受多项政策利好驱动,截至收盘,房地产板块今日上涨1.59%,在申万一级行业中居于前列,当前板块投资机遇怎么看?还能投吗?
01
政策利好,带动行业景气改善
今年以来,各地房地产调控政策不断松绑,此前超70个城市在限购、限贷、限售、补贴等多个方面边际改善。
4月29日中共中央政治局会议强调,支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。
5月15日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》。通知明确,个人首套房商贷利率下限下调20个基点。这是央行2019年8月以来第一次下调这个下限标准,打破LPR利率下限的限制,政策态度超出预期。
房地产行业及相关产业链体量巨大,对经济的影响举足轻重,今年要实现稳增长的目标,就必须要做到稳地产。
02
历次房地产行情回顾
本轮房地产行情的逻辑是基于政策松绑下的行业回暖预期,只要没看到明确的行业回暖信号,政策松绑大概率就还会延续,行情就不会结束。当前从景气度上看,房地产行业仍未见拐点,因此至少在房价下行压力解除、70个大中城市住宅价格环比转正前,地产板块预计仍将享有超额收益。
在过去15年中,房地产板块超额收益10%以上、绝对收益20%以上且持续时间超过一个季度的行情共有4次,分别为2008年9月-2009年7月,2011年11月-2013年1月,2014年2月-2015年1月,2018年10月-2019年4月,而2021年11月至今形成了第五轮。
数据来源:华夏基金,Wind,公开数据,2022年3月31日
前四轮房地产板块的行情,都是在中央定调松绑地产之后不久开始的,一般可以被划分为两轮行情,两轮均有显著的绝对收益和超额收益:第一阶段:政策转向宽松+地产基本面下行;第二阶段:政策维持宽松+基本面改善。
03
投资机遇值得关注
由于第二阶段是政策面和基本面共振,房地产板块戴维斯双击,表现甚至略优于主要靠政策驱动的第一阶段行情,第二阶段行情随时可能展开,当下仍是逢低布局的时机。
2022年政策转向稳增长,房地产调控政策放松,融资流动性环境改善,当前具有相对确定性的估值修复机会,建议保持关注。
风险提示:1. 本基金为股票基金,主要投资于标的指数成份股及备选成份股,其风险收益特征与标的指数所表征的证券市场组合风险收益特征相似,预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于中高风险(R4)品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金联接基金为股票基金,预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于中高风险(R4)品种,存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险 、成份券停牌或违约的风险等特有风险。3.本基金可投资存托凭证,基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响,存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。4.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎。
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