餐饮旅游：关注暑期旺季投资机会 荐2股

　　本周行业动态:2016上半年互联网旅游领域仅有67家获得融资,凛冬已至;医疗旅游市场4390亿美元,中国市场发展前景较大;艾瑞发布《2016中国景区旅游研究报告》;驴妈妈发布《2016夏季玩水报告》;中国出境游客最爱使用移动网站,而非App。

　　重要公司公告回顾:三特索道上半年营收20297万元,比上年同期增长18.2%;曲江文旅发布2016半年度业绩快报,归属于上市公司股东的净利润同比增加50%~60%;首旅酒店定增获得中国证监会核准批文的公告;金陵饭店发布2015 年度利润分配实施公告;丽江旅游发布2016半年业绩快报,公司上半年实现营业收入35974万,比去同期增长2.67% 行情和估值动态:受大盘的影响,本周中信旅游指数下跌2.24%,酒店板块有小幅上涨趋势,单旅行社和景区板块回调相对较大。中信景区指数下跌2.88%,中信旅行社指数下跌3.88%,中信餐饮指数逆势上涨,跌涨幅7.61%,中信酒店跌幅2.59%。本周旅游板块6家上市公司停牌,西安旅游因收购了三人行,周一复盘后大涨,本周上涨23.1747%;腾邦国际本周下跌较为凶猛,跌幅达12.0673%。

　　投资机会推荐:已经进入暑期,餐饮旅游 行业将会迎来旺季,仅今年上半年,我国出境旅游人数达到6190万人次,出境游市场继续一片火热。我们推荐关注出境游龙头股--众信旅游2015年周边游市场出游人次首次破亿,达13008.6亿人次,在线周边游市场规模达158.2亿元,增长34.2%,在线周边游的渗透率为13.6%,上海迪斯尼乐园开业不到1 个月,接待游客已近100 万,周边游市场依然在保持高速增长,推荐关注亲子游、周边游等细分领域,重点关注景区资源丰富,产品定位差异化明显的中青旅和三特索道。国联证券

　　互联网传媒：关注中报符合预期 荐2股

　　投资建议:在风险偏好持续下降的情况下,应当主动回避高估值个股。营销传播板块中报业绩增幅符合预期,有望成为当前环境下的投资机会。建议关注:省广股份、皖新传媒。开源证券

　　建材：看好稳增长及优质龙头 荐9股

　　本周重点关注事件:1)2016年上半年,水泥行业实现销售收入3828亿元,同比下降4.7%,利润总额95.5亿元,同比下降26.6%。6月水泥行业继续延续利润向好趋势,6月单月利润再度有所反弹,单月利润50.6亿元,同比增长28%,拉动上半年利润总额增速从1-5月的-52%缩窄至-26.6%。2)京津冀成为水泥价格领涨的主要区域,自4月份开始价格一路拉升,目前价格已达343元/吨,已恢复到2014年同期价格。此次京津唐地区水泥价格普遍上涨40元/吨,主要是由于唐山停窑,北京地区客户已接受涨价正常开单,其他区域的涨价跟进还需看后续推动,冀中南地区仍将散装水泥到位价定在300元/吨。

　　投资策略:我们认为在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策推进下,行业需求回升明显,目前华东、京津冀等地区农村基建与市政工程项目已看到加速启动迹象,行业并购整合加速,优质龙头企业盈利改善依然可期。叠加避险情绪下,确定性成长板块有望带来市场资金集中现象。

　　我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头,(一)水泥板块优势龙头:海螺水泥、华新水泥,金隅股份、冀东水泥等,区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥;(二)转型成长秀强股份、威创股份;(三)消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

　　新型建材板块:新型建材推荐三条主线。主线1,消费型新建材,全面升级,强者恒强。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:(1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;(2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。综合估值弹性及企业实力,依次推荐标的:东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶;其次可关注北新建材;主线2,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒闭的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐转型定位黄金跑道的标的:秀强股份、纳川股份。主线3,寻找高精端新材料之星。我们看好产品具有稀缺性,产品竞争壁垒高的新型材料。推荐标的:菲利华(国内高纯石英玻璃龙头,半导体复苏在即,制造端国产化提速,公司有望双向受益)。申万宏源

　　机械设备：关注智能制造短板 荐4股

　　投资策略

　　2016年6月,国内工业机器人单月产量6,670台/套,同比增长62.8%;2016年1月至6月,国内累计生产工业机器人32,083台/套,同比增长28.2%。今年4月,三部委联合发布机器人“十三五”规划,提出未来五年,自主品牌工业机器人年产量达到10万台,其中六轴及以上机器人达到5万台以上。随着老龄化程度的加深,人口红利正逐年消失,过去的劳动力成本优势已不再明显,倒逼制造企业主动完成智能装备升级。从发展趋势看,工业机器人产业代表高端制造发展方向,符合国家制造业升级总体战略,按一台机器人均价15万元计算,假设国内自主品牌机器人年产量达到10万台,则粗略估计仅国内企业面临的市场空间即达150亿元。我们认为,未来数年国内工业机器人产业格局将呈现以下主要特点。首先,野蛮粗放型增长成为过去式,行业面临新一轮洗牌。近期美的要约收购库卡势如破竹,2020年之前库卡或将在中国市场提前实现年营收10亿欧元目标。面对机器人四大家族在国内市场的进一步渗透,掌握核心零部件关键技术的本体机器人制造商将拥有更多利润空间,从而在行业整合中掌握主动权。其次,本土系统集成商相较于国际巨头拥有更多国内制造企业非标设备设计制造经验,有望成为国内机器人产业中率先获得突破领域。第三,核心零部件仍然是制约国内高端工业机器人制造的关键问题所在,中国制造2025重点领域技术路线图中指出,2020年关键零部件国产化率达到50%以上。以精密减速器为例,国内虽已有部分企业实现小批量生产,但下游本体制造商购买意愿有限,主要问题集中于国内品牌产品稳定性与耐久性与国际同行仍有较大差距。建议关注埃斯顿、双环传动、黄河旋风以及亚威股份。国联证券

　　通用设备：关注主题轮动机会 荐6股

　　前期市场主题轮动较快持续性较弱,机械行业的投资方向也主要以下游 行业需求为导向,热点板块除了我们近期推荐主题除了锂电池燃料电池相关设备,还有包括3C和物流自动化设备、物联网、通航后市尝智慧停车、民参军、国企改革等。上周市场大幅调整前期多个热点板块估值下挫,短期内风险偏好下降从投资角度更需要回归基本面寻找确定性,同时寻找前期市场调整估值错杀的个股机会。子板块上建议关注业绩确定性强和持续高增长的轨道交通细分领域相关设备,受益于进口替代和设备更新需求,业绩弹性空间最大。

　　行业观点:

　　轨道交通行业维持高景气度,重点关注下半年铁路招标。铁路投资维持高位,十三五我国高铁新增总里程1.1万公里以上,增长空间仍然较大,装备和后市场继续保持高速增长;未来五年进入城市轨道交通黄金发展期,预计到2020年通车里程将超过8000公里。下半年高铁招标即将开始,虽然高铁招投标的体量是有预期的,但细分领域零部件供应商受益国产化及更新替代,弹性空间仍较大。建议关注春晖股份、鼎汉技术、永贵电气。

　　智能物流再获政策推动,推荐关注智能物流装备。产业政策持续推出,本月29日发改委印发《“互联网+”高效物流实施意见》,要求顺应物流领域科技与产业发展的新趋势,实现物流业转型升级。目前快递行业保持高速发展,复合增速达38%,2016年将有四家快递巨头借壳上市刺激智能物流装备需求。高效的智能物流装备是提升物流效率不可或缺,分拣、包装、配送、仓储的智能化升级将加快,国内物流装备行业仍是蓝海,市场空间巨大。建议关注诺力股份、东杰智能、安徽合力等。国金证券

　　轻工：关注细分行业龙头 荐11股

　　上周大盘震荡走低,单周跌幅1.11%,轻工制造板块整体跌幅2.59%,(家用轻工>造纸>包装印刷)。我们推荐组合中的索菲亚、美盈森和太阳纸业录以及上周新覆盖的海鸥卫浴均录得正收益。我们认为,在3000点上下市场分歧严重,预计轻工制造板块将保持震荡走势。我们继续推荐“泛家居产业链”协同效应逐步显现的宜华生活、业绩增长确定的索菲亚、太阳纸业和中顺洁柔,新增推荐全力转型定制整装卫浴行业的海鸥卫浴,建议持续关注玩具制造延伸文化教育的邦宝益智,主题方面看好国企改革(冠豪高新和珠江钢琴)以及彩票无纸化标的。

　　家用轻工行业重点推荐宜华生活、邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌,独特的“教具-教材-师资培训”营销模式进军幼儿园教玩具市场;IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题,恢复业务较快发展;向教育和文化领域进行产业延伸方向明确)、海鸥卫浴(全球知名高档卫浴产品的制造供应商;与日本松下合作,进军定制整装卫浴蓝海市场)和索菲亚。

　　包装印刷行业重点推荐美盈森(开发多领域高端客户成效显著,奠定持续发展基础;产能全国布局全面推进,重点聚焦承接沿海产业内迁的郑州地区;加速推进“产业互联网生态”战略;与国新南方深度合作,布局军民融合、军品包装和文化创业产业;公开发行取得批文,募投项目聚焦包装印刷工业4.0工厂、、互联网包装印刷云平台及智能包装物联网平台),建议积极关注鸿博股份。国金证券

　　环保:最严环保惩戒机制亮剑 行业景气度有望全面提升 荐9股

　　本周国内主要指数全线下跌,万得全A指数本周下跌-2.84%,沪深300指数本周下跌-0.66%。行业板块方面,申万公用事业板块上涨0.12%,优于万得全A指数和沪深300指数,在28个申万一级行业中排第3名。年内公用事业行业涨幅弱于大盘。从年初至今,公用事业行业涨幅-20.91%,在28个申万一级行业中排第20名。同期万得全A指数涨幅-16.60%,沪深300指数涨幅-14.13%,行业跑输大盘幅度分别为-4.31%、-6.79%。

　　2016年7月27日,环保部召开《关于对环境保护领域失信生产经营单位及其有关人员开展联合惩戒的合作备忘录》媒体通气会。《备忘录》由环保部会同国家发改委、中国人民银行等30个部门联合印发。未批先建、未验先产等14种行为被认为是严重失信行为,存在这类行为的企业自身及其主要负责人将受到环保部等31部门的联合惩戒。惩戒措施有限制市场准入、行政许可或融资行为,停止优惠政策,限制考核表彰等。堪称史上最严“环保惩戒机制”,有望全面提升环保行业景气度。

　　本周环保行业订单持续:长青集团先后签订三个生物质热电联产投资合作框架协议,合作内容都是建设1×40MW生物质热电联产项目,总金额合计达9.6亿元;京蓝科技与威县人民政府、沐禾节水签订了《智慧生态战略合作框架协议》,三者将围绕合作范围进行战略合作,总投资预计约18亿元人民币,投资周期3-5年;雪浪环境与广州环保投资集团有限公司签订了《广州市第六资源热力电厂烟气净化系统采购及相关服务设备采购合同》,合同总价为人民币9839万元。此外,碧水源发布了2016年半年报,上半年,公司实现营业收入23.47亿元,同比增长122.74%,实现归属于母公司股东的净利润2.70亿元,同比增长76.16%。

　　面对行业整体估值下移的大趋势,配置个股首先要考虑整个行业的景气度,在估值下滑的速度与行业景气度提升的中间寻求平衡。这种状况下,我们建议行业周期向上的板块,主要有节水、监测两大板块,建议关注危废板块。在行业景气度向上的前提下,环保个股的收入增速与利润增速仍然是有保障的,但受到商业模式所限,依靠内生增长的速度远不及通过外延增长并进行管理层面的整合效率高。在主营业务区域周边寻找优质环保资产收购,进而扩张产品线或加深细分领域服务能力已成为环保企业共同的选择。这一趋势下,我们认为中小市值、区域性强的环保企业更具投资价值。

　　综合考虑行业景气度、个股区域性与市值情况,我们关注大禹节水、京蓝科技、雪浪环境、博世科、先河环保、理工环科、蒙草抗旱、三川智慧、汇中股份。

　　风险提示:行业估值持续下降。平安证券