关总署公布的数据显示，5月中国进出口总值1.97万亿元，同比下降9.7%。其中，出口1.17万亿元，同比下降2.8%，但降幅较4月收窄3.4个百分点;进口8033亿元，同比下降18.1%。

　　出口的表现，小幅高于市场预期。虽然连续三个月增长为负，但降幅已经连续收窄。不得不提的一个背景是，人民币在此间表现强势，成为第二大强势货币，对出口产生的负面效应自然不容忽视。

　　更重要的好征兆是，在出口的结构中，一般贸易出口增长较快，加工贸易出口下降，贸易结构优化。前5个月，中国一般贸易出口增长6.4%，占出口总值54.3%;一般贸易项下顺差6227.8亿元，而去年同期则为贸易逆差1386.7亿元。同期，加工贸易出口下降7.6%，加工贸易项下顺差收窄4%。

　　但第二天，国家统计局公布数据，物价指数同比增速大幅回落，通胀水平再次步入下行通道。

　　5月，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.2%，较4月回落了0.3个百分点，环比下降0.2%;全国工业生产者出厂价格(PPI)环比下降0.1%，同比下降4.6%。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌说，这意味着通缩压力显著。

　　不过，反映制造业景气指数的指标——PMI，却再次带来了好消息。6月初，汇丰发布5月PMI指数为49.2，较上月小幅上升。其中服务业PMI为53.5，这是中国服务业8个月来的最快扩张速度。

　　汇丰的版本采样主要来自中小企业，被称为“民间版”，而采样主要是大中企业的“官方版”，虽然数据不同，但也展现出同样的趋势：国家统计局和中国物流与采购联合会联合公布数据显示，5月，制造业PMI为50.2%，较4月回升了0.1个百分点，连续3个月保持在临界点上方，走势总体平稳。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说，5月PMI的主要特点是：一是一系列政策措施效果正逐步显现，生产与市场需求双双小幅回升，生产指数和新订单指数分别为52.9%和50.6%，比上月上升0.3和0.4个百分点;二是主要原材料购进价格指数为49.4%，虽位于临界点以下，但已连续4个月回升，同时采购量指数升至今年以来的高点51.0%，企业采购活动有所加快;三是高技术制造业表现好于制造业总体水平，表明高技术制造业在制造业增长和结构调整中的支撑作用不断增强。

　　恢复地方政府的部分武功

　　除了直接恢复地方政府的“武功”，中央还想尽办法来为经济注入动力。

　　这样的起色，与之前数月中央的一系列稳增长措施有关。

　　当经济下行压力越来越大之时，稳增长成为从中央到地方各部门一项最为重要的任务。最新的例证是，此前为地方政府念了几道紧箍咒的中央，现在开始悄悄松绑。

　　安邦咨询的一份研究说，“十八届三中全会之后，中央推出的一系列改革措施废掉了地方政府在过去发展模式下的‘武功’，现在却在部分恢复。”

　　其所指的有三项，一是国务院发布43号文，废除了地方融资平台的融资能力;二是62号文全面清理已有的各类税收等优惠政策，废掉地方政府招商引资的传统套路;三是45号文规范地方政府预算管理，让其花钱不能任性。

　　但是，在稳增长的大背景下，这些政策公开松动。

　　国务院发出25号文，不仅搁置了62号文的主要政策内容，还暂停了对地方税收优惠政策的清理工作，地方可以继续以税收优惠来推动招商引资。

　　被称为地方融资禁令的43号文，也被多个文件变相打开了缺口。比如，《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》规定，为了解决在建项目融资与政府债券发行之间的时间差问题，可依法合规调度国库库款，这相当于给了地方政府更大的空间调动财政资金进行投资建设。

　　除了直接恢复地方政府的“武功”，中央还想尽办法来为经济注入动力。特别是5月以来，国务院及所属各部委出台的与稳增长相关的文件不下10个。

　　放出更多货币，并且降低融资成本，是首当其冲的政策。

　　2015年5月11日，央行降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

　　自2014年11月央行时隔两年后首度降息以来，这已经是半年内第三次降息，此外还有过两次降准，释放出的货币量以万亿计算。

　　除此之外，央行还首次打出了一整套的“组合拳”。使用了包括逆回购、短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)等诸多新工具。

　　通过大众创新，万众创业为传统经济转型升级寻找新的引擎，也是中央的办法之一。今年以来，国务院多次为此专门召开会议，通过简政放权、鼓励创新的各种措施，一时间风起云涌，大有全民创业之势。

　　其他更具体的刺激政策，也不断在释放之中。比如，5月底，国家发改委发布了一批PPP项目，共计1043个，总投资1.97万亿元。

　　未来何在

　　几乎绝大多数机构都预测央行还将继续降准降息。

　　但是，5月数据中显露的曙光，依然十分微弱。

　　从最直接的制造业景气指数PMI来看，官方版数据显示，分企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月微升0.1个百分点，连续高于临界点;中型企业PMI为50.4%，连续两个月回升，年内首次升至临界点以上，表明中型企业生产经营状况有所改善;小型企业PMI为47.9%，今年以来始终在46.0%-49.0%区间波动，持续处于收缩区间，说明小型企业生产经营困难依然较大。

　　而对于艰难中的实体经济来说，央行放出的大量货币并没有悉数成为经济的“血液”，许多流向了股市、楼市，导致企业融资成本依然高企。

　　截至2014年12月末，我国广义货币(M2)同比增长12.2%，比2013年增速降低1.4个百分点，比1986年至2013年21.05%的平均值低8.85个百分点，为连续第四个月增速下滑。

　　即使是今年数次降息之后，企业特别是中小企业融资依然是个公认的大难题。

　　正因为如此，几乎绝大多数机构都预测央行还将继续降准降息。

　　就在国家统计局公布5月CPI数据后，澳新银行大中华区首席经济师刘利刚称，中国通缩风险仍在，如果资本流出保持了首季的速度，料央行将再降准100个基点，并再降息至少25个基点。

　　由于中国内需持续走软，澳新银行已经下调2015年CPI通胀，从1.8%至1.5%。

　　海通证券宏观分析师姜超也表示，通胀何时回升遥遥无期，宽松仍是必选，6月或再次降息降准。

　　屈宏斌则对贸易数据进行了分析，原油、粮食等主要大宗商品进口量增加，铁矿砂、煤、成品油进口量减少。“进口降幅进一步扩大，反映内需疲弱加剧。外贸前景仍然不容乐观，增长还将靠内需拉动，宽松政策刻不容缓。”