(资料图)

近期，强降雨导致华北、东北部分地区出现洪水涝灾，玉米等农作物受灾程度不同。玉米植株虽已高大，但是被淹时间过长容易出现倒伏、干枯死亡等减产状况。受天气影响，玉米期货多个合约强劲反弹。

据方正中期期货玉米分析师侯芝芳介绍，7月，全国范围内天气变化明显，前期高温影响显著，后期受台风影响，部分地区降雨明显。整体来看，国内玉米产区受到天气干扰，但是对玉米生长的影响程度有限。据相关机构预估，2023年全国玉米平均单产与2022年相比为平产年，辽宁、天津、甘肃、四川、贵州、湖北、河南、安徽玉米单产较去年增加1.5%以上，其余各省份较去年增减幅度均在1.5%之内。“8月依然是国内玉米生长的关键期，天气继续对市场构成支撑，但是边际影响预期随着时间的推移逐步下滑。”

“除天气因素激发市场看涨情绪外，造成近期玉米期价表现强势的原因还有两个方面。”长安期货玉米分析师刘琳告诉记者，一方面是玉米期货9月合约即将进入交割月，期现回归逻辑引导期价修复贴水；另一方面是定向稻谷拍卖落地，不仅成交率接近100%，而且溢价成交，并不利于定向稻谷替代玉米，玉米价格受到支撑。

事实上，在玉米期价上涨的同时，现货价格则相对稳定。弘业期货（001236）玉米分析师陈春雷表示，虽然玉米当前库存逐渐减少，但是在芽麦和小麦价格有优势的背景下，替代较为普遍。此外，政策稻谷持续拍卖，加上进口玉米补充，市场供给并不紧张，且进口成本下降或促使玉米进口增加。

值得注意的是，全球玉米供给整体呈增长之势。陈春雷分析说，美国农业部7月供需报告对2023/2024年度全球玉米产量和期末库存再次调增。虽然美国玉米优良率偏低，但是考虑到其播种面积增加，仍有可能实现丰产。

此外，下游养殖利润表现出季节性修复也对玉米期价起到支撑作用。“近期猪价大幅拉升，生猪养殖亏损情况好转，逐渐接近盈亏平衡线。”陈春雷表示，全国能繁母猪存栏在连续5个月环比回落后，6月数据再度实现环比回升。6月全国生猪存栏为4.3517亿头，较3月数据回升。蛋禽盈利好转，肉鸡盈利尚可，且下半年需求旺季逐渐展开，或带动饲料需求进一步增长。然而，深加工企业开机率仍处于偏低水平，淀粉库存累积，下游需求相对疲软。

“近期，无论是生猪养殖端利润还是禽类养殖利润，都有一定幅度的改善。养殖利润季节性改善对市场信心有一定提振，同时需求预期也出现改善，市场关注重点聚焦于养殖利润进一步修复力度和持续时间。”侯芝芳说。

展望后市，侯芝芳认为，短期来看，天气以及下游养殖利润改善的利多支撑仍在，玉米期价或继续偏强振荡。不过，在整体供给宽松预期未出现变化的情况下，玉米期价上行空间受到限制。

陈春雷表示，整体来看，需求修复对玉米期价起到提振作用，而国内玉米供给形势及全球玉米供给压力则限制其上涨空间。因此，预计玉米或延续高位振荡、重心抬升的走势。

在刘琳看来，中长期压力逐步增加，一方面，8—9月为巴西进口玉米到港高峰期，叠加今年首次稻谷拍卖溢价成交，将导致稻谷替代失去价格优势，后续再度拍卖，高成交与溢价的情况将有改善，替代玉米现象或增加；另一方面，8月10日开始，东北局部地区将在台风的影响下迎来大风暴雨，不排除玉米出现倒伏的现象。此外，当前玉米现货价格回升至高位，继续上涨的可能性降低。